做空新兴市场：当前最拥挤交易？

源济

2015年10月14日 13:24  新浪财经

   
　　新浪美股讯 北京时间14日上午消息，全球基金经理对新兴市场股市的兴趣已经持续下降5年之久，根据美银美林(Bank of America/Merrill Lynch)的最新调查，投资者认为“做空新兴市场”是当前最拥挤的交易。

　　根据美银美林10月份第一周对200多名资产配置者的调查，当被问到他们认为当前最拥挤的交易是什么，回答最多的是做空新兴市场，而且比例高于9月份调查的数据。同样，更多基金经理人认为做空新兴市场货币也属于拥挤交易。

　　不过，尽管全球基金经理不认为新兴市场股市估值过高，他们对新兴市场企业盈利的预期在下降，并认为新兴市场货币依然高估。

　　今年迄今，跟踪新兴市场股市的iShares MSCI Emerging Markets exchange-traded fund(EEM)下跌超过10%，跟踪金砖四国股市的iShares MSCI BRIC ETF(BKF)下跌9%，跟踪中国沪深300(3406.112, -38.93, -1.13%)指数的Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund(ASHR)下跌6.4%。

　　美银美林股市策略师Ritesh Samadhiya和Umesha de Silva在报告中写道：“由于中国H股市值占新兴市场市值的1/4，中国GDP占新兴市场GDP的2/5，在很大程度上，投资者对新兴市场股市的看法就是对中国的看法。”

　　美银美林报告指出，根据调查，更多受访者相信未来12个月中国经济将会出现一些改善，对中国增长前景的看空情绪有所减弱(70%投资者预计中国2018年GDP增速超过5%，而上个月这一比例为40%)。

　　“尽管如此，投资者并不愿增加新兴市场的敞口。最拥挤的交易依然是做空新兴市场股市、大宗商品股票和新兴市场货币，”美银美林报告如是称。

　　在调查当中，投资者认为最大的尾端风险依然是中国经济衰退，只不过相比9月份比例有所下降。此外，投资者还担心出现新兴市场债务危机。(Tony 编译)