超跑上市+加大回购，能帮助比亚迪提升股价吗？

源济

超跑上市+加大回购，能帮助比亚迪提升股价吗？

Original 巴伦周刊 巴伦周刊 2024-02-28 07:01 北京

高价跑车对比亚迪股票并无太大帮助，但为其提振市值带来了可能性。

2023年新能源汽车销量跃居全球第一后，比亚迪（002594.SZ、1211.HK）正在瞄向价值数十亿的细分赛道——高端汽车。

2月25日，比亚迪仰望系列U9超级跑车上市，售价为168万元（约合23万美元）。一天后，公司港股股价上涨1.46%，A股股价上涨1.82%。

参数方面，U9可以在2.36秒内加速至62英里/小时，最高时速达192英里/小时。据悉，U9最早将于今年夏天交付给客户。

“仰望”是比亚迪旗下高端汽车品牌，产品包括插电式混合动力SUV车型U8，起售价为109.8万元，交付量已超3000辆；豪华电动轿跑U7，预计起售价在百万级别。

从历史经验来看，推出高价跑车对比亚迪股票并无太大帮助。汽车行业的投资者通常不太会关心利基产品（指在特定市场或特定消费群体中有一定需求的产品）。

豪华跑车的市场很小。2023年，大众汽车（VOW3.Germany）旗下兰博基尼销量10112辆；法拉利（RACE.N）销量则为13663辆，其中11%来自中国大陆和香港地区。

目前，法拉利市值约为760亿美元，略高于年销量超过900万的大众市值（730亿美元）。巧合的是，比亚迪市值（约合790亿美元）只是略高于法拉利，因为投资者往往更看重销售高端汽车的独立公司。

这也是大众分拆保时捷（PAH3.Germany）业务的逻辑之一，后者目前市值约810亿美元。大众仍拥有75%保时捷流通股。扣除保时捷股份后，大众市值仅剩120亿美元。

2月26日，大众股价下跌0.79%；保时捷和法拉利股价分别上涨0.18%和0.78%。

上述案例为比亚迪提振市值带来了参考模板——即使U9短期内不会对公司股票产生太大影响，但未来U9所属仰望品牌可以被分拆成一家独立公司。

U9上市为竞争对手带来了一定压力，包括同样销售高端电动汽车的路特斯（LOT.O）、Polestar Automotive（PSNY.O）和LUCID（LCID.O）。2月26日，路特斯、Polestar Automotive、LUCID的股价增幅依次为3.26%、6.87%和4.31%。长期来看，比亚迪进入高端细分赛道或对这些公司的增长和估值产生冲击。

对于特斯拉（TSLA.O），U9的影响十分有限。特斯拉与比亚迪之间的竞争重心，是赢得中国及欧洲的大众电动汽车市场份额，而非高端市场。

2023年，比亚迪新能源汽车销量为302.4万辆，其中纯电动车型销量157.5万辆；特斯拉纯电动汽车销量为180.9万辆。

比亚迪股价上涨得益于股票回购，这对特斯拉具有借鉴意义。2月26日，比亚迪发布公告称，董事长兼总裁王传福提议增加公司股份回购金额，从2亿元增至4亿元（约合5600万美元），并用于注销减少公司注册资本。

本次回购金额不到公司市值的0.1%，相当于华尔街预期2024年自由现金流（50亿美元）的1%。即使如此，回购依然向投资者表明了管理层的信心。由于电动汽车激烈竞争引发投资者担忧，年初至2月28日，比亚迪港股股价下跌10.03%，A股股价下跌5.05%。

王传福表示，此次回购是“为更好维护公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值”。

特斯拉面临相似局面。截至2月27日美股收盘，特斯拉今年股价下跌19.62%。

特斯拉CEO埃隆·马斯克 (Elon Musk) 曾在2022年10月提到，董事会讨论在2023年回购50亿美元-100亿美元股票。最终，决议并未落实。这次讨论发生在特斯拉每股215美元时期，与公司当前股价（约200亿美元）较为接近。

如果特斯拉考虑回购，将有助于投资者的信心修复。

文 | 巴伦周刊

编辑 | 曹妍

版权声明：

《巴伦周刊》（barronschina）原创文章。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

#公司行业