前瞻：股市酝酿长线卖出信号

oldpigwang

　这是Capital Essence对2009年11月30日(周一)的市场技术分析。

　　上周五，迪拜世界公司破产的传言引发市场恐慌，股市开盘大幅跳水，标普500指数在上周三创出1110点的13个月收盘新高之后暴跌近30点或2.4%。不过，由于标普在1080点的重要位置找到支撑，最后成功收復了早盘的部分失地。事实上，这一走势确认了我们在上周五的市场前瞻中提出的“区间反弹”判断的有效性，我们当时写到：“标普500指数已经在1080点和1110点之间形成了一个短期交易区间……因此如果不出意外，我们估计指数还将继续走出区间反弹行情。”

　　上周五的行情属于全线杀跌，道指所有30只成份股全部下跌，而标普500指数95%的成份股收于平盘线以下。不用说，这样的走势令人不寒而慄。事实上，迪拜世界的财务危机告诉我们，经过去年的大崩溃之后，金融市场仍未企稳。因此我们认为这是投资者重新审视整个市场状态的一个好机会，包括股市的价格走势、市场情绪和动能等。

　　下面我们来看看各大股指的情况：

　　下面的图形来自于我们的“美国市场ETF交易地图”，显示了各大股指的交易区间和资金流向指标。如图所示，淡蓝色带代表短期交易区间，向上突破这一区间意味着超买(红色色带所示)，向下跌破这一区间意味着超卖(墨绿色带所示)。
　　图1.1 纳斯达克综合指数(日线图)

　　从纳斯达克综合指数跨度为4个月的日线图上我们可以看到，多头成功守住了2124点的支撑位，即上图白线的位置。另外，资金流向指标仍为正值。因此我们预计指数至少将出现一次回补上周五向下跳空缺口位置2170点的尝试。如果强势突破这一位置，将恢復11月份以来的上升趋势。支撑位大约在2100点，有效跌破这一位置将看到11月低点2024点。

　　从更长期来看，股市可能正在酝酿潜在的卖出信号。从上图以及下面道指和标普500指数的日线图上我们可以看到，最近几个月三大指数连续创出新高，然而资金流向指标却不断出现“低点更低”。这种背离是一个负面信号，因为它说明越来越少的资金在赌股市上涨，因此绝对是利空的。
　　图1.2 道琼斯工业平均指数(日线图)

　　如图所示，经过近期下跌之后，道指目前正在测试10300-10157点之间的强大支撑带。资金流向指标仍为正值，这是吸筹信号。不过正如上面所言，资金流向指标几个月来的负面背离意味着资金已经开始撤离股市，因此我们必须保持谨慎
　　图1.3 标普500指数(日线图　　标普的近期技术形态仍然是正面的。指数在1080点的关键支撑处表现出极好的弹性。不过正如上面提到的，资金流向指标的长期负面背离是看跌信号。因此除非有证据表明聪明钱重返股市，暂时离场并等待明确信号是明智之举。一旦指数突破1080-1110点的交易区间，走势就会明朗起来。

　　总结：从近期价格形态和动能来看，股市目前的下行风险应该局限在标普的1080点。不过，大盘可能在酝酿长线卖出信号，因此总体而言我们应该採取谨慎策略。

　　(本文作者：Michelle Mai）

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