“七巨头”首先将经历一轮调整，然后会进入一个长期上涨的阶段。美股市场上最热门的科技“七巨头”(Magnificent Seven)的大涨可能是一个即将破裂的“迷你泡沫”。不过，当这个泡沫破裂时，就到了投资者应该买入这些股票的时候。
过去几个月，“七巨头”——英伟达(NVDA)、微软(MSFT)、Meta Platforms (META)、Alphabet (GOOGL)、特斯拉(TSLA)、苹果(AAPL)和亚马逊(AMZN)——股价大幅上涨，其中几只股票从各自的熊市底部上涨了一倍多，英伟达股价上涨了六倍多。
在人工智能技术从谷歌大语言模型Gemini转向新的先进云计算能力之际，人工智能带来的新机会一直是“七巨头”上涨的主要推动力，投资者认为，这些科技巨头将拥有更多的市场机会，分析师纷纷上调这七家公司的盈利预期，股价随之上涨。
现在“七巨头”热度太高了，越来越多的证据表明，这七只股票正处于一个开始破裂的泡沫中。
“七巨头”的涨幅和我们看到过的其他泡沫时期股票的涨幅相当，这是第一个证据。根据美国银行(Bank of America)的数据，截至2021年，FAANG股票（之前大涨的五只科技股）从低点飙升了229%，然后下跌了49%。在FAANG股票之前，截至2000年，互联网泡沫时期的热门股飙升了192%，然后暴跌了73%。
下一个问题是，这些泡沫一般什么时候会破裂。在美国银行研究的14个泡沫中，有九个泡沫在股价下跌不到两年后破裂。到目前为止，“七巨头”的上涨已经持续了一年多一点，因此，它们的走势可能很快就会变得步履蹒跚。
近来投向这七只股票的钱已经如此之多，以至于没有更多钱可以进入。仅今年目前为止，就有超过100亿美元的资金净流入科技股基金，预计全年流入资金将达到840亿美元，这个数字将创下纪录，约为去年440亿美元净流入额的两倍。
这也许表明，在不远的将来，科技股缺乏新买家，因为对科技股感兴趣的投资者都已经买入，他们没必要承担任何额外风险。目前科技股已从近期高点回落，其中英伟达下跌约7%。科技股回落的催化剂是最近公布的超出预期的通胀数据，长期债券收益率随之上升，给科技股带来压力。
美国银行把这一轮由人工智能炒作推动的上涨称为“婴儿泡沫”(baby bubble)。
这是现在不应该买这些股票的一个原因，但等到“七巨头”大幅下跌时买入是一个非常可靠的策略。
这就引出了本文的第二部分：“七巨头”以及“七巨头”相关科技股的长期牛市前景。
事实上，人工智能带来的机会名副其实，未来几年，科技公司的盈利可能会继续快速增长。根据Precedence Research的数据，到2032年，人工智能总支出将以每年近20%的速度增长，到2032年将超过2.5万亿美元。这意味着，走在创新曲线前端的公司的盈利将以接近20%、甚至更快的速度增长。到了某个时间点，它们的成本上升速度会放慢，利润率将趋于稳定或者上升，此外，这些坐拥大量现金的公司还将回购股票。
增长曲线的潜力有历史证据。Trivariate Research的数据显示，在超过10年的时间里，手机、互联网、电脑等创新每年都曾以两位数的速度增长。
Trivariate Research分析师亚当·帕克(Adam Parker)说：“这是许多投资者计划在‘七巨头’第二阶段上涨到来时买入的原因，在大多数技术采用曲线上，第二阶段上涨总是会发生。”
综上所述，“七巨头”首先将经历一轮调整，然后会进入一个长期上涨的阶段。
文 | 雅各布·索南夏恩
编辑 | 郭力群
版权声明：
《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2024年2月20日报道“The Nvidia and Magnificent 7 Stock Bubble Could Pop. How to Get Ready.”。
（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
#市场分析
狗仔卡
发表于 2024-2-21 03:24 PM
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