12月5日消息，经济合作与发展组织（OECD）发布报告称，全球主要经济体进一步降息的空间已不大，预计将在2026年底前结束降息周期。OECD预计，到2026年底前，美联储只会再降息两次，将基准联邦基金利率从目前的3.75%-4.00%降至3.25%-3.50%，然后在2027年维持这一水平；英国央行可能会在明年上半年停止降息；欧元区和加拿大明年都不会降息；日本将继续稳步收紧其货币政策。
回顾近两年全球主要央行的表现，欧洲央行于2024年6月开启本轮宽松周期，通过8次降息，将存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.00%、2.15%和2.40%。最近一次降息是在今年6月。美联储自2024年9月重启降息以来，截至目前已降息5次。（界面新闻）
｜点评｜ 全球央行普遍将2%左右的水平视作中性利率，欧洲和加拿大等国已接近这个标准。美国政策利率偏高，考虑到美国更加顽固的通胀表现，或许会将利率维持在比欧洲央行稍高的水平。即便如此，美联储仍存在2-3次降息的空间。明年美联储主席可能将由明显偏“鸽派”的人物接任，这也增加了其延长降息周期的可能性。
在全球主要经济体中，日本是个“异类”，正在经历加息周期。随着新任政府上台，日本央行近期可能加快加息步伐，以对冲新政府潜在的宽松政策所引发的通胀压力。综合来看，明年全球流动性预计趋于收紧，这可能为今年以来表现强劲的风险资产带来更多挑战。
12月5日，中国央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。根据央行此前公告，12月有10000亿元3个月期买断式逆回购到期，央行对其等量续作。此外，12月还有4000亿6个月期买断式逆回购到期。
据悉，12月政府债券发行规模会处于较高水平。并且，10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，接下来或将带动配套贷款较快增长。同时，12月银行同业存单到期量达到3.7万亿，较上月明显增加，为年内最高水平。（央广网）
｜点评｜ 今年下半年，央行根据市场对流动性的需求，不断通过各种方式，为市场投放增量流动性。然而，自去年底，会议对于货币政策的表述中，采用了与2008年相同的“适度宽松”，点燃了市场对于央行降息的预期。然而，全年下来央行仅下调过一次政策利率，更多采用的是数量型工具。优点在于避免了“大水漫灌”，实现精准投放，就是资金覆盖面较为有限，对实体经济的支持效果偏弱。
进入四季度，国内经济增长动能有所放缓，对于货币政策加码的需求更加迫切。可央行对于降息可谓是三缄其口，三季度的货币政策执行报告中还提出货币政策的实施要目光长远，进行跨周期调节。年底重要会议即将再次开启，对于货币政策将如何定调，又会如何落实，引发了广泛关注。
12月4日消息，外卖平台推荐性国家标准《外卖平台服务管理基本要求》近日发布实施。《要求》强调平台不得通过算法、冲单奖励等方式强制或者变相强制配送员超时劳动。外卖平台计算配送时长，对于驾驶电动自行车配送的情况，应以平均时速不超过15km/h计算。社会保障方面，外卖新国标要求，对于符合劳动关系的骑手，平台须依法缴纳社会保险。
淘宝闪购、美团、京东外卖分别发表声明表示，公司将自愿执行《外卖平台服务管理基本要求》国家标准，把标准要求系统融入平台运营管理和服务流程之中，持续优化平台规则，提高商户与配送员服务管理水平，提升消费者体验，保障配送员、消费者和商户各方权益。（综合澎湃新闻）
｜点评｜ 《要求》落地与三大外卖平台的积极响应，标志着国内外卖行业规范化进程正稳步推进。目前，国内外卖员数量已达上千万人，这次国标中的种种细化措施，正是为了对相关从业人员的权益提供进一步保障。《要求》将工作中的更多选择权交给外卖员，清晰地界定出外卖平台对外卖员应该履行的义务，保障外卖员群体的合法权益。
不过，送外卖的收入与单量直接挂钩，接单时长原则上不超过8个小时，或将迫使更多外卖员集中选择在用餐时间接单。电动车配送平均时速按照较低速度计算，虽然能让外卖员更从容地送单，但或许会对外卖员同时接受多个订单进行配送产生影响。保护外卖员权益与维护外卖员薪酬体系同样值得重视。
12月5日消息，“北上广深”四大一线城市11月二手房市场热度集体升温。上海市房地产交易中心数据显示，11月二手房网签成交合计22943套，较10月份的18483套增长约24%，创下自今年5月以来的成交套数新高；据北京市住建委发布的网签数据，11月北京二手房住宅成交总套数为14446套，环比上涨20%。
广州市房地产中介协会统计，11月广州二手住宅网签9191套，网签面积91万平方米，环比大幅增长23%；深圳贝壳研究院最新监测数据则显示，11月深圳二手房成交5495套，环比增长4.2%。此外，一些二线城市也迎来了“翘尾”行情，杭州贝壳研究院统计，杭州市区（含临安、富阳）11月共网签二手房6561套，环比提升10.6%。（第一财经）
｜点评｜ 11月传统楼市淡季，一二线城市二手房市场交易活跃，主要还是由低价刚需行情支撑。整体而言，二手房市场依然处于以价换量的状态，仅个别城市出现了价格企稳迹象。10月长假结束，房价降至心理价位，部分人群选择在年前购置房产，短期内集中释放需求。不过，考虑到目前二手房挂牌量依然较高，本轮“翘尾”行情可能只是暂时反弹，市场整体仍处于缓慢探底阶段。
从传导路径来看，二手房市场率先触底，通常是房地产市场止跌回稳的基础。目前来看，一二线城市复苏基础尚未稳固，其余多数地区楼市可能更加冷淡，市场找到新平衡点仍需要时间。
12月5日消息，《2025年中国电子竞技产业报告》近日发布。《报告》显示，2025年中国电子竞技产业收入为293.31亿元，同比增长6.40%。收入构成上，今年收入占比最大的依然是直播收入，占比为80.81%。其次分别为赛事收入、俱乐部收入及其他收入。2025年中国电子竞技用户规模超4.95亿人，较去年增长明显，增长率为1.06%。
2025年，移动电子竞技游戏流水TOP10榜单中，射击类与多人在线战术竞技类（MOBA）占据主导。其中，射击类3款，多人在线战术竞技类2款。客户端电子竞技游戏热度TOP10的产品中，射击类产品达6款。（财经网）
｜点评｜ 今年我国电子竞技产业收入增速相比去年有所提高，直播收入占比仍超八成。需要注意的是，为了精确反映电子竞技产业自身作为文体项目的独立产出价值，统计收入中并未包含游戏内消费等游戏销售收入，更聚焦于电竞赛事、俱乐部、直播这些核心环节带来的收入。目前，全球电竞市场的赛事产业较为成熟，企业赞助等商业收入占比大。相较而言，我国电竞产业更依赖C端用户，主要变现通道依然是直播生态，商业模式较单一。
今年电子竞技用户数量微增，整体已进入增速放缓的存量阶段。我国电竞用户规模庞大，提供了产业发展的基础优势，未来或还需在构建多元变现的成熟产业生态上继续深耕。
12月4日消息，Meta首席执行官扎克伯格预计将大幅削减对所谓“元宇宙”项目的资源投入。该项目曾被他视为公司未来的发展方向，并因此推动公司从Facebook更名为Meta。据悉，Meta公司高管已讨论在明年对元宇宙部门削减高达30%的预算。该部门包括虚拟世界产品Meta Horizon Worlds以及Quest虚拟现实业务。如此大规模的削减很可能最早在明年1月伴随裁员展开，但最终决定尚未作出。
近年来，扎克伯格在公开场合及公司财报电话会议上已很少再提及“元宇宙”，转而聚焦于支撑AI聊天机器人及其他生成式AI产品的大型人工智能模型，同时也更加关注与这些体验紧密相关的硬件产品，例如Meta与雷朋合作推出的智能显示眼镜。（华尔街见闻）
｜点评｜ 在“All in AI”和“All in 元宇宙”两条路线中间，现金压力骤增的Meta还是选择了前者。元宇宙行业近年来逐渐沉寂，除了VR、AR头显设备外，很少出现落地应用，相关技术的推进也相当缓慢。即便是在头显设备行业中，软件生态迟迟得不到完善，几年过去设备定位还停留在“玩具”阶段。遗憾的是，就连游戏这个细分领域都常年缺乏出彩的游戏。相比之下，AI行业的发展情况与未来前景全方位碾压元宇宙。
Meta在AI行业中的综合实力不算拔尖，好在尚属第一梯队中。搭配自家的应用生态，AI为老业务赋能或者开拓新业务的前景都较为清晰。利用AI大模型生成3D建模的技术正在不断完善，未来或许可以通过AI技术，完善扎克伯格的元宇宙设想。
12月5日，被誉为“国产GPU第一股”的摩尔线程正式登陆科创板，首日高开表现亮眼，市值达3055亿元，成为科创板第4大芯片股，报650元/股，较114.28元/股的发行价上涨468.78%。以此计算，中一签投资者盈利近27万元，登顶年内最赚钱新股宝座。截至周五收盘，摩尔线程报收600.5元/股，上涨425.46%。
本次摩尔线程的认购阵容也堪称豪华。资料显示，113家私募的2019只产品合计获配50.17万股，金额5734.10万元，其中49家百亿级私募踊跃参与。获配前十的私募均为量化机构，宁波幻方量化、衍复投资、九坤投资分别以700.59万元、686.17万元、453.65万元获配金额位居前三。（21经济网）
｜点评｜ 尚未盈利的摩尔线程上市首日就斩获了近三千亿市值，超出了大多数人的预期。顶着“国产GPU第一股”的名号，证监会一路开绿灯三个月闪电过会，对标英伟达的摩尔线程还未上市时，就得到了市场的广泛关注。值得关注的是，当日换手率超过85%，这意味着几乎全部打新中签的个人和机构都选择了抛售股票，落袋为安。看好摩尔线程后市走势的资金同样很多，场内和场外资金一天之内就已充分换手。
今年A股新股上市数量偏少，新股成为一种稀缺资源。近期，A股市场内热点缺失，针对新股的炒作则更为吃香。今年所有新股上市当天都获得了可观的溢价，只是后续多数个股都进入了调整状态中。
12月5日，市场探底回升，创业板指涨超1%，早盘一度跌超0.5%。沪深两市成交额1.73万亿，较上一个交易日放量1768亿。盘面上，市场热点轮番活跃，全市场近4400只个股上涨。从板块来看，福建板块持续爆发，大金融板块大幅拉升，商业航天概念反复活跃，可控核聚变概念表现强势。下跌方面，医药板块表现疲软，银行、中药、影视院线等板块跌幅居前。
截至收盘，沪指报3902.81点，涨0.7%，成交额为7167亿元；深成指报13147.68点，涨1.08%，成交额为10090亿元；创指报3109.3点，涨1.36%，成交额为4770亿元。（新浪财经）
｜点评｜ 周五原本又是乏陈可味的一天，午后券商板块罕见的强势上涨，带领两市快速升温。从板块上看，市场预期年末会议即将开启，并产生了降息传闻，午后券商、保险板块集体走强，地产、中字头等权重板块跟随上涨，一举扭转市场颓势。并且，直到尾盘两市依旧保持在高位震荡，没有出现冲高回落的走势。
周五两市的异动证明两市依旧存在潜在的做多力量，只是缺乏上涨的契机。利好传闻有待验证，这种情绪带动的上涨并不稳固。不过，会议时间或许有偏差，针对增量政策的博弈或许会得到延续。
狗仔卡
发表于 2025-12-5 08:09 PM
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