iPhone显示屏生产商前景不明朗

源济

分析人士普遍预计下一代iPhone将采用OLED显示屏，至少高端版本的iPhone会采用。OLED面板最终将取代LCD面板，这将给部分显示屏生产商的前景蒙上阴影。

图片来源： ASSOCIATED PRESS
JACKY WONG
华尔街日报  2016年 12月 09日 16:54

iPhone将采用更清晰明亮、色彩更好的显示屏。但部分显示屏生产商将出现亏损。

分析人士普遍预计下一代iPhone将采用有机发光二极管(OLED)技术，至少高端版本的iPhone会采用。OLED显示屏更轻薄，更有弹性，对比度也更好，最终将取代目前使用的液晶显示屏(LCD)。今年，应用材料(Applied Materials Inc., AMAT)、Coherent Inc. (COHR)等生产OLED显示屏材料的企业接获的订单大幅增长，股价也强劲上涨。

不过，LCD显示屏仍有一线生机，至少目前看来如此。原因之一是，目前生产小型OLED显示屏的公司实际上只有三星(Samsung)这一家。苹果公司(Apple Inc., AAPL)最初需要的OLED显示屏很可能几乎全部来自三星。既然这家韩国巨头实际上是目前唯一的OLED面板供应商，那么如果无法确保足够的OLED面板供应，手机生产商可能不得不降低要求，继续使用LCD显示屏。今年，来自中国智能手机厂商的需求以及部分零部件供应吃紧的状况为LCD面板价格提供了支撑。自今年1月份以来，三星最大的竞争对手LG Display的股价已累计上涨43%。最近有迹象表明下一代iPhone至少有部分款型仍将采用LCD显示屏，这进一步推高了LG Display的股价。

不过，明年的LCD面板供应、特别是来自中国的供应可能会增加，这或将再次拉低LCD面板价格。与此同时，LG以及Japan Display、夏普公司(Sharp)等苹果供货商正在投入数十亿美元来提升OLED产能。这意味着这些企业未来几年需要先投入大量资金，之后才会获得丰厚收入。多数OLED产能只会在2018年或更晚上线。高盛(Goldman Sachs)估计，LG Display今明两年的自由现金流将为负。

而且，上述投资承诺或许永远不会兑现。若大量供应突然涌入市场，就会拉低价格，对这些后来者的利润率造成冲击。而拥有更佳收益率的科技业领头羊三星可能承受得了较低的价格。此外，若OLED供应增多，也会打压LCD的售价，因为二者基本可以说是替代品。

LG Display看起来很容易受到影响。据S&P Global Market Intelligence的数据显示，LG股价的反弹使得该公司企业价值与利息、税项、折旧、摊销前收益(EBITDA)的比值（又称企业价值倍数）升至4.2倍，高于2.9倍的五年平均水平。随着行业风向转变，LG Display的股票看起来就没那么有吸引力了。