非科技企业将成为人工智能下一阶段受益者

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非科技企业将成为人工智能下一阶段受益者

Original 尼古拉斯贾辛斯基 巴伦周刊 2024-05-02 23:36 北京

摩根大通、沃尔玛和其他公司正在利用AI技术来提高效率。从长远来看，这应该有助于他们的股票。

资本市场即将决出下一阶段人工智能受益者。一年多来，人工智能一直是投资者关注的焦点，为这一新周期构建硬件和软件的公司享受着出色的股票回报。接下来，一些非科技企业将从人工智能中受益，他们通过AI工具提高效率和生产力。

全球不只有英伟达（NVDA）和微软（MSFT）在谈论人工智能。根据AlphaSense文字记录搜索，今年以来，美国大中型公司财报电话会议中，提及AI的次数同比增加了约75%。这些公司来自44个行业，包括媒体、零售、银行、航空航天、石油和天然气。

当然，空谈没有意义，多数提到人工智能的内容都是轶事或者规划——对盈利影响不大。不过随着时间推移，人工智能与每一项变革性技术一样，终将被广泛采用。

早期蒸汽机的发明者和制造商并不是技术的唯一受益者——工厂、铁路和船舶运营商基于蒸汽技术为自身业务和机器提供动力。后来的电力、电话、计算机和互联网也是如此。每项创新的回报最终会从创造者、商业化落地的推动者，涌向技术使用者。

在人工智能时代，“推动者”是那些专注构建软件模型的公司——包括OpenAI、微软、Alphabet（GOOGL），以及数据中心硬件的设计者和制造商——例如英伟达、AMD（AMD）,超微电脑（SMCI）、台积电（TSM），还有亚马逊（AMZN）、甲骨文（ORCL）、微软等运营基础设施的云计算巨头。

对投资者来说，“推动者”的潜力和成功已经不是秘密：去年初以来，微软、Alphabet和亚马逊的股价上涨70%以上，英伟达股价则飙升465%。

摩根士丹利（MS）分析数据显示，上述“推动者”股票在2023年的平均回报率为111%，而“使用者”股票的平均回报率仅为6%。

摩根士丹利去年末对首席投资官的一项调查发现，多数人预计将在2024年下半年启动第一个人工智能项目。“推动者”命运与“使用者”息息相关，后者是前者的客户。

摩根士丹利欧洲主题研究主管爱德华·斯坦利（Edward Stanley）表示，公司股价不会在一夜之间发生变化，但能够展示人工智能计划进展的使用者将越来越多以更高市盈率获得投资者的认可——市盈率倍数由更高利润率和更快盈利增长来驱动。

“人工智能正在以不同的速度让公司受益。”成长型投资公司Alger的投资组合经理帕特里克·凯利 (Patrick Kelly) 表示，有些企业已经得到了巨大的好处，有些则要在未来几年实现增长。

人工智能初期使用浪潮已经涌入社交媒体、娱乐和游戏等互联网业务。例如，Meta（META）近几个月推出一系列面向消费者和广告商的AI工具。Meta表示，旗下Facebook、Instagram和WhatsApp用户可直接在应用程序访问AI聊天机器人。同时，Meta的真正收益来自广告定位模型升级——通过分析大量数据，向目标受众展示付费广告。

Alger的凯利表示，人工智能也出现在数字广告领域的其他参与者身上，例如Trade Desk（TTD）和AppLovin（APP）。此外，在线体育博彩公司DraftKings（DKNG）是另一家早期人工智能使用者，为单场比赛个人投注和多重投注设定赔率。

人工智能逐渐用于强化和取代死记硬背的服务任务——这对公司和消费者来说是双赢局面。Klarna在2月底表示，由OpenAI模型支持的客户服务聊天机器人在1月进行230万次对话，完成了700名全职客服人员的工作，并且将解决问题时间从11分钟缩短至2分钟。Klarna预计，利用AI助手每年将节省4000万美元费用。

其他行业需要更长时间才能感受到人工智能的利好，但生产力的提升即将到来。金融服务公司正在对其后台的合规功能和承保流程进行自动化升级。摩根大通（JPM）每年有150亿美元技术投资预算，还有2000名AI学习专家，以及新设立的首席数据分析官职位，直接向CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）汇报。

戴蒙在本月早些时候的年度信中写道：“多年来，我们一直积极应用人工智能和机器学习展开预测任务，在营销、欺诈和风险等领域拥有400多个使用案例，它们越来越深入地赋能公司业务和职能部门商业价值。”

医疗保健领域也同样受益于人工智能。联合健康集团（UNH）在各领域融入人工智能，从简化理赔处理等行政职能，到基于其庞大处方和医疗记录数据库来提供医疗见解。

零售商沃尔玛（WMT）在其应用程序中加入生成式人工智能搜索功能，例如用户可输入“帮我计划生日派对”寻找商品，而不是单独搜索并购买气球、蜡烛和其他生日用品。基于消费者数据，沃尔玛还利用人工智能优化库存，满足预期需求。

人工智能还从工厂车间涌向田野任务。贝克休斯（BKR）与C3.ai（AI）建立了合作伙伴关系，利用人工智能分析来提高现有油气井的生产力、钻探效率，并且更好地维护油气井。

请投资者对这些企业多一点耐心，AI“使用者”很快会像“推动者”一样发光发热。

文 | 尼古拉斯·贾辛斯基 (Nicholas Jasinski)

编辑 | 曹妍

版权声明：

《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，英文版见2024年4月26日报道“AI’s Next Big Winners Aren’t Just Tech Companies. Watch These Stocks.”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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