金融监管改革七大要求 (zt)

卜丁

金融行业还要多久才能恢复正常？从恢复正常到另一场（甚至可能更严重的）危机出乎行业、监管机构和全世界的意料而爆发，又会过多长时间？这些问题的答案可能是“快得很”。

危机之后那一段监管改革势在必行的时期，往往十分短暂。即便是在一场规模与当前危机相仿的危机过后，疲惫感还是可能很快袭来：公众觉得厌烦；而那些担心新限制性规定的人不知疲倦地四处游说；于是决策者和监管机构决定放弃。

首先我们必须意识到四个重要事实：未来数十年内，世界都承受不起另一场类似的危机；若不进行重大改革，这一幕很可能重演；考虑到对那些规模过大、过于盘根错节，以至于不能倒闭的企业的救助，这一点尤为确凿；最后，必须通过监管限制或具有抵消效应的激励机制，对政府提供的慷慨援助加以制衡。

那么，这个世界应该提出哪些基本要求呢？以下是7条基本原则。

首先，必须在国内和国际层面充分加强监管，以实现对金融体系的有效监督。不能再存在“黑洞”，或是给“监管套利”留有余地。

第二，市场完全透明至关重要。这意味着帐户的合并。交易也必须在结算所或交易所进行。不应接受大量得不到监管的场外市场存在。最后，如果机构太过复杂，以至于无法监管，那么它们也没有资格存在。

第三，资不抵债的企业应该可以实现破产清理。一家不能破产的企业不是正常的私人企业，因此也不应该将其视为正常的企业。

第四，如果企业规模过大，以至于不能破产，则应该通过更高的最低资本金要求，来保护公众的利益。

第五，这种资本金要求必须进行逆周期调整，且应采取激进的调整方式。

第六，监管机构必须确保，薪酬制度将那些具有系统重要性机构的负责人利益，与公众利益统一起来。

最后，决策者需要重新考虑评级机构的特权地位和资金来源。

开展上述改革将是艰难的。但世界已经听到了骇人的警告。我们必须从中吸取教训。“永远不再出现”的要求可能过高。唉，金融危机似乎是无可避免的。但我们至少应该希望“在未来一代人的时间内不再出现危机”。让我们现在就吸取教训并行动起来。

译者/管婧