瑞郎兑欧元上限取消一周年记

源济

华尔街日报  2016年 01月 15日 17:22


图片来源：Simon Dawson/Bloomberg News

在瑞士央行取消瑞郎兑欧元上限一年后，该国已经成为一个体现汇率大幅走强对经济影响的测试案例。

瑞士央行去年1月15日意外取消了三年多来一直捍卫的瑞郎兑欧元上限，这一决定使该国产品和服务对使用欧元的客户来说贵了近20%。

瑞士制造商和度假村首当其冲。尽管2015年瑞郎小幅走软，但以1欧元兑1.09瑞郎的水平，瑞郎仍较瑞士央行取消上限之前高约10%。

瑞士的决定还开启了一个时期：在决策者促进经济增长和提振通胀的努力中，汇率成为关注焦点。这不仅推高了瑞士货物在全球市场的价格，还降低了国内消费价格，加大了瑞士央行实现温和但稳定的通胀率的困难。

如果美国加息导致美元进一步升值，美国可能面临一些类似的问题。

瑞士去年避免了经济衰退，仍然拥有贸易顺差。但其表现好坏参半，很多企业都在努力应对货币升值、经济增长放缓、失业率上升这一局面。预期2016年最好的结果是经济温和改善。

根据瑞士联邦海关的数据，出口商受到了冲击，2015年前11个月出货量下降3%。对欧元区的产品出口受到了更大冲击，降幅达7.3%。瑞士对欧元区19国的出口占总额的比例将近一半。

许多经济学家认为，2016年瑞士经济只会轻微改善，国内生产总值(GDP)增幅将从2015年的约0.7%上升至约1%，不到该国过去10年平均增长水平的一半。

虽然人们担心的失业率激增情况并未出现，但去年12月瑞士失业率升至3.7%，创五年多来最高水平，预计失业率将在2016年再次上涨。

瑞士嘉盛银行(Bank J. Safra Sarasin)经济学家朱尼厄斯(Karsten Junius)称，2016年公司通过削减成本进行弥补的难度会变得大很多，目前还没有出现太多大规模裁员的情况，但不会一直这样，尤其对制造业公司来说。

瑞士经济获得了美元升值的帮助；美元升值后，瑞士产品在美国以及汇率和美元挂钩的国家的售价下降。强劲内需以及较高的生产率也帮助瑞士避免出现更严重的问题。

瑞士央行行长约尔丹(Thomas Jordan)称，人们最担心的经济大幅陷入衰退——失业率大幅上升以及经济进入通缩——的问题还没有在瑞士出现。

但约尔丹最近在电台接受采访时称，2016年瑞士法郎汇率将继续给瑞士经济带来重大影响。他说，如果瑞士法郎大幅贬值，那么瑞士经济将大大受益，因为出口业会因此改善，经济增长情况也会更好。

John Revill