美元末日理论：美联储下一个加息周期的走势模型

gonorth

美元末日理论：美联储下一个加息周期的走势模型  2009-06-14  by 新华声


宋鸿兵预测2季度的金融海啸第二波并没有造成多大影响，期间他改为9月份之后第二波，这个有待观察。宋鸿兵主要依据的是他曾经展示过的美国债务还款期的周期图。还款的峰值区间就是金融海啸的区间。如果从他当时给的图，可以看到2011年还款的曲线渐渐下落了。

　　可以假定美联储在债务曲线下落时将获得加息的余地。

　　宋鸿兵的图未必是准确的，所以可以根据今后看到的图再对美联储开始加息周期的日期，做新的判断。

　　估计加息周期的开始点，还需要观察大宗商品特别是石油的价格。石油价格已经连续四个月大幅上涨，6月份的涨幅依然很劲。最近差不多每天上涨1美元。按照这个涨势，20个交易日到30个交易日，石油将进入【90，100】区间。这个区间是根据重新定价过程所做的预测，是一个可能的横盘大平台。换句话说，就是在7月份到8月份之间，就可能看到石油价格进入【90，100】区间。

　　如果这个平台的确形成，也就是说石油价格在【90，100】横盘，并且基本控制住了的话，美联储将不会急于加息，或者即便加息，也是进三步退两步，小步舞。这样的话，大宗商品价格就会慢慢扩散传导到消费品，形成通胀，但是有可能是软着陆。那么就是一种滞涨局面。

　　如果美元在这个时候遭遇市场的不信任，遭遇市场抛售，也就是说美元大幅贬值恶化，那么石油价格就将冲破【90，100】，将形成再一次的上冲。

　　假如【90，100】平台是在8月份到来的话，大约有一年半时间，都会处于这种美联储不敢大幅加息怕造成经济萧条，而价格上涨却可能失控的时期。

　　这种焦灼期可能还会更长，这个取决于美国的医疗福利体系是否陷入破产边缘。如果频临破产，那么美联储还得继续宽松政策，还是不敢加息。

　　所以更应该注意【90，100】被突破的可能。那么一轮新的涨价开始，这一轮涨价基本上要和抛售美元形成互相激荡。这种情况下美联储加将只有快速加息一条路，否则美元崩溃。

　　基本可以肯定美联储将快速加息，在9个月到12个月里加息10%。美国经济将再一次急堕。

　　所以美联储加息周期走势有两个模型：

　　1. 由于石油价格在【90，100】区间稳定，滞涨，维持到2011年。好不容易维系了经济不垮，随后加息将尽量小心翼翼，小步舞，也就是说维持一个高通胀的滞涨稳定局面，很多很多年……

　　但这个是一种不稳定平衡，一种脆弱稳定。

　　2. 由于石油从【90，100】平台再次快速上涨，通胀预期拉高美元遭受抛售。美联储为保美元地位被迫大幅加息，在12个月里加息10%达到两位数。

　　第二种局面是散户投资者最要当心的。那将可能是另一轮兑现危机爆发的时刻。

A1234

Good article.

polopolo

"可以假定美联储在债务曲线下落时将获得加息的余地。"

This is nonsense. US debt will only keep growing not shrinking. The public sector has long passed the point of no return. The problem Obama administration has is that the thing was not bad enough during Bush's years to support drastic changes, yet it is bad enough now that budget deficit must be kept at 1-2 trillion a year level just for them to get re-elected. The private sector is not doing much of deleveraging either, just by looking at big banks's balance sheet. Increasing interest rate in any meaningful fashion will be a total disaster even if you only consider US T-bill interest obligation.

greenback100

Can't believe it,  this US dollar model has only one parameter--oil price.
Do you think US dollar only related to oil?