DeepSeek推出后，中国迎来了自己的OpenAI时刻。虽然中国科技股已经涨了不少，但其复兴之路可能才刚刚开启。在由英伟达(NVDA)、特斯拉(TSLA)和其他五只科技股组成的美国科技“七巨头”(Magnificent Seven)陷入举步维艰的境地的同时，由阿里巴巴(09988.HK)、腾讯控股(00700.HK)、美团(03690.HK)、小米(01810.HK)、京东(09618.HK)、网易(09999.HK)、百度(09888.HK)、比亚迪(002594.SZ)、吉利(00175.HK)和中芯国际(00981.HK)组成的中国科技“十雄”(Terrific 10)正在崛起。
有投资者可能会问，美国“七巨头”已经过时了吗？现在到了关注中国科技股的时候了吗？
Neuberger Berman亚洲主题负责人YT·布恩(YT Boon)对这个问题给出了肯定的回答。首先，DeepSeek开发的低成本人工智能技术的出现，在中国掀起了新一轮人工智能投资浪潮，领先中国企业有望因此受益。布恩说：“DeepSeek推出后，中国迎来了自己的OpenAI时刻。”
布恩认为，中国政府对待大型科技公司的方式将因为DeepSeek的崛起发生重大变化，他说：“中国政府看到了一种为经济带来提振的方法，希望看到科技行业的投资，这是一个巨大的转变。”
这意味着，尽管今年中国科技股已经大幅上涨，但其复兴之路可能才刚刚开启。纳入了中国科技“十雄”中大部分股票的中概互联网指数ETF KraneShares CSI China Internet (KWEB)今年迄今涨幅超过20%，与此同时，纳入了美股科技“七巨头”的ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS)下跌12%。
虽然Roundhill Magnificent Seven在截至3月25日的三个交易日中创下去年11月8日以来最大三日涨幅，但这次反弹并没有打消投资者对“七巨头”的担忧。
Catalyst Funds投资组合经理查尔斯·阿什利(Charles Ashley)认为，“七巨头”存在太多的不确定性，他还警告称，现在可能还没到买入“七巨头”的时候。阿什利在3月25日发布的报告中说：“目前我对‘七巨头’持谨慎态度，我不看空，但我认为股价水平还没达到一个更好的买入点。”
与此同时，中国科技“十雄”中的许多股票在大涨之后依然很便宜。
搜索引擎和人工智能领头羊百度今年的预期市盈率仅为10倍，相比之下，谷歌母公司Alphabet (GOOGL)的预期市盈率为19倍，而且还是“七巨头”中预期市盈率最低的一只股票。
阿里巴巴的预期市盈率仅为15倍，相比之下，亚马逊的预期市盈率为31.5倍。
微信母公司腾讯控股的预期市盈率约为18倍，相比之下，Facebook和Instagram母公司Meta Platforms (META)的预期市盈率为24倍。
电动汽车制造商比亚迪的预期市盈率为20倍，远低于特斯拉近100倍的市盈率。
布恩说：“和美股‘七巨头’相比，中国科技‘十雄’的估值仍处于较低的水平。”
Pitcairn首席全球策略师里克·皮特凯恩(Rick Pitcairn)也认为，由于估值更有吸引力，中国科技股还有更多的上涨空间。
在贸易这个问题上，布恩表示他不担心中美之间暴发贸易战的可能性，因为中国许多顶级科技公司对中国消费者的依赖程度很高，而不依赖于向美国和其他国家出口产品。
除了青睐阿里巴巴和比亚迪的股票，布恩还很青睐小米的股票，他称小米是苹果(AAPL)和特斯拉的“混合体”，因为该公司既生产手机也生产自动驾驶电动汽车。布恩说：“小米拥有一条重要的增长路径，该公司在中国国内市场仍然有自己的优势，而且国内市场是一个非常大的市场。”
FactSet的数据显示，华尔街分析师预计未来几年小米的利润将增长近25%，相比之下，华尔街对苹果的年利润增长率预期仅为7%。
在估值更便宜、增长速度更快的加持下，小米的股票有望成为赢家。
《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，英文版见2025年3月27日报道“Xiaomi Stock and the Rest of China’s ‘Terrific 10’ Are the Tech Bet for 2025”。（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。） 
狗仔卡
发表于 2025-3-27 04:42 PM
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