两周市值蒸发1.7万亿美元，“七巨头”怎么了？

源济

两周市值蒸发1.7万亿美元，“七巨头”怎么了？

Original 巴伦周刊 巴伦中文 2024年07月25日 08:17

这些明星科技股缺乏未来重启上涨的明确趋势或主题。

周三（7月24日），美股三大股指集体走低，道琼斯工业平均指数下跌1.3%，标普500指数下跌2.3%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌3.6%，创下2022年10月以来最大单日跌幅。

按Roundhill Magnificent SevenETF (MAGS)衡量，科技“七巨头”已进入回调区域，这只ETF周三下跌了6.1%。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，“七巨头”市值周三总计蒸发了7680亿美元，创下有记录以来的最大单日跌幅。

苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、Alphabet (GOOGL)、英伟达(NVDA)、Meta Platforms (META)、微软(MSFT)和特斯拉(TSLA)等大型科技公司组成的“七巨头”今年风靡一时，在它们的推动下，今年标普500指数创下了38个历史新高。

截至6月底，标普500指数一半以上的涨幅来自特斯拉以外的其他六家公司，它们在标普500指数中的权重取决于自己的市值，因此，随着投资者向科技股投入大量资金，它们的市值不断增长，标普500指数随之起飞。截至6月，今年Roundhill Magnificent Seven ETF上涨了35%。

显然，今年年初在投资组合中增持“七巨头”的投资者赚了不少，但7月的情况就没那么好了，这些明星科技股难以保持今年的优异表现，同时也缺乏未来重启上涨的明确趋势或主题。

算上周三的跌幅，7月迄今Roundhill Magnificent Seven ETF下跌了2.73%，7月10日以来“七巨头”市值已蒸发超过1.7万亿美元，它们的下跌正值投资者对美联储9月降息的预期变得清晰起来之际。

即将到来的降息降低了继续持有那些看起来已经“完美定价”的科技股的吸引力，主动型基金经理认为，相比之下，降息更利好负债水平较高且处境艰难的小盘股，当利率下降后，小盘股将受益于借贷成本下降和经济增长速度加快，它们更有可能成为赢家。

Kayne Anderson Rudnick首席市场策略师、负责该公司小盘股策略的朱莉·比埃尔(Julie Biel)对《巴伦周刊》说：“我们看到投资者纷纷涌入通常表现最糟糕的股票，他们认为接下来这些股票带来的回报将是最大的。”

不过，这种轮动能否持续远非板上钉钉。凯投宏观(Capital Economics)首席市场经济学家约翰·希金斯(John Higgins)周三在研报中写道，轮动仍处于早期阶段，能否持续取决于多种因素，包括“七巨头”从现在到2025年底的利润未能达到市场预期的可能性等，这种可能性将戳破市场因为预期过高而吹起来的泡沫。

但谷歌母公司Alphabet和特斯拉的最新财报让投资者进一步认为科技股的跌势将持续下去，这在很大程度上加剧了7月美股市场的困境。

Alphabet的广告业务出现了放缓的迹象，与此同时，投资者可能认为该公司第二季度130亿美元的支出太高了，因为人工智能方面的支出何时能带来回报还是一个未知数。在公布财报前的三个月里，Alphabet上涨了15%，可以看出投资者的期待值非常高。

与此同时，特斯拉连续第四个季度盈利不及预期，该公司股价在公布财报前的三个月里上涨了70%，随后下跌了12%。

投资者可以将“七巨头”的下跌归咎于降息预期和最新财报，但仍有一些未解之谜，这些公司是否对人工智能过于乐观了？难道英伟达才是人工智能真正的受益者？（英伟达将于8月21日公布财报。）预计各行业人工智能投资将超过1万亿美元，这些投资带来的收益什么时候才能超过支出？

对于科技股来说，7月是非常艰难的一个月，要想防止走势进一步恶化，科技公司还需进一步努力兑现它们的承诺。

文 | 巴伦周刊

编辑 | 郭力群

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