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2012年 08月 23日 09:37
美联储距离采取行动更近一步
美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)在最新公布的会议纪要中表示，除非美国经济增速持续明显加快，否则需要很快推出刺激措施。这是到目前为止Fed给出的准备采取新举措的最明确信号。
周三公布的7月31日至8月1日政策会议纪要表明，新一轮债券购买（即所谓定量宽松）是Fed优先考虑的政策选择之一。
自上述政策会议以来，美国经济在企业招工和零售销售等方面的表现已出现好转，金融市场开始怀疑Fed是否还会推出刺激举措。但会议纪要表明，Fed内部对于实施新举措正达成普遍共识，尽管这么做在总统大选年份注定会引发争议。
会议纪要称，许多委员认为，除非未来获得的信息显示美国经济恢复步伐大幅且持续加快，否则采取新货币宽松举措可能很快会被证明是正确的。
这一措辞暗示，Fed按兵不动的可能性很小，尤其是考虑到几乎没有经济学家认为美国经济的复苏显著，同时有关复苏能否持续的怀疑仍然存在。Fed下一次政策会议将在9月12至13日召开。
美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)对于经济增长的看法与Fed相同。该办公室周三警告称，如果国会无法避免税收提高和政府支出削减的“财政悬崖”从明年1月份开始出现，美国经济明年可能陷入严重衰退。该办公室还表示，即使这一财政悬崖得以避免，2013年美国经济增长率也可能低于2%，同时失业率维持在8%附近。
民主党人数一直在敦促Fed采取举措提振经济增长，降低失业率，但共和党人士希望Fed保持谨慎，注意通货膨胀和美元走软风险。Fed主席贝南克(Ben Bernanke)已承诺，进行决策时不会考虑政治因素。
会议纪要显示，Fed内部预计，2013年美国经济增速可能不足以明显降低失业率。一些Fed官员担心，缓慢的经济增长将使美国很容易受到外部因素影响而重新陷入衰退。
凯投宏观(Capital Economics)首席美国经济学家Paul Ashworth表示，目前看来Fed在9月中旬采取行动的可能性较大，该机构一些经济学家认为近几周好转的经济数据可能导致Fed暂时观望，但他在看完会议纪要后感觉不会如此。
Fed内部对于债券购买计划的利弊得失存在显著分歧。鹰派人士在最近这次政策会议上对于债券购买计划的有效性提出质疑，认为此类举措只能带来短期利益。他们还指出，证券持有规模扩大将加大经济回归正轨时收紧信贷的难度。
在会议纪要显示Fed可能采取第三轮定量宽松政策后，股市收复了早些时候的部分跌幅，但收盘仍然走低。道琼斯指数跌30.82点，至13,172.76，跌幅0.23%。10年期美国国债收益率大幅跌至1.69%，原因是投资者买入债券推高了债券价格。美元兑日圆和欧元也下跌。
会议纪要显示，Fed决定不马上采取能够，原因是他们希望收集更多经济数据，并对之前的刺激举措的效果进行评估。
在之前的两轮定量宽松政策中，Fed已经投入了2万亿美元购买抵押贷款债券和国债。此外，Fed还进行了两轮“扭曲操作”，在出售短期债券的同时买入了6,670亿美元长期国债。这两种措施的目的均旨在压低长期利率，促使投资者买入股票，同时刺激开支和投资。而采取“扭曲操作”的目是在不扩大Fed资产和货币供应的前提下实现这些目标。批评人士认为，扩大货币供应会推升通货膨胀。
在推出第三轮定量宽松政策之前，Fed还有一些战术性的问题需要解决。如果Fed推出第三轮定量宽松政策，将再次扩大其持有的证券规模，而原定执行至年底的“扭曲操作”可能会被暂停。
Fed内部对如何设计债券购买计划展开了激烈讨论。如果Fed选择进行大规模操作，他们可能需要同时买入抵押贷款证券和美国国债，以防对其中一个市场的影响过大。
一些官员还希望采取一个更为开放的计划，以便在经济持续低迷的情况下，可以继续执行该计划。如果采取这种方案，Fed必须首先确定起始购入规模以及继续执行该计划的条件。
会议纪要并没有具体指明Fed官员分别支持哪种计划，而是提供了支持各种计划的人数。在上次会议之后进行的采访中，一些官员已经表示反对购买更多债券。达拉斯联邦储备银行(Dallas Fed)行长Richard Fisher上周表示，他并不认为已经采取的定量宽松政策非常有效。
不过持紧缩立场的官员似乎仍只占少数。会议纪要显示，许多官员预计此类计划将压低长期利率并在更大范围内放松金融环境，从而为经济复苏提供更多支撑。
一些Fed官员还认为，新一轮债券购买计划将向公众显示Fed降低失业率决心，从而提振企业和消费者的信心。
Fed官员似乎也非常倾向于延长将短期利率维持在零水平的时间。Fed自1月份起就已表示，计划将异常低的利率至少保持到2014年底。他们讨论了将该期限延长至2014年以后的问题，并考虑加上一段说明：即便经济反弹已经取得进展，可能仍会将利率维持在低位。但他们决定在9月份才对官方预期出调整。
贝南克将于8月31日在怀俄明州Jackson Hole发表演讲，这将是又一个能提供有关Fed立场重要线索的事件。 |
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狗仔卡
发表于 2012-8-23 02:32 AM
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发表于 2012-8-23 11:01 AM
