Lex专栏：小企业，大问题

卜丁

经济学家有时应该像纳米科学家那样思考问题。非常微小的物质颗粒与大块物质的表现常常会差异很大。美国经济也是如此。尽管美国经济整体呈现复苏态势，但许多小企业的感受却截然不同。衡量小企业信心的指标，与最近季度国内生产总值(GDP)健康增长3.5%的“先期”数据并不一致。

全美独立企业联盟(National Federation of Independent Businesses)的调查显示，小企业的信心仍远低于长期趋势。由于与大企业相关的统计数据更容易收集，相对于GDP贡献度为17%的小企业，大企业在产出初步估值中所占比重可能更大。

如果情况确实如此，那就意味着第三季度的产出统计数据可能需要大幅向下修正——据高盛(Goldman Sachs)估计，可能为0.5至1个百分点。

苦苦挣扎的小企业也并非失业率迅速下降的吉兆。根据美国劳工统计局(Bureau for Labor Statistics)的数据，2003年年末到2007年年末，雇员不足50人的企业贡献了三分之一的就业净增长，但自本次经济衰退开始以来，却有45%的岗位流失来自小企业。由于缺少客户及产品价格不断下跌，小企业规模仍在缩减，几乎没有投资或招聘。此外，亚特兰大联邦储备银行(Federal Reserve Bankof Atlanta)行长丹尼斯•洛克哈特(Dennis Lockhart)发现，商业地产问题与小企业主导的复苏所面临的挑战之间存在关联。

由于小企业是商业地产需求的重要源泉，日益上升的空置率增加了小型地区性银行（资产低于100亿美元）的压力。这些银行持有美国近一半的商业地产风险敞口。此类银行可能会在放贷方式上变得更为保守，从而进一步限制小企业的信贷可用性，削弱小企业的扩张发展前景。小企业是新出现的大问题。


Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。


译者/君悦

xnz

thanks

shewinta

这个根本不是新问题

guyuxiao

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