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利率衍生产品交易策略
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Einführung in die Welt der Optionsscheine德文
http://www.finanztip.de/recht/bank/optionsschein-4.htm

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suanc2008

O8主席问个问题

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Market Making
üblicherweise fungieren die Optionsscheinemittenten als Market Maker für die von ihnen begebenen Optionsscheine. Das Market Making ist die Verpflichtung des Emittenten, über die gesamte Handelsdauer verpflichtende An- und Verkaufspreise für seine Produkte stellen, sofern ihn keine ausserordentlichen Marktbewegungen von dieser Aufgabe befreien. Das bedeutet für den Anleger, dass er seine Optionsscheine jederzeit während der Handelszeit, die oftmals wesentlich länger als die Börsehandelszeit ist, mit dem Emittenten handeln kann.
Börsehandel
Beim Handel über eine Börse ist es vollkommen egal, ob der Kunde seine Order an der Wr. Börse oder der EUWAX, platziert. Währenddessen an der Wr. Börse hauptsächlich Optionsscheine von österreichischen Emittenten gelistet sind, findet der Investor an der EUWAX, der grössten europäischen Optionsscheinbörse ein umfassendes Angebot vor.

Sobald sich eine Kundenorder an einer dieser Börsen mit dem Quote des Market Makers matcht, wird die Order ausgeführt. Zusätzlich besteht bei Börseorders auch noch die Chance, dass sich zwei Kundenorders innerhalb des Spreads (Spanne zwischen An- und Verkaufskurs) treffen können und so zu einer etwas günstigeren Geschäftsabwicklung führen können.

Wegen der Vielzahl der angebotenen Optionsscheine findet solch ein Ordermatching allerdings sehr selten statt. In der Praxis bedeutet das, dass auch bei Börsegeschäften zu 99 Prozent der Emittent die Gegenhand des Anlegers ist. Das Market Making der Emittenten bedeutet für den Investor, dass er jederzeit einen liquiden Markt zur Verfügung hat, ganz egal, ob die angebotene Liquidität nun ausgenützt wird oder nicht. Ein Vorteil von Börseorders besteht darin, dass eine limitierte Orderaufgabe imöglich ist, und die Ausführungen zu Börsekursen stattfinden.

Ausserbörslicher Handel
Im ausserbörslichen Handel ist eine limitierte Orderaufgabe meistens nicht möglich. Nachdem der Kunde seine Hausbank mit dem Kauf eines Optionsscheines beauftragt hat, kauft diese die Optionsscheine sofort zum aktuellen Marktpreis beim jeweiligen Emittenten.

Seit einiger Zeit erfreut sich der ausserbörsliche Handel über das Internet bei den Anlegern einer rasant wachsenden Beliebtheit. Die Optionsscheine vieler Emittenten, die über entsprechende Orderroutingsysteme verfügen, können ganz bequem von zu Hause vom eigenen PC aus über das Internet zu den von den Emittenten offerierten Quotes gehandelt werden.

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