烟民数量减少，美国烟草行业利润反大幅增长

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美国烟民数量比过去减少了许多，但是得益于多年来烟草价格稳定上涨，美国烟草业收入大幅增长。合并及成本削减帮助提振了烟草公司的利润。

JENNIFER MALONEY / SAABIRA CHAUDHURI
华尔街日报  2017年 04月 24日 14:31

美国烟民数量比过去减少了许多，但是得益于多年来烟草价格稳定上涨，美国烟草业收入大幅增长。根据独立市场调研公司欧睿国际(Euromonitor International)的数据，2016年，美国人在零售店里花费在香烟上的开销超过了苏打水和啤酒加在一起的开销。合并及成本削减帮助提振了烟草公司的利润。大型烟草公司股价节节攀升。

根据欧睿国际的数据，从2001年到2016年，美国的香烟销量下降了37%。但是在这段时期里，烟草公司上调了香烟价格，烟草业收入增长了32%，去年收入估计为934亿美元。行业组织美国烟商协会(TMA)称，2016年美国一包香烟平均价格估计为6.42美元，远高于2001年时的3.73美元。

经过一连串合并后，美国烟草市场的巨头数量从七家变成了两家──奥驰亚集团(Altria Group Inc., MO)和Newport品牌生产商Reynolds American Inc. (RAI)。美国市场每卖出10支香烟中有八支产自这两家公司。合并交易帮助烟草公司降低了成本，增强了定价能力，同时也提振了利润。

根据美银美林全球研究(Bank of America Merrill Lynch Global Research)的数据，自2006年以来美国烟草生产商经营利润增长了77%，2016年实现经营利润184亿美元。行业高管和分析师目前认为，美国烟草行业的利润超过了世界上除中国以外的任何一个其他国家。

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美国成年人中的烟民占比由1995年的25%下跌至2015年的15%，高中生中的吸烟人群占比更是由35%下跌至11%，但美国烟草行业总收入却由2001年的780亿美元飙升至2016年的1,170亿美元。此间，美国烟草公司遭遇了多起大官司，政府还加大了税收力度。它们是凭借什么屹立不倒的？