企业盈利必须有超预期的表现，否则股市估值会以非常快的速度下降。FOMO——即“害怕错过”(fear of missing out)——是一种众所周知的社交媒体现象，一位投资策略师认为，当谈到今年美国股市的上涨时，她的感受是OMO——即“错过也没关系”(OK missing out)，因为企业盈利和高企的股价令人不安。
管理近600亿美元资产的投资公司Kayne Anderson Rudnick的首席市场策略师朱莉·贝尔(Julie Biel)说：“出于估值的原因，我不会冒太大风险，股市宽度之窄让人觉得害怕。”
在高于预期的通胀数据公布后，上周标普500指数下跌约1%，道琼斯工业平均指数下跌近2%。不过，目前股市估值仍然很高，今年迄今为止上涨了8%的标普500指数按2024年预期盈利计算的市盈率超过21倍，高于过去5年和10年的平均水平。
贝尔说：“企业盈利必须有超预期的表现，否则股市的高估值会以非常快的速度下降，届时投资者将争相退出。”
此外，企业在公布第一季度财报和今年剩余时间的业绩指引时，它们带来的必须是增长。
上周美股走势
几家大银行上周五公布的业绩喜忧参半。富国银行和花旗集团股价变化不大，但摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)警告称，“全球形势令人不安”，“通胀压力居高不下……这种情况可能会持续下去”。高盛、美国银行和摩根士丹利将于本周公布财报。台积电、强生、联合健康、联合航空、CSX、宝洁和网飞也将于本周公布财报。
FactSet的数据显示，分析师预计第一季度标普500指数成份股公司的利润增幅仅为3.6%，而且主要由科技板块贡献——比如英伟达、超微电脑等公司和人工智能——以及医疗保健板块部分公司——比如减肥药制造商礼来和诺和诺德。
Neuberger Berman首席投资官乔·阿马托(Joe Amato)说：“我们仍预计企业盈利将出现分化。”他指出，许多其他周期性板块的公司第一季度利润可能会下降。
预计第二季度企业利润将出现改善。分析师预计，第二季度企业利润将增长近10%，2024年全年利润预计将比2023年增长11%。阿马托说：“鉴于美国经济展现出的韧性，更多公司将获得一些利润增长的动能。”
现在到了“要么忍着，要么闭嘴”的时候。Ameriprise Financial首席市场策略师安东尼·萨林本(Anthony Saglimbene)指出，他不确定消费者和企业客户能否继续拿出足够的钱来支持更广泛的企业盈利增长。也许整体通胀正下降——或许没有——但许多美国人仍然感到手头拮据，尤其是在房租和汽油价格持续上涨的情况下。萨林本说：“许多企业发现现在上调价格的难度更大了。”
但愿商品和服务需求不会蒸发，在降息希望消退之际，华尔街比以往更需要强劲的利润增长。好消息是股票通常跟着利润涨跌，因此，强劲的利润增长——即使是面对更高的利率时——或许可以抵消投资者对通胀和不再那么“鸽派”的美联储的担忧。
这样的要求不算太高吧？
文 | 保罗·R·拉莫尼卡
编辑 | 郭力群
版权声明：
《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2024年4月12日报道“FOMO Is Dead. Welcome to the ‘OMO’ Stock Market.”。
（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
狗仔卡
发表于 2024-4-15 04:26 PM
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