美国AI繁荣的另一面：被忽视的社会成本 | 巴伦宏观

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美国AI繁荣的另一面：被忽视的社会成本 | 巴伦宏观

美国纳税人一边承担着失业的风险，一边还要支付更高的水电费，甚至连退休储蓄的安全也变得岌岌可危。

作者｜马丁·巴卡达克斯

编辑｜李婧滢

近两年前OpenAI推出的ChatGPT并不是人工智能技术的首次亮相，但毫无疑问，它是迄今为止最具影响力的一次。

这款聊天机器人不仅引发了一场AI投资军备竞赛，吸引了数万亿美元的资本并正在改变经济格局，还彻底改变了公众对新技术能带来哪些成就的看法。

然而，除了当下正在进行的大规模支出外，AI潜在的成本也开始逐渐显现：美国纳税人正在为自己的工作岗位被取代买单，同时他们的水电账单不断上涨，退休储蓄面临的风险也在加大。

如今，ChatGPT已经有了众多竞争对手，从快餐店到医疗福利管理公司等各类企业都承诺将在日常业务中广泛应用AI，潜在失业规模也开始变得清晰起来。

美联储周三晚间发布了其定期汇总各地区经济活动情况的评论报告，这份通常内容枯燥、与其“褐皮书”绰号相符的报告，这次却出现了一句格外引人注目的表述。

亚特兰大联储指出，“裁员计划被更频繁地提及……一些企业根据早期生成式AI的应用结果，预计还会有进一步裁员。尤其是在需求进一步放缓的情况下。”

本质上，公司高管们的意思是，现在还需要员工继续工作，但一旦有机会，就会用AI取代他们。

“很明显，AI将彻底改变每一个岗位，”沃尔玛的道格·麦克米伦上个月在接受《华尔街日报》采访时表示。作为美国最大私营雇主的首席执行官，他的话或许值得我们关注。

但情况还不止于此。大型科技公司正在向AI领域投入数十亿美元，这不仅是因为未来盈利的前景，更因为现在这样做在税收上极为有利。《美丽大法案》允许对新资产以及研发项目进行100%折旧抵扣。

这对美国最大的企业来说是一项巨大的税收优惠。美国税收基金会（Tax Foundation）估算，这项政策将在未来十年内让国家债务增加大约3万亿美元。最终由谁来买单，答案不言自明。

AI项目同样是耗电巨兽。彭博社的一项研究发现，位于弗吉尼亚北部“数据中心走廊”附近的巴尔的摩，其批发电价在过去五年间暴涨超125%。

由于电网压力加剧，争夺电力资源的竞争可能会进一步推高电价。事实上，国际能源署预计，在未来五年内，发达经济体中数据中心将贡献约20%的用电需求增长。

换句话说，由于现有成千上万个数据中心的运行和冷却所需的电力和水资源——更不用说未来还计划建设的数千个数据中心——美国家庭的能源账单很可能会随之上涨。

精品投行威廉·布莱尔(William Blair)能源与电力技术部门主管杰德·多斯海默称之为“插头端的痛苦”。他在周四接受CNBC采访时表示，更高的成本“对那些最负担不起的人打击最大”。

一个同样重要的长期风险是，市场对AI的热捧可能会威胁到退休储蓄。美股市值排名前七的公司如今占据了标普500指数约40%的比重，它们都坚定地押注于AI投资。

阿波罗全球管理公司的首席经济学家托斯滕·斯洛克表示，这意味着，美国401(k)退休计划中的普通被动投资者，几乎将自己近40%的储蓄——大约每年2300美元——投入到了少数几只股票中，“无论这些股票的前景是好是坏”。

这给依靠401(k)计划为退休储蓄的7000万美国人带来了巨大的集中风险。如果出现AI泡沫，股市因此暴跌，损失将不会平均分摊。

人工智能很可能是一股不可阻挡的力量，许多美国最聪明的人都在重注押宝其成功。现在唯一的问题是，这将为美国其他人留下一个怎样的经济环境。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年10月16日报道“AI Isn’t Free. American Workers Are Picking Up the Huge Tab.”本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）