分析：中国外商投资重归增长

卜丁

在经历连续10个月的负增长之后，中国实际外商直接投资（FDI）的同比增速终于在8月份开始转正——中国商务部公布的8月份FDI为74.99亿美元，同比增长7%。中国商务部新闻发言人姚坚同时表示，“商务部正同发改委等相关部门协调，出台稳定外商投资方面的政策，重点是区域协调、地区经济发展以及产业升级等，并尽可能减少政府审批程序。”

2008年9月份爆发的全球性金融和经济危机，使得跨国企业的经营颇为艰难，其对中国境内的分支机构进行增资或新设立公司的动机比以前有很大减弱。这种情况，使得中国的FDI自2008年10月开始，虽然每月仍能维持数十亿美元的规模，但已无力摆脱负增长的情况。就在7月份，FDI的同比降幅还被拉大至35.7%。联系到此前出现的日韩企业从山东、广东等地非法撤离的情况，再加上中国出口连续数月负增长幅度超过了-20%，在去年年末的时候，市场甚至产生了对外商投资企业大规模撤出风险的忧虑。

实际上，安邦早就指出，中国的FDI回落很可能是暂时的。原因之一在于，不少跨国公司在母国的总部出现资金紧缺，所以在短期内撤回资金。但是，长期看来，它们仍要寻找盈利的契机；而中国经济如能强劲复苏，就能吸引FDI重新回流。原因之二，当时美国金融业务陷于实质的停顿状态，融资活动稀缺必然会限制企业的正常经营；不过，一旦金融市场运行和融资活动开始恢复正常，那些实力强大的跨国企业就会使用手中廉价的资金再次出海投资。

即使在2008年经济危机之时，2008年全球FDI下降超过1/5，而中国2008年吸引外商直接投资规模仍达到923.95亿美元，较2007年增长23.58%，2008年中国实际利用外资仍在发展中国家名列首位的问题。这已经显示出中国对全球实业资本的巨大魅力。

因此，即使在金融危机的最困难时期，跨国公司们也把宝押在了中国重归繁荣上。我们注意到，今年二季度，全球最大的钟表工业集团斯沃琪集团决定在第二季度提升在中国区的开店速度。在斯沃琪之前，其实很多汽车业的跨国公司已经调高了他们在中国的销售预期，着手加大在中国的投入。与此同时，加码中国的还包括肯德基、IBM、可口可乐等巨头；ABB宣布2009年在华投资1.5亿美元；德国大众日前表示，未来两年将在中国投资40亿欧元。他们的目的只有一个——为了应对中国不断增长的市场需求。

近期中国经济的快速复苏，更使得跨国企业加速了对中国的布局。在中国扩张速度一向不算太快的沃尔玛，今年开始疯狂扩张，仅截至今年9月，其新开店数量已经达到35家，而在往年，全年开的新店才仅有10多家到20多家。这背后隐藏的，其实是跨国企业在中国借经济危机的“抄底”法则，也是在为未来中国内需的启动而提前布局。

全球经济复苏的趋势，使得跨国公司巨头们补充了元气，并拥有了进一步扩张的野心，这也使得他们具备了再次扩张的资金实力。短期来看，在中国中央政府的投资计划和极度宽松货币政策发挥出实效后，中国经济已经率先于全球主要经济体而反弹，不仅复苏的趋势很明确，反弹的速度也超出了市场的预想。现在的反弹周期，为外资实业资本布局中国提供了较好的时点。在中长期来看，中国拥有潜力巨大的内需市场，中国经济也仍能维持近两位数的增速，这与欧美经济一两个百分点甚至是负增长的经济相比差异非常明显。此外，较低的劳动力成本、较为稳定的社会秩序和地方政策的支持，也是吸引外资落户中国的基础性因素。在哪里投资能实现更高的回报，这一点外资企业自然了然于心。

因此，安邦认为：虽然单月的数据并不足以说明中国FDI的加速增长已成为趋势，但从经济基本面和外商加码投资中国的行为来看，中国仍将是大多数跨国企业扩张业务的首选地。全球经济的复苏趋势将推动跨国企业继续扩张业务，而中国经济的快速复苏和增长，会持续地吸引跨国企业到中国投资，并有望使得中国的FDI在近两年出现持续膨胀的进程。

dennis