本周财报层出或拉升美股走势

卜丁

企业第三季度财报季再次帮助股市站稳脚跟，但仍缺乏稳固的基础。

标准普尔500指数大约三分之一的成分股已公布业绩，且业绩再次令人印象深刻。根据汤森路透数据，截至上周五，83%企业的每股盈余（EPS）高于预估，如果持续下去的话，这将是1994年以来最高比例。整体获利有望较上年同期增长28%，这是在此前九个季度下降后，连续第四个季度上涨。

本周企业公布财报活动达到高潮，大约将有177家公司公布财报，不过在目前这个阶段，只有蓝筹公司的业绩大幅逊于预期，才会中断股市的上涨势头。自从美国铝业（Alcoa）10月7日开始公布财报，非正式拉开财报季的大幕后，标准普尔500指数已累计上涨近3%，扩大了8月底以来的升势，涨幅高达13.5%。

但大盘涨势并不真由这一季度财报所带动。近期经济数据好转，另外美联储（FED）料将在11月2日到3日的会议上宣布买入更多债券的措施，以刺激美国经济，也是带动大盘上涨的因素。股市多头正觊觎标准普尔500指数50日移动均线上周升穿200日移动均线，形成“金叉”的事实，这通常是牛市的信号。

但是，怀疑论者也有其道理。市场近期走势看起来与从2月至4月上升15%的走势较为相似，这颇为怪异。上次走势就没有得到善终，这次可能也不好。其实企业获利并不像表面上那样风光。多数增长来自金融业，因上年同期该行业表现较差。另外止赎问题和对未来企业获利能力的担忧近期打压了这些股票。

不包括金融股在内，企业较上年同期获利增幅跌至不到21%。实际获利超过预估的平均比率从9%降至6.5%。与此同时，如果不包括金融股在内，第四季度企业预估获利增幅料将从32%降至仅11%。不包括金融股在内，这一时期企业营收料仅增长6.3%，这虽然不是灾难，但鉴于增幅可能将进一步放缓，它削弱了股市更持久涨势的基础。

Kelly Evans