白酒行业进入调整周期，阿里换帅蔡崇信回归 | 财经日日评

源济

白酒行业进入调整周期，阿里换帅蔡崇信回归 | 财经日日评

吴晓波频道 2023-06-20 19:01 Posted on 浙江

6月LPR利率下调10个基点

6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.55%，较前值下调10个基点；5年期以上LPR为4.2%，较前值下调10个基点。LPR利率一般由MLF利率与银行加点形成，上周先行指标MLF利率下调10个基点，为本次LPR利率下调打下基础。

由于5年期以上LPR直接挂钩住房商贷利率，此次下调后，意味着购房者的房贷利息将随之减少。以100万房贷、还款期限25年、等额本息计算方式，此次LPR下降10个基点，月供减少58.54元，累积30年月供减少2.1万元。自2019年8月LPR改革后，5年期以上LPR已下降7次，由4.85%降至4.20%。以上述计算方式，月供累计可省大概14万。（华尔街见闻）

｜点评｜ LPR利率如期下调，宣告本次降息进程进入尾声。国内在利率方面已经形成逆回购—MLF—LPR—实际贷款利率的传导机制，充分稳定市场预期。LPR利率下调10基点，对于减少房贷月供的实际意义并不大，主要还是以提振楼市信心为主。同时，引导实际贷款利率继续下行，化解企业资金使用成本压力。

此前，国内银行普遍下调了存款利率，对本次降息带来的盈利影响形成一定对冲。由于美联储6月暂缓加息进程，降息给人民币汇率带来的贬值压力也较为有限。目前，国内在货币政策和财政政策两方面同时发力，继续加码稳增长政策，有利于国内经济复苏势头的延续。

阿里集团换帅张勇卸任蔡崇信回归

6月20日，阿里巴巴控股集团董事会主席兼CEO张勇通过全员信宣布，阿里云智能集团完全分拆已经启动，正处于向上发展的最关键时期，必须全身心投入。同时为了适应未来发展规范和要求，其个人不宜再同时担任两家公司董事长与CEO职务。经阿里巴巴控股集团董事会同意，张勇将于今年9月10日卸任阿里巴巴控股集团董事会主席兼CEO职务。张勇此后将专职担任阿里云智能集团董事长兼CEO。

同时，经过阿里巴巴控股集团董事会批准，集团执行副主席蔡崇信将出任阿里巴巴控股集团董事会主席；吴泳铭出任阿里巴巴控股集团CEO，同时继续兼任淘天集团董事长。（中新社）

｜点评｜ 这是近年来阿里最大的人事变动了，相较于此前的1+6+N组织架构调整，这次是顶层架构重组，开启新的阿里纪元。从各种迹象看，张勇辞任固然是要专注于阿里云业务，同时也是因为，近年来阿里被拼多多、抖音“围剿”，追赶，到了需要通过更换将帅来应对的关键时刻。

从人事变动来看，蔡崇信、吴泳铭均为阿里十八罗汉之一，蔡崇信对阿里的贡献除马云外无人能比，是阿里的两个永久合伙人之一。他担任集团董事局主席，更多是为了“压阵”，同时也是发挥好集团的新角色，为各大业务板块单独上市护航。而吴泳铭作为集团CEO兼淘天集团董事长，充分表明了阿里“回归淘宝”的决心。这也意味着，阿里的核心业务淘宝天猫能否在未来扳回局面，就要看这位新任CEO的了。

全球前十大富豪身家暴增4000亿美元

6月20日消息，据媒体计算，除了股神巴菲特和奢侈品巨头路威酩轩集团董事长阿尔诺之外，目前彭博富豪榜前十名所属领域均为科技领域，而随着今年来股市的反弹，他们的总财富在2023年增加了4000亿美元以上。

初步统计，单单扎克伯格、拉里·埃里森、比尔·盖茨、黄仁勋这四位富豪，今年以来因为这波AI热，个人财富就合计增长了1500亿美元。其中，Facebook创始人扎克伯格的财富增加了约570亿美元，甲骨文创始人拉里·埃里森身家增加了470亿美元，比尔·盖茨今年的财富增加了240亿美元，AI芯片界“领头羊”英伟达的创始人黄仁勋的个人财富也激增了240亿美元。该公司股价今年迄今上涨了198%，使该公司的市值达到1万亿美元。（财联社）

｜点评｜ 科技领域富豪们的财富暴涨，再一次验证了今年AI浪潮的火爆程度。尽管全球经济的回暖速度还很慢，前景也不是太明朗，但资本已经瞄准目标早早展开行动，纷纷押注头部企业，这样至少不会担心错过这波浪潮。

不过在某些时间节点上，科技进步和金融市场的起伏并不总是完全一致的。如今资本狂热的背后，泡沫自然也越积越多。对很多人来说，20多年前互联网泡沫的破灭仍然历历在目。富豪们也许并不那么在意几百甚至上千亿美元的财富蒸发，但对普通的投资者而言，如果不想再经历一次坠入谷底的幻灭，保持些许的理性还是很有必要的。

华为向约30家日企收取专利费

6月20日消息，中国华为公司正在向大约30家中小型日本公司收取使用专利技术的许可费，从只有几名员工的企业到拥有100多名员工的初创公司都收到了华为的要求，有的费用是每个组件50日元（约合2.52元人民币）或更少，也有的是整个系统价格的0.1%或更少。除了日本，华为还在东南亚地区加强收取专利许可费。

根据华为官网披露的数据，该公司是全球最大的专利持有企业之一。截至2021年年底，华为全球共持有有效授权专利4.5万余族（超过11万件），90%以上专利为发明专利。华为公司称，在第三方专业机构发布的报告中，华为在5G、Wi-Fi6、H.266等多个主流标准领域居于行业领先地位。截至2021年的过去3年，华为全球专利授权收入约为12亿美元。（环球时报）

｜点评｜ 在某种程度上，收专利的钱，是一家科技公司硬实力的体现，这说明它不仅能够通过硬件产品赚钱，也有自己的专利技术，后者才是科技公司真正的护城河。最明显的例子就是诺基亚，手机早就在市场上销声匿迹，但仍然靠着收专利费赚得盆满钵满，至今都活得相当滋润。

而华为原本就是靠着生产销售通信设备发家的，其在中国通信行业是元老级别的存在。尤其是4G时代以来，华为的通信技术在世界范围内都能排在前列，那么收一些专利费也无可厚非。况且，相比于爱立信、诺基亚等，华为的收费标准已经很低了。倒是希望未来，能向别人收专利费的中国企业越多越好。

英特尔投300亿欧元在德国建两座工厂

6月20日消息，英特尔宣布斥资超300亿欧元（330亿美元）在德国马格德堡建设两家芯片工厂，并预计第一家工厂将在欧盟委员会批准方案后的四到五年内投入生产。这是英特尔在四天内宣布的第三笔大手笔投资。就在上周，该公司宣布投资46亿美元和250亿美元，分别在波兰及以色列建设新厂。其中，波兰的工厂有助于满足英特尔到2027年对组装和测试能力的关键需求。

德国总理奥拉夫·舒尔茨称，这是德国历史上最大的一笔外国直接投资。援引知情人士消息，德国政府已经同意向英特尔提供100亿欧元的补贴，这笔资金远高于其最初提出的68亿欧元。（澎湃新闻）

｜点评｜ 英特尔在德国建芯片工厂，是一笔互利互惠并且双赢的操作。近年来AI技术大爆发，无论是哪家科技公司，对芯片都有相当大的需求量，作为曾经的芯片霸主，如今的英特尔面对英伟达、AMD以及三星等竞争对手来势汹汹的挑战，已经感受到了关乎生死的危险。这次连续的大手笔操作，是英特尔想要重回芯片行业领导地位的信号。

而对德国政府来说，英特尔在其境内建造工厂，最直接的好处就是可以提供大量就业岗位，长远来看还有源源不断的税收，所以哪怕英特尔狮子大张口提出高昂的补贴要求，德国政府也还是咬咬牙同意了。再者，从战略发展的角度来说，投资芯片这样的高科技行业，也是对国家整体竞争力的一次重要加码。

白酒行业进入新一轮调整周期

6月19日消息，马斯克在法国巴黎举行的Viva Tech峰会上表示，脑机接口公司Neuralink计划今年进行首例人体试验，将在四肢瘫痪或截肢的患者身上植入设备。马斯克并未透露人体试验患者的数量以及植入设备的时长，但他表示：“第一例人体试验将在今年晚些时候进行。”此前，Neuralink宣布已获得美国食品和药物管理局（FDA）的批准，即将启动其首次人体临床研究。 

据悉，在此前的动物实验中，由于Neuralink一系列不恰当的操作，曾导致动物死亡。公司也因此被美国农业部等机构监察。从原理上来看，大脑和意识的物理本质是电活动。经过脑电信号采集、处理、解码等步骤，脑机接口能够把大脑活动转变成对设备的控制指令，或者通过刺激大脑提供感觉反馈或修复神经功能。（财联社）

｜点评｜ 去年在疫情影响下，白酒行业各渠道库存高企，今年大多数价位的白酒销售情况并没有多少好转，白酒行业整体面临着较大压力。过往白酒消费较为景气时，以茅台为首的高端白酒品牌价格上浮，为其他价位的白酒保留了充分的价格优势。近年来茅台官方价并没有多少改变，并且，高端白酒品牌也在陆续推出中低价位的产品，次高端白酒品牌的生存空间被反复压缩。

次高端白酒无奈只能开展价格战争夺市场，不少经销商为了快速去库存无奈亏本销售，而白酒具有“面子消费”属性，降价反而损害了品牌竞争力。面对进入存量市场的白酒行业，茅台推出冰淇淋，五粮液跨界光伏储能等动作，都彰显出白酒企业渴望拓展第二盈利曲线的心愿。

股票私募仓位重回80%上方

6月19日消息，最新数据显示，截至6月9日（因信息披露合规等原因，私募基金净值及业绩测算数据相对滞后），股票私募仓位指数为80.45%，较此前一周上涨0.83%，这是该指数在时隔5周后，再度重回80%上方，表明私募做多意愿增强。

其中满仓（仓位>80%）股票私募占比为59.25%，中等仓位（50%≤仓位≤80%）股票私募占比为31.40%，另外，低仓位（20%≤仓位<50%）股票私募占比为8.74%，空仓（仓位<20%）股票私募占比为0.61%。与此同时，百亿级私募前5个月的投资业绩已出现剧烈分化，首尾收益率之差已接近30个百分点，有多家机构前5个月亏损幅度超过10%。（澎湃新闻）

｜点评｜ 今年股市整体表现一般，多数私募年内收益徘徊在0%左右。私募基金近几周选择持续加仓，由多重因素导致。首先，近期宏观数据表明，国内经济整体延续了弱复苏态势，修复了前期市场较为悲观的预期。其次，政策面对稳增长政策正在陆续加码，有望提振国内整体经济表现。最后，美联储暂停加息，短期内外部风险因素降低。不难看出，私募基金加仓建立在对未来的预期之上，这些预期能否落地，还有待观察。

大部分机构投资者，现在都对AI行业展现出了极高的热情。机构调研能力极强，往往能够提前预判到行业发展的趋势，可对于AI技术来说，现在甚至没有人可以完全说明大型AI语言模型是如何运作的，所以行业内的新闻总是能不断给投资者带来惊喜。

周二两市分化创指涨0.28%

6月20日，大盘全天震荡分化，三大指数涨跌不一。盘面上，机器人概念股再度活跃。AI概念股走势分化，其中ChatGPT概念股午后拉升；游戏、传媒股开盘冲高；服务器、算力方向继续活跃；CPO概念股一度展开调整。军工股震荡走强。下跌方面，消费股陷入调整，房地产板块陷入调整。总体上个股跌多涨少，两市超3400只个股下跌。

截至收盘，沪指报3240.36点，跌0.47%，成交额为4332亿元；深成指报11305.35点，涨0.28%，成交额为6568亿元；创指报2271.42点，涨0.28%，成交额为3058亿元。沪深两市今日成交额10900亿，较上个交易日缩量167亿。北向资金全天净买入17.42亿元。（财联社）

｜点评｜ 周二指数层面的波幅并不大，LPR降息幅度略低于预期，两市整体情绪较为低迷，个股方向开始新一轮博弈。军工概念再次活跃，主要由于军工行业业绩稳定性相对较强，在宏观经济未来复苏强度尚不明朗之际，成为避险资金的选择。市场围绕中美关系升温预期展开博弈，因为没有实际性依据，整体表现得相当撕裂，不论是国产替代还是代工方向，均有异动产生。

前期AI概念和“超跌反”概念两大主线受限于内部筹码结构复杂，出现回调需求后，参与到热点板块中的资金属性出现了明显改变，场内活跃资金开始四处出击，或将延长板块未来盘整时间。同时，预期的来回变动，也加剧了市场趋势形成的难度。