港交所：沪港通启动暂无时间表

源济

《华尔街日报》2014年 10月 27日 08:58

饱受市场期待、俗称「沪港通」的沪港股票市场交易互联互通机制启动尚无期，两地互通或面临第二度难产。

香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd., 简称：港交所)周日傍晚表示，已做好准备，但截至当日尚未取得启动“沪港通”的相关批准，因此并无确实实施日期，若有任何重大进展，将适时刊发进一步公告。

据香港证监会与中证监于今4月的联合公告，从联合公告日起至正式启动，需时六个月准备。市场原先估计「沪港通」会于本月27日开通，惟近日出现的多番迹象，已预示该机制难以如预期般启动。

对于“沪港通”暂缓的原因，港交所行政总裁李小加并无正面回应是否与近日的政治事件有关；但媒体引述李氏称，需循综合方式考虑，包括整个基础设施的安全及完整，投资者信心及市场稳定等。

2007年8月，外管局发布《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》，即性质类似“沪港通”的“港股直通车”，推动其后的恒生指数创出31958点新高，但于11月初刹停，引发港股连串急挫。

港交所股价上周五收报174.4港元，微跌0.2%。恒生指数跌0.13%收于23302点。

John Wu发稿

源济

《华尔街日报》2014年 10月 27日 10:50

沪港通推迟致中国股市下挫

在沪港通实施时间推迟之后，中国股市周一下挫；沪港通可以让更多外资投资中国内地股市。

香港恒生指数早盘下跌1.2%，领跌亚洲股市，上证综合指数下跌0.7%。

香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. ,0388.HK, 简称:香港交易所)大跌3.4%，香港交易所周日宣布，沪港通尚未取得启动批准。投资者此前预期，沪港通将在10月底启动。以市值衡量，香港交易所是最大的交易所运营商。

虽然实施沪港通的时间没有确定，不过香港交易所称，各方已经做好技术准备。自四月中沪港通消息首次公布以来，香港交易所股价攀升了33 %。截至上周五收盘，同期恒生指数下跌了1.3%，上证综合指数上涨了8.1%。

分析师称，市场表现出现分化的原因是因为投资者在利用两个市场间的价格套利机会。最近几年在大陆和香港两地上市的公司平均而言A股的价格要低于H股。

上海证交所上市的万科企业股份有限公司(China Vanke Co., 000002.SZ, 简称：万科A)跌1.8%，此前该公司公布收入同比涨幅不及1%，这是反应中国房地产市场下行程度的又一迹象。该公司警告称，由于中国许多城市供应过剩，房地产市场还将进一步经历痛苦。

鞍钢股份有限公司(Angang Steel Co., 000898.SZ, 简称：鞍钢股份)跌1.7%，此前该公司称第三财季收入同比下降1.2%至人民币190亿元。不过， 利润同比增长超过超过四倍，主要是由于原材料和燃料价格下降。

澳大利亚股市和日本股市分别上涨0.7%和0.5%。

Chao Deng

源济

《华尔街日报》2014年 10月 27日 11:43

沪港通推迟启动


Getty Images
香港交易所

周日期间香港又遭遇了新的打击，因为有消息称外界广泛期待的沪港通启动时间已被推后，这是正在寻求结束长达数周之民主抗议活动的香港面临的最新挫折。香港的民主抗议活动已经导致当地一些主要街道和商业区陷入瘫痪。

交易员和投资者之前曾预计沪港股票市场交易互联互通机制（简称：沪港通）将在10月底之前启动。通过沪港通这一新的交易平台，境外投资者可以购买上海上市的股票，内地投资者也可购买香港上市的股票。

香港交易所总裁李小加周日告诉记者，沪港通启动的时间尚未获得批准，也无迹象显示沪港通将于何时启动。

李小加还表示：目前香港交易所尚未取得启动沪港通的相关批准。香港交易所之前曾预计沪港通将于10月份启动。李小加拒绝给出沪港通何时可能获批启动的时间表，何时启动需要由香港和内地的监管机构决定。

李小加称，他并未参与这方面的决策。

沪港通缺乏推出时间方面的明确指引，将令那些此前准备了大量资源并聘用了相关人员的银行和券商感到担忧。已有十多家券商和基金公司宣布达成了沪港通方面的合作协议，交易数量之多创近年来的纪录。

李小加表示，推出沪港通的市场技术和基础设施均已具备。但他基本未解释推出时间延迟的原因。

对于已持续数周，导致香港三个地区被占据的示威活动，李小加表示，虽然香港市民有权提出自己的主张，但示威活动可能已经成为导致沪港通推迟的一个因素。

李小加称，他认为如此重大的香港事态发展成为一个影响因素不足为奇。他还提及了香港在法治和稳定方面的声誉，并警告称香港正面临失去一些此类关键特质的风险。

自1997年回归以来，香港在自身事务方面享受高度自治。但一些专家警告称，目前香港要求普选的呼声可能会引发北京当局的报复，加强对香港的审查，并在政策制定方面拥有更大话语权。

Agence France-Presse/Getty Images
上海证券交易所入口

这些专家称，那样的话，上海等金融中心将拥有更大的竞争优势，香港作为投资者投资大陆门户的支配地位将丧失。

在亲民主示威者取消旨在决定运动方向的广场投票计划之后，周日“占中”示威者与香港政府之间的僵局似乎没有取得突破性进展的迹象。

李小加说，“占中”已经损害了旅游和零售等行业，并且如果示威继续进行下去的话，势必会冲击到金融市场人气。

李小加说，很显然，随着示威的持续，市场将受到考验，对金融业的影响将更明显。

两地似乎都未就启动时间做出暗示，但李小加说，虽然沪港通机制暂未启动，但将会继续推进。

他说，这不是会不会启动的问题，而是时间早晚问题。

中国在4月份宣布将允许在香港交易所买卖上海证交所上市的股票，从而向外界提供一个投资内地股市的桥梁。香港和上海的交易所当时表示，这一机制计划在六个月后启动，但未给出确切的启动时间。

高盛(Goldman Sachs)表示，进入中国股市的机会千载难逢，是难以忽视的。瑞银(UBS)则表示，投资者多了568家上海上市股票可供选择，这些公司的总市值为2万亿美元。

但这个计划中的系统并非没有令人担忧之处。

资产管理公司和券商已经指出了这个系统中的诸多问题，包括监管规则不同、税制不同、交易时间不同，甚至连节假日也不相同。包括景顺(Invesco)、霸菱(Barings)、未来资产(Mirae Asset)以及机构券商Liquidnet在内的金融机构表示，他们不太可能在启动当天就开始参与，不过可能会在之后一段时间加入进来。

投资银行野村(Nomura)上周在一份研究报告中写道，对很多基金经理来说，沪港通推迟并不值得担忧，因为他们本来就已经决定在启动当天不参与交易。

野村称，该行大多数只做多头的基金客户对可能的延迟并不感到担忧，因为由于各种原因，他们并没有打算（或者不能）从第一天就加入到沪港通中来；他们可能会在最初的三到六个月内保持旁观，看看沪港通的运行情况；一些人指出，可能会存在技术困难，而且预计到可能会发生推迟的状况。

Enda Curran / Gregor Hunter