中国央行在农历新年前向金融系统大举注资

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中国央行近期运用多种短期工具向金融市场注入大量资金，此举旨在防止出现季节性资金紧缺现象，同时避免释放进一步放松货币政策的信号。

图片来源：QILAI SHEN/BLOOMBERG NEWS
SHEN HONG
华尔街日报  2017年 01月 25日 11:32

中国央行近期运用多种短期工具向金融市场注入大量资金，此举旨在防止出现季节性资金紧缺现象，同时避免释放进一步放松货币政策的信号。

中国央行上周通过常规公开市场操作向境内货币市场注资人民币1.13万亿元（约合1,650亿美元），这一水平创下单周投放纪录，也是自去年9月中旬投放人民币9,400亿元以来的最大注资规模。

本周六中国将迎来农历新年。中国消费者传统上会在农历新年期间大肆购物，并用崭新的人民币现钞向亲戚朋友赠送红包。

另外，中国境内的公司也需要留出资金为本月晚些时候缴税做准备。

分析人士称，与降息这种猛药相比，中国政府更倾向用短期措施来缓解金融市场压力，部分原因是政府不希望加剧市场对中国经济健康状况的担忧，因为这可能引发更大规模的资本外流。

新加坡投行大华继显(UOB Kay Hian Holdings Ltd.)中国经济学家朱超平称，中国央行近期所有注入流动性的措施都是暂时性措施，这说明中国政府依然对正式的放松银根措施将给汇率及资本流动带来的负面后果保持警惕。

中国央行上周五表示，将通过临时流动性便利操作这一新机制按市场利率向几家大型商业银行提供流动性支持，操作期限为28天。

中国央行未提供有关这一举措的细节，但方正证券有限责任公司(Founder Securities Co.)经济学家任泽平称，他预计此举可能向市场额外注资人民币6,000亿元。

中国央行注资及采用新贷款安排的组合效应已帮助推低银行间拆借利率。

周三，银行间市场7天期回购加权平均利率已从18个月高点2.76%降至2.53%。

不过，为防止外界将近期注入流动性的做法视为货币政策放松信号，中国央行周二晚间意外宣布，上调对22家金融机构开展的中期借贷便利(MLF)操作的利率。中国央行在2014年创设了中期借贷便利。

虽然中国央行实际已向市场又注入了人民币2,455亿元流动性，但分别将6个月期和1年期的MLF利率上调0.1个百分点。

投资者普遍认为此举实际上起到加息的作用，此举旨在协助中国政府遏制债务驱动型投机性投资的努力。

中国央行更加依赖货币市场操作的一个好处是，如果认为市场环境可能过于宽松， 央行可迅速撤回操作。