投资者应留意李嘉诚抛售上海商业地产之举

源济

香港首富李嘉诚旗下长实地产将出售其所持上海一处新建商业房产项目50%股权，李嘉诚以先行一步著称，投资者也许应该留意他的最新举动。

图片来源：FRED DUFOUR/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
JACKY WONG
华尔街日报  2016年 10月 28日 14:52

香港首富李嘉诚以先行一步著称，所以投资者也许应该留意他的最新举动。

亿万富翁李嘉诚麾下的旗舰房地产公司长江实业地产有限公司(Cheung Kong Property Holdings LIMITED ,1113.HK, 简称：长实地产)将出售其所持上海金融区一处新建商业房产项目50%股权，这笔交易对该项目的整体估值为人民币200亿元（约合30亿美元）。李嘉诚旗下慈善基金持有该房产项目另外50%股权，该基金也将出售所持股权。

此举将继续削减李嘉诚在中国内地的业务组合，他的这一策略在去年遭到中国官方媒体的抨击。李嘉诚的商业帝国业务横跨基础设施和能源等领域。他是一位知名的资产交易人士，曾因在1999年互联网泡沫鼎盛时期将他的英国电信投资套现而声名大噪。

虽然上海商业房地产市场的泡沫没有住宅市场那么大，但对收益率的追逐同样挤压了回报率。该交易预期租金收益率约为4%，相对于10年期中国国债2.72%的收益率似乎很有吸引力。但鉴于人民币正在贬值，租金收益并没有看上去那么吸引人，特别是对外国投资者而言。人民币兑美元过去一年已经下跌了6.3%，超过了同期的租金收益率，而且似乎还会继续下跌。

另外，供应增加可能令最近几年租金的上涨势头放缓甚至逆转，这进一步令收益率承压。据高力国际(Colliers International)，上季度上海中央商务区新增办公空间为2013年以来最多。对整个城市而言，明年办公空间新增供应总量将比今年高出50%。据仲量联行(Jones Lang Lasalle)，上季度甲级写字楼空置率为7.1%，创2014年以来最高。这在一定程度是由于今年早些时候政府整顿P2P贷款行业导致大量租户离开。

但该项目的买家似乎并不介意。监管文件中仅将买家身份描述为“实力雄厚的保险商”。这延续了保险商购置地产的趋势，上季度至少有三桩大型地产交易（交易总额约为人民币140亿元）的买家中有中国保险商的身影。而这还不算中国人寿(China Life)最近从Starwood Capital手中收购价值20亿美元美国地产项目部分股权的交易。

在高点卖出的关键是有人愿意接盘。