Lex专栏：美国经济需要再刺激？ (zt)

卜丁

围绕近来要求美国出台第二套经济刺激方案的呼声，最令人瞩目的一件事情，就是债券市场的走势恰好相反。例如，10年期美国国债收益率自6月中旬以来持续走低。这与几个月前对于美国财政状况日益恶化的大惊小怪和对通胀率如脱缰之马迅速上升的担忧，形成了天壤之别。

因此，债券投资者要么认为国会不可能通过第二套刺激法案，要么认为，即使方案通过，与经济低迷持续数年和通缩到来的可能性相比，财政赤字的日益膨胀眼下只处于次要地位。民主党内部对出台第二套方案也存在分歧，而共和党则抓住了6月份失业人口新增46.7万这一证据，认为甚至连第一套支出方案都站不住脚。

美国是否需要额外的刺激举措？这个问题没有确切的答案。一方面，经济学家对于赤字开支是否奏效意见不一。证明其无效也是个令人头痛的难题：比如说，谁也说不准，如果没有那先期投入的2000多亿美元，上季度美国经济会是怎样一番景象。而如果美国的确需要扩大开支，多少才足够呢？据国际货币基金组织(IMF)估算，美国总额7870亿美元的第一套刺激方案，约占其2008年经济产出的6%，远远超过20国集团(G20)的平均水平（1.4%）。规模居于次席的是中国的刺激方案，占其去年产出的4.8%，一些经济学家认为美国至少应该再增加一倍的开支。

然而，目前最关键的症结在于，对于美国经济是否复苏的问题，人们未能达成共识。最新的数据无疑令人忧虑。更让人没有把握的是，美国政府有哪些应对措施。

译者/管婧

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