LPR迎来历史最大降幅，证监会连开12场座谈会 | 财经日日评

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LPR迎来历史最大降幅，证监会连开12场座谈会 | 财经日日评

吴晓波频道 2024-02-20 18:01 浙江

LPR迎来单次历史最大降幅

2月20日，时隔8个月，五年期LPR迎来年内首次下调。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，与前值持平；5年期以上LPR为3.95%，较前值下调25个基点。本次LPR单次“降息”幅度为史上最大，此前，中国5年期以上LPR已连续7个月保持不变，1年期LPR连续5个月持稳。

如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降25个基点，月供减少144.8元，累计30年月供减少5.2万元。2023年，国内主要银行3次下调存款利率，其中，中长期存款利率降幅更大；2024年1月25日，人民银行下调支农再贷款和支小再贷款、再贴现利率各0.25个百分点；2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。（综合央行官网）

｜点评｜ 市场期盼已久的降息终于落地，用实际行动表明央行较为宽松的货币政策大方向没有改变。本次5年期LPR大幅调降，是建立在连续数月未做调整的基础上，并且1年期LPR和MLF等利率均没有调降，总体上看降息力度并不算特别大。LPR只是银行贷款的参照指标，各银行会根据自身情况择时、适度调降贷款利率，金融行业为实体经济让利的实际效果需要时间传导。

本次调降5年期LPR，稳地产的意味较深。居民购房意愿不高，房地产市场下行压力长期存在，降低与房贷利率挂钩的5年期LPR，可以切实减少居民购房利息支出。不过，去年LPR的调降对房地产市场的支撑效果并不强，无论是房地产市场还是全国经济，均需要金融部门更快速度和更大力度的支持。

证监会两天连开12场座谈会

2月20日消息，节假期一结束，2月18日—19日两天之内，证监会召开12场座谈会，会议由证监会党委书记、主席吴清和领导班子成员分别主持。座谈会就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。证监会表示将认真对待来自各个方面的意见建议包括批评意见，经过论证切实可行的马上就办，一时不具备条件的做好沟通解释，及时回应市场关切。

与会代表建议，严把IPO准入关，加强上市公司全过程监管，坚决出清不合格上市公司，从根本上提高上市公司质量，增加投资回报。坚持市场化法治化方向，坚定不移深化资本市场改革，扩大制度型开放，夯实资本市场高质量发展的制度基础。（华尔街见闻）

｜点评｜ 新任证监会主席吴清曾经成功处置过2008年的券商风险，以监管手段强硬著称。新官上任三把火，春节假期刚结束，密集的走访和座谈会显示出证监会强抓监管的决心，向市场释放出积极信号。

严把IPO准入关，就是说新股IPO相对要有所减缓，筛选优质公司，同时纠正新股发行时高价和高市盈率，估值定价要合理；坚决出清不合格上市公司，坚决执行强制退市制度，绩差股会面临更大的监管压力。不可否认的是，监管的加强对于稳定信心和预期具有重要的作用，但是股市是否能够真正回暖，仍然要看实体经济基本盘的复苏。

春节假期深圳二手房成交翻倍

2月19日，据深圳市住建局监测数据显示，2024年春节假期（2月10日-2月17日）期间，深圳共成交新建商品住宅17套，日均成交量由去年的“挂零”上升至2套，成交面积达0.32万平方米，同比日均成交面积增长了125%。二手房方面，春节假期深圳共成交了7套住宅，成交量较去年翻了一倍，成交面积达739.48平方米。

从全国范围来看，中指研究院研究数据显示，春节假期期间，25个代表城市新房日均成交面积较去年春节假期下降约27%，尽管部分城市售楼处到访量有所提升，但实际成交仍然较为平淡，楼市总体仍处于缓慢修复阶段，新房热度不及二手房热度。（界面新闻）

｜点评｜ 春节前，全国房地产市场展开了又一轮密集的松绑政策，短期内对成交的贡献偏弱，预购房者仍停留在看房阶段，转化率偏低。深圳楼市同比增幅显著主要来源于去年超低的基数，从绝对值上看，房地产成交情况持续遇冷。很多城市楼盘都喊出了“春节不打烊”的口号，通过各种活动招揽客户，实际效果较为一般。在楼市实际成交价格持续走弱的情况下，越来越多的预购房者趋向于观望，希望获得更加优惠的购房价格和政策。

展望全年，很多城市的房地产政策已经“无绑可松”。由于年末房企拿地热情回升，2023年全年，百强房企拿地金额同比微增。再加上保交楼项目的稳步推进，房地产市场供给端在未来难以出现大幅下滑，需求端短期内迅速回升的概率也不高，房地产市场的前景不容乐观。

高合汽车宣布停工停产六个月

2月20日消息，近日有报道称高合汽车召开内部大会，宣布即日起停工停产6个月，另外有内部员工称2月18日之前的员工工资将照常发放，3月15日之前还留在高合汽车的员工，只发放基本工资，3月15日之后仅发放上海基本工资。

上海某高合汽车直营门店工作人员明确表示，目前门店是以“最低标准运营”，也就是说，门店仅维持开门状态，但其实已经不开展销售业务了。有意思的是，2月18日，高合汽车官方微博还发文称“满电加速，即刻开工”。但随着“高合汽车就地解散”“2024年第一家倒闭的新势力”等消息在社交媒体上被大量传播，该微博在当日晚些时候已经被删除。（澎湃新闻）

｜点评｜ 高合这几年走的是先通过高端赚口碑，然后中端走量的策略。实际上是在对标特斯拉，前期车型定位高端，然后逐步下探，给消费者平价买豪车的感觉。早些年“高切低”的策略确实获得了一定的成功，但是在新能源车竞争愈发激烈的现在，这种路线很难再走通了。

既没有背靠传统汽车大厂，也难以拿到“蔚小理”级别的融资，高合的背后仍然是缺乏造血的来源，再加之产品的设计和技术缺乏护城河属性，竞争力确实不足。走入电车价格战的后半场，落后玩家将会被逐步出清。对于更多的车企而言，高端市场或许已经无暇考虑，怎么样活下来才是迫在眉睫的问题。

瑞幸9.9元低价活动缩水

2月19日消息，近日有消费者发现，瑞幸每周“9.9元喝一杯”的优惠活动“缩水”了。9.9元的优惠券不再是全场饮品可以使用，只剩8款指定饮品参与活动。随后，“瑞幸9.9元一杯活动缩水”话题登上微博热搜。

瑞幸咖啡没有回应对此事的问询，而瑞幸咖啡的客服则表示，“9.9活动”持续开展中，活动范围、活动门店、适用饮品等可能视活动开展情况进行一定范围的调整。或许是网友反应过于激烈，2月19日，瑞幸咖啡公众号上新的方式增加了两款9.9元单品，在App上可以使用9.9元券的产品增加到10款。由此来看，瑞幸9.9元的低价策略撑不到一年就开始收缩。（界面新闻）

｜点评｜ 去年年初，瑞幸为了反击库迪的低价策略，推出了9.9元的活动。不可否认的是，通过极端的低价，瑞幸确实在市场声量上获得了成功，吸引更多加盟商，一度下沉到了县域市场。虽然造势造起来了，但由于促销活动的销售费用也相应攀升，瑞幸只能选择牺牲一部分利润空间，换取市占率的提升。

目前看来，9.9元可能已经是瑞幸咖啡低价的极限，想要长期持续下去已经举步维艰，甚至有可能击穿成本线。同样，库迪盈利的情况也不容乐观，此前曾被爆出供应商被逼卖酒、加盟商盈利周期变长等问题。最有可能的情况是两家虽然为了打击对手而实行低价策略，但最终还是会回归理性。

高盛上调全球股票评级至增持

2月20日消息，鉴于全球多国经济增长和制造业活动复苏的前景，高盛近期将其对全球股市的评级从今年年初的“中性”上调至“增持”。

近期数据显示，包括美国在内的全球多国制造业活动出现改善迹象。高盛在报告中称，预计经济增长将成为风险偏好的更重要驱动因素，今年股票/债券的关联度将更为负相关。高盛补充称，从过去历史中来看，货币政策宽松周期历来都对风险资产起到支撑作用，但今年的作用可能会减弱，“因为市场已经提前消化了大部分降息举措”。（财联社）

｜点评｜ 此次高盛一改年初时的观望看法，对全球股市积极唱多。美国经济数据超预期，全球制造业呈现出一定复苏迹象，根据过往经验，这样的复苏较为可能唤醒更强烈的风险偏好，对作为高风险资产的股市有显著提振作用。

另外是对于货币政策宽松的预期。通常来说，降息利好风险资产，在复苏进程中，股票的风险回报率更高，信贷次之，因此高盛也将信贷评级从中性下调至减持。但是需要注意的是，由于降息预期已经持续了不短的时间，市场对降息预期已经有所消化，所以高盛虽然上调了股市评级，但预计上升的幅度可能会较为温和。

美股七巨头市值超A股市场总和

2月20日消息，德意志银行最新研究报告称，微软、苹果、英伟达，以及亚马逊、Alphabet（谷歌母公司）、Meta和特斯拉七家科技巨头的市值在近期迅速上升，超过了全球市值排名第二的A股市场。利润方面，能与七巨头抗衡的也只有A股和日股上市公司的总和。该行强调，如果这七家公司组成一个新的证券交易所，他们的总市值能成为全球第二大的股市，比排名第四的日本股市还高出一倍之多。

德银分析师称，美国股市的集中度已相当于2000年和1929年的水平，而这两个时期分别经历了“互联网泡沫”和“大股灾”。摩根大通量化策略师也表示，截至去年12月底，MSCI美国指数前十大股票的份额已经升至29.3%，仅次于2000年6月份录得的33.2%历史峰值，这一迹象与“互联网泡沫”越来越相似，增加了股市抛售的风险。（财联社）

｜点评｜ OpenAI带着ChatGPT横空出世后，在全球掀起了AI浪潮，美股七巨头作为全球最优秀的科技公司，成为AI浪潮中的大赢家。去年后半年，美联储降息预期愈演愈烈，为美股七巨头的涨幅再添一把火。难能可贵的是，在股价接连走高之际，部分巨头还公布了巨额回购计划。这七巨头的业绩虽然较为出众，但股价表现和实际业绩产生偏离，其中不光带有全球投资者对AI技术突飞猛进的期待，还包含了投资者对于“强者恒强”的惯性认知。

目前，即便是用户遍及全球，在AI技术方面具有领先优势的微软，在业绩层面也没有看到太多来源于AI的贡献，广大消费者是否愿意为AI技术付费还有待证实。随着越来越多的投资者对七巨头的追捧，七巨头股价能够产生超额收益的概率正在降低。

周二两市探底回升沪指涨0.42%

2月20日，市场全天探底回升，沪指相对偏强。盘面上，医药股开盘冲高。AI概念股持续活跃，其中Sora概念股继续大涨，传媒游戏股盘中拉升，ST板块集体大涨。芯片股尾盘反弹，存储芯片方向领涨。下跌方面，CPO概念股迎来分化。总体上个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨，逾百股涨停。沪深两市成交额共计7895亿，较上个交易日缩量1677亿。北向资金全天净卖出1.23亿，其中沪股通净买入15.36亿元，深股通净卖出16.59亿元。

截至收盘，沪指报2922.73点，涨0.42%，成交额为3571亿元；深成指报8905.96点，涨0.04%，成交额为4324亿元；创指报1746.18点，跌0.01%，成交额为1963亿元。（财联社）

｜点评｜ 周二沪指低开高走，成交量却快速下滑，各板块行情的持续性受到挑战。从板块上看，AI概念的余温尚在，仍处于领涨地位，但势头和联动性已经有所回落。带有防御属性的中药板块涨幅居前，整个医药板块的行情有所分化。金融板块午后异动拉升，维护市场情绪的意味较浓。在主线行情尚未浮现之前，“炒小炒差”成为活跃资金的选择。

对于多数正在观望的场外交易者来说，短期指数的快速反弹对于他们的吸引力并不高。沪指重返2900点，很多个股股价的回升幅度远逊于指数的表现，估值仍处于较低水平。并且，国内经济复苏能否加速存在较大不确定性。宁可错过短期行情，也要等待较为确定性的机会出现，成为部分场外资金的共同想法。