资金持续流向初创企业，硅谷风投越做越大

源济

风险投资基金巨头正在加码投资硅谷，这一迹象显示出，尽管对于初创企业估值过高的担忧挥之不去，但各大基金会、退休金基金以及捐赠基金仍然愿意将资金投向这一高风险领域。

Maha Ibrahim是Canaan Partners的执行合伙人。这家风投公司旨在投资科技及医疗初创公司的新基金筹资额达到8亿美元。 图片来源：NOAM GALAI/GETTY IMAGES FOR TECHCRUNCH
ELIOT BROWN
华尔街日报  2017年 07月 26日 15:12

风险投资基金巨头正在加码投资硅谷，这一迹象显示出，尽管对于初创企业估值过高的担忧挥之不去，但各大基金会、退休金基金以及捐赠基金仍然愿意将资金投向这一高风险领域。

Canaan Partners是最新一家完成巨额基金筹集的风险投资公司，这一旨在投资科技及医疗初创公司的新基金筹资额达到8亿美元。Canaan称，这是该公司第11只基金，也是其30年历史上规模最大的一只基金；与之相比，该公司上一只规模最大的基金是三年前募集的，规模6.75亿美元。

Canaan完成这一巨型基金的筹集工作进一步延续了始于去年年初的一种趋势，即风险投资基金规模逐渐膨胀到互联网泡沫以来的最高水平。而资金的涌入也使得初创公司获得了本来只能从公开市场募股中筹得的金额，令它们可以在更长时间内维持非上市状态。

根据Dow Jones VentureSource，去年美国风险投资公司筹集了30只规模至少为5亿美元的基金，高于2015年17只的水平，也成为2000年以来此类规模基金筹集数量最多的一年；2000年的这一数字为54只。

来自于各大基金会、退休金、捐赠基金等所谓有限合伙人制组织，以及其他大型投资管理机构的资金投向风险投资领域，这意味着投资者寄希望于近几年初创行业的疯狂增长能够延续下去。

在低利率环境这一背景下，同时得益于初创企业估值飙升至高位，近几年的投资回报一直尤为强劲。根据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的Billion Dollar Startup Club数据，截止7月份，有100家美国初创企业估值达到了10亿美元及以上，这一数量是三年前的三倍左右。

不过，大部分回报还都只是纸面上的数字，因为没有多少初创企业进行了首次公开募股(IPO)，而IPO正是风险投资公司收获大量利润的主要渠道。根据VentureSource的数据，公开市场对初创公司的兴趣不高使得风险投资者家们感到担心，去年初创公司融资受此影响下滑29%，至550亿美元左右水平。但是，与此同时，去年向风险投资公司进行的投资则增长18%，至440亿美元左右，创互联网泡沫以来的最高水平。