投资银行在亚洲面临黯淡前景

源济

华尔街日报  2015年 08月 28日 09:41


图片来源：Agence France-Presse/Getty Images

中国股市的暴跌以及亚洲普遍的萎靡为银行收入带来了短期提振，但中长期来看一些华尔街银行的前景显得更加黯淡。

面对中国经济的放缓以及令全球市场为之变色的股市震荡，未来几个季度，在亚洲地区经营业务的投资银行可能会遭遇从承销股票到交易在内的所有业务受损。

这一黯淡前景标志着亚洲银行业务的转折，上半年部分投资银行业务收入一度创下纪录水平。在中国股市不断飙升的背景下，去年11月份中国沪港通计划的启动也令这些银行在交易业务上获利颇丰。

不过截至周四，虽有政府救市行动支持但仍不断大幅下跌的上证综指已较年初水平下跌约5%，而到6月份时该指数还是全球表现最为强劲的股指。

安永(EY)亚太地区金融服务部门资深合伙人普森(Keith Pogson)称，影响将反映在多个业务领域收入的下滑上。市场状况看起来非常困难，收入将减少。

在上半年亚洲股权资本市场经历有史以来最强劲的表现之后，目前银行将面临下半年业务或大幅放缓的局面；股权资本市场是安排股权出售和首次公开募股(IPO)交易的场所，IPO是银行在亚洲市场获得投资银行业务收入的最主要来源之一。

银行界人士称，最近他们一直在与公司客户讨论是否应该搁置IPO或其他交易的计划，因为当前公司估值下降，固定收益和外汇等市场也在下跌。

普森表示，等待进行的交易很多，但多数已经推迟。

华尔街银行在亚洲的收入大多来自股票、债券或外汇等交易，但在好的年份里，投资银行业务是重要的支柱业务。投资银行业务包括承销股票和债券发行，以及为并购交易提供顾问服务。

Sanford C. Bernstein分析师麦克唐纳(John McDonald)本周上调了美国银行(Bank of America Corp.)的股票评级，部分原因是该行大约87%的收入来自美国本土市场。这种情况显示出，业务面向中国以及亚洲其他市场已不再像过去那样被认为是优势。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和花旗集团(Citigroup Inc.)的这一业务比重分别为74%和不到50%。

数据追踪机构Dealogic的数据显示，本月迄今，亚太地区投行收入只有4.81亿美元，为2009年4月以来最低单月收入水平，较去年整个8月份的收入锐减43%。

8月份股权资本市场收入为2.31亿美元，低于上年同期的2.90亿美元。来自安排发债交易的收入降幅更大，为1.52亿美元，同比锐减约56%。并购交易佣金也下滑，为9,700万美元，同比减少52%。

8月份亚太地区债券发行总额为566.7亿美元，创2011年8月份以来最低单月水平。

可以肯定的是，市场近期的动荡为许多银行创造了机会。银行业人士特别提到，本月早些时候的人民币贬值将推高外汇交易业务的收入。

麦肯锡(McKinsey)亚洲资本市场和投行高级专家杰恩(Nitin Jain)称，预计对冲基金等机构投资者的交易活动将增加，因为这些投资者试图充分利用本轮市场波动。

不过杰恩也表示，如果波动性持续，退休基金和保险商最终可能会把部分资金撤出亚洲市场，银行的股票交易收入可能会面临较大挑战。

Julie Steinberg / Peter Rudegeair