美国平静的监管环境令制药股获益

源济

美国制药行业平静的监管环境给制药股投资者带来前所未有的好处。过去一个月，纳斯达克Arca制药类股指数累计上涨5%，纳斯达克生物科技类股指数累计上涨8%。

在艾伯维公布异位性皮肤炎和类风湿实验药物的强劲结果之后，该股股价仅在一个月内就累计上涨25%。 图片来源：NAM Y. HUH/ASSOCIATED PRESS
CHARLEY GRANT
华尔街日报  2017年 09月 18日 15:53

美国制药行业平静的环境给制药股投资者带来前所未有的好处。

过去一个月，纳斯达克Arca制药类股指数累计上涨5%，轻松跑赢大盘；同期纳斯达克生物科技类股指数累计上涨8%。

大规模并购交易重现是制药股上涨的原因之一。在8月28日宣布以110亿美元收购抗癌药专业公司Kite Pharma (KITE)之后，Gilead Sciences (GILD)的股价大幅上涨。

正面的临床数据也刺激了制药股上涨。在艾伯维(AbbVie Inc., ABBV)公布异位性皮肤炎和类风湿实验药物的强劲结果之后，该股股价仅在一个月内就累计上涨25%。强生公司(Johnson & Johnson, JNJ)和拜耳公司(Bayer AG, BAYRY)上个月底公布了抗凝血畅销药Xarelto令人瞩目的新数据，这预示着该药的销售潜力将大幅扩大。

不过，那些没有发生的事对于投资者来说也一样重要。华盛顿特区打击高药价的行动似乎已经失败。曾在竞选期间曾多次承诺打击高药价的美国总统特朗普(Donald Trump)现在在这个问题上已基本保持沉默。

与此同时，美国参议院的民主党领导人已将他们关注的焦点从那些将允许联邦医疗保险计划直接与企业谈判药价的议案上转向单一付费方医疗保险立法。单一付费方医疗保险体系将对制药行业大为不利，不过这将是多年之后的事了。

药价面临的风险尚未消失，可能影响加州药价的两项议案已提交该州州长，尽管这两项议案的命运如何尚不清楚。如果这两项议案成为法律，制药业可能会发起全面法律挑战。

但药品定价问题上的相对平静使得制药股有吸引力的投资特征引发市场关注。这些公司拥有可预测的利润和可观的股息，而且对于经济的波动相对来说不那么敏感。这些公司的估值通常与美国股市大盘一致，而大盘的整体估值继续维持上升趋势。

从长期来看，8%的月回报率不太实际。不过，美国制药业更加平静的政治环境意味着制药企业股东将继续受益。