Fed虽持续升息 美国金融情势反比年初时宽松

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2023-07-12 00：24 经济日报/ 编译
任中原/综合外电



高盛集团公布的金融情势指数显示，美国目前的金融情势比今年初宽松，使经济降温的效应降低，显示联准会（Fed）仍将进一步升息。 路透

美国联储局（Fed）虽大幅升息，但高盛集团公布的金融情势指数反而显示，美国目前的金融情势比今年初宽松，使经济降温的效应降低，显示Fed仍将进一步升息。

经济学者指出，要了解金融情势究竟是紧还是松相当困难，因为这要看Fed的政策利率高于或低于「中性利率」而定，但「中性利率」无法直接衡量，且会随着时间而变动。 例如当人口结构或科技进步有利于经济展望时，中性利率便会上升，反之则下降。 如果过去两年中性利率大幅上升，则Fed紧缩行动对经济的影响可能不如表面上那样严重。

Fed官员过去一年来评估的长期中性利率已经上升; 今年多位决策官员估计中性利率为3%，或更高。

一些常用的评估方式并未显示目前的金融情势非常紧缩。 举例而言，企业与消费者仍有能力增加收入，第1季名目岛内生产毛额（GDP）年增率约达7%，并未显示经济活动因为升息而受到拖累。

基金经理人指出，截至目前，市场走势并未因为紧松政策而受到重大影响; 只要利率合理，企业取得资金也并不困难。 许多投资人仍认为货币政策将更紧，利率将进一步上升，因此加码超短期国库券。

乔治马森大学经济学者沙姆勒表示，由于疫情期间Fed大举放松信用，已使中性利率已经大幅上升，使Fed升息的效果大打折扣。

不过一些经济学者与投资人并不认为美联储的立场还不够鹰派，他们认为加息的效应通常会有时间滞后，因而赌美国经济将会减缓，债券收益率将下降。