万达否认甩卖资产，长城汽车举报比亚迪 | 财经日日评

源济

万达否认甩卖资产，长城汽车举报比亚迪 | 财经日日评

吴晓波频道 2023-05-25 19:05

惠誉将美国违约评级加入负面观察名单

5月24日，尽管美债违约在当前仍是极小概率事件，但评级机构惠誉将美国“AAA”长期外币发行人违约评级（IDR）列入负面观察名单，这意味着美国评级可能会被下调。惠誉认为，如果未能在“X日”（即美国财政部在不产生新债务的情况下耗尽其现金头寸和采取特别措施的能力）之前就提高或暂停债务上限达成协议，将是一个负面信号。

时间一天天逼近6月1日这个最早可能债务违约的日子，尽管美国两党都在释放信号安抚市场，称违约不会发生，但从ETF、美国国债到公司债，金融市场都在为可能发生的美债违约做出反应。据最新数据，包括14种最常交易的ETF在内，主要美股ETF的未平仓看跌期权合约合计达4100万份，创历史新高。（华尔街见闻）

｜点评｜ 截至目前，美国两党关于债务上限尚未达成实质性协议，对于金融市场已经产生了不小的影响与冲击。其中，6月1日到期的美国国债短期收益率已经攀升至7%，已经与很多短期垃圾债收益率都极为接近了。此外，其他中长期美债收益率近来也持续上涨，令美国金融市场承受了一些压力。

虽然可能性微乎其微，但美国一旦陷入实质性的债务违约，将引发一场全球“经济与金融灾难”。美国两党也都知道其严重后果，最终达成债务上限协议的概率极大。从历史上看，1939年至今，美国债务上限已经突破了108次。最疯狂的还是2011年，临近违约前几个小时才达成的。知道美国政治游戏的“玩法”，也就不会感到奇怪。

万达否认甩卖资产传闻

5月25日，万达集团透过官网发布消息称，网传“160亿销售20个万达广场”为不实消息。此前有消息称，万达集团正在考虑评估出售上海、江苏、浙江等地20家购物中心，每个项目寻求约7亿—8亿元的估值，其中上海一家购物中心的售价可能高达10亿元。如果成功出售，或可回笼140亿—160亿元的资金。

即便万达否认甩卖资产消息，外界围绕万达资金状况的疑虑仍然不能消除。因为另外一个消息仍在发酵。该消息称，万达集团正在和境内银行谈判，延长万达地产一些项目的贷款到期时间，目前有意延期偿还今年到期的贷款本金，利息支付并不延期。对此万达官方尚无回应，但接近万达的知情人士称，确实听说了境内债务方面的相关消息。（第一财经）

｜点评｜ 从裁员到债务违约，近期有关万达的传闻接连不断。从万达一季度数据来看，万达近300亿的现金已经无法覆盖一年内即将到期的800亿负债。这部分负债中，包括了珠海万达年内无法顺利上市，万达需要支付的300亿元股权回购款。珠海万达是万达旗下的物业管理公司，2022年国内疫情期间，珠海万达几乎百分之百的商铺出租率成为其上市时被监管层询问的重点。

2017年，万达壮士断腕，抛售了包括文旅、百货在内的多个项目，全面收缩战线。资产优化后，万达得以在过去几年的房地产行业下行期内维持了集团正常运转。珠海万达上市问题，成为万达轻资产转型道路上的一道难关，如果年底依旧无法如期上市，短期内庞大的回购开支，或将拖垮整个集团的现金流，导致债券违约、项目停工等连锁反应。

多位地产富豪变卖豪宅还债

5月25日消息，第一太平戴维斯（香港）一则售楼信息揭开了祥祺集团主席陈红天的窘况。其在5月10日把有着“亚洲楼王”之称的香港超级豪宅傲璇5楼单位，连同两个车位摆上货架。据悉，2015年，陈红天以3.87亿港元买入这套豪宅。

陈红天不是近期地产大佬卖房自救的个例。越来越多的地产大佬，主动或者被动地走上这条路。今年3月，许家印位于香港布力径的豪宅也被强制摆上货架，该豪宅在2021年时被抵押，并在2022年11月被银行接管。今年5月初，深圳房企皇庭国际法人代表郑康雄手里的香蜜湖顶级豪宅熙园、皇庭世纪花园等三处房产被强制司法拍卖，总价近5000万元。（华尔街见闻）

｜点评｜ 2020年8月，住建部、央行等部门联合发布“三道红线”新规。这一政策的出台再次改写了地产行业规则，其影响并不亚于2002年的集中土拍制度。房地产行业过往依靠高杠杆、高负债、高周转的商业模式难以为继。从那之后，不少大型房企陷入流动性危机，房子卖不动，债务堆积如山，违约爆雷如影随形。

陷入债务困境的房企大佬已经越来越多，这是一个时代的落幕。房地产行业野蛮生长的黄金时代已经过去，眼下已进入惨烈的黑铁时代。在此背景下，一些无法及时转型的房企或将被市场所淘汰。

英伟达一季度业绩大超预期

5月25日，全球AI算力龙头英伟达发布2024财年第一财季的财报。在截至今年4月30日的3个月里，英伟达总共实现营收71.9亿美元，虽然比起去年同期下降13%，但远远好于市场预期的65.2亿美元。利润方面，一季度净利27.13亿美元，折合EPS1.09美元，预期0.92美元。

令市场大感震惊的是，英伟达对第二财季给出了一份令人难以置信的指引。其中营收预期将达到110亿美元，市场此前的预期仅为71.8亿美元。英伟达表示，随着市场对人工智能的兴趣激增，公司正在“显著”增加与其数据中心业务相关的产品供应。（财联社）

｜点评｜ 在AI技术迅猛发展阶段，算力毫无疑问成为各家科技企业构建AI模型的基石。OpenAI早前发布消息称，AI大模型若持续发展，所耗资源每3~4个月就会有一倍增长。在需求不断增长之下，英伟达的GPU供不应求，价格不断攀升，这是英伟达业绩大超预期的核心原因。

全球芯片销量在今年3月迎来了近一年低迷期后的首次增长，三星等半导体巨头近期也计划联手提价，以稳定市场价格预期。随着消费电子上下游产业链库存的逐渐出清，供需有望迎来新的平衡，因此英伟达对二季度业绩展现出充分的信心。不过，现在科技消费品需求并没有展现出明显好转的趋势，即便价格趋于稳定，销量的疲软也很难令相关企业业绩重回高增阶段。

小米一季度毛利率创历史新高

5月24日，小米集团公布第一季度业绩报告，报告显示，一季度小米营收595亿元人民币，同比下滑18.9％，高于市场预估的588.1亿元人民币。净利润42亿元人民币，大幅超出预估的25.4亿元，上年同期亏损5.87亿元。毛利率19.5％，与预期一致，创下历史新高。

出货量方面，小米一季度全球智能手机出货量为3040万台，全球排名保持在第三位，市占率为11.3%。国内平均销售单价（ASP）创下单季度历史新高，同比增长超过18%。根据第三方数据，2023年第一季度，小米在中国大陆地区人民币4000~5000元价位段的智能手机销量排名中，位列安卓厂商第一，市占率同比提升7.7个百分点至24.1%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 虽然小米一季度营收整体回落，但这份一季报依旧可圈可点。在全球消费电子产品需求放缓的大背景下，小米手机等电子产品业务也不可避免地出现下滑。小米手机的利润主要来自硬件，今年一季度，全球各类电子元件的价格显著走低，小米在成本端支出降低，从而使毛利率有所提升。同时，小米手机的高端化战略已卓有成效，即便一季度在老产品促销的影响下，产品出货均价相比之前也有了很大提升。

不过，小米手机海内外市占率在一季度出现了不同程度的下滑。除了受印度等地的政策因素干扰外，与小米产品引以为傲的“性价比”属性减弱，以及一季度新款产品上市较少也有一定影响。目前，小米的存货量已经来到了较为合理的区间，为未来小米新品的推出，提供了有利条件。

长城汽车举报比亚迪涉嫌排放不达标

5月25日，长城汽车发表声明称，此前，长城汽车向生态环境部、国家市场监督管理总局、工业和信息化部递交举报材料，就比亚迪秦PLUSDM-i、宋PLUS DM-i采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标的问题进行举报。

比亚迪对此回应称，坚决反对任何形式的不正当竞争行为，并保留法务诉讼的权利。长城所说的情况，测试车辆由长城购买、保管并安排送检，中汽中心（天津）按长城的要求进行了相关项目的检测。测试车辆严格来说，不符合国标要求的送检状态，比亚迪认为其检测报告无效，长城不能以此作为依据。欢迎有关部门随时过来调查、取证和检测。（综合澎湃新闻）

｜点评｜ 如果说价格战是企业间的非常态竞争手段，那以举报的方式则有些欠妥。我国对汽车污染物排放标准有一套完善的规范，任何新车上市前都会经过严格审核。常压油箱没有加装油气回收装置，成本低、重量轻，理论上来说确实容易造成环境污染超标。比亚迪部分油电混动车型搭载的正是这种油箱，是否真的不符合排放标准，还有待权威机构验证。

长城汽车和比亚迪过往关系融洽，双方还曾互相无偿转让商标给对方使用。如今，新能源车行业已经进入到“淘汰赛”阶段，从产品销量上看，长城汽车今年在市场中逐渐落于下风，而比亚迪销量则节节攀升。长城汽车这次举报的动机，令人很难不多想。

催收巨头湖南永雄宣布停业

5月25日凌晨，国内催收行业负有盛名的湖南永雄资产管理集团有限公司宣布从当天起停业。永雄集团在其官方微信公众号中发布的一则《告全体员工书》中称，决定停业与安徽警方的跨省执法有关。永雄集团号称“国内最大”的催收公司，曾经谋划在纽交所上市，后撤回上市申请。

据接近永雄集团的人士介绍，去年以来，永雄集团就一直在对自身业务和公司架构进行调整，一方面是为了应对经济环境的压力，另一方面是希望更加规范化运行。在宣布停业之前，就有接近永雄集团的人士称，永雄集团已经关停了部分分部业务，有的是以装修名义暂停业务，有的则是直接关闭，人员就地遣散，并因此引发矛盾。（第一财经）

｜点评｜ 永雄集团作为全国催收行业最大的龙头之一，曾经发展极为迅猛。成立到现在，不足十年，就在全国拥有40家分支机构，员工高达万名，服务客户包括银行、互金平台以及民间借贷机构等。这次被警方查办，揭露出永雄运营时存在不少违规甚至违法行为。

按照合法合规的方式来操作，催收的手段与方式并不多，包括电话、函件、外访、司法等。在实际操作中，以上催收方式往往不是很奏效，以至于银行等机构会将催收业务外包出去。而催收机构为了追回欠款，甚至不惜采取暴力、恐吓、诽谤等非法手段去进行，给欠款人造成很大伤害。永雄的停业，意味着国家在规范催收行业的路上，又向前迈出一步。

周四指数探底回升沪指跌0.11%

5月25日，大盘全天探底回升，创业板指相对偏强，沪指险守3200点。盘面上，光伏等新能源赛道股展开反弹，电力股再度活跃。燃气股午后异动，CPO概念股探底回升。下跌方面，AI应用概念股持续调整，电商、传媒、手机游戏、草甘膦等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超2700只个股下跌。

截至收盘，沪指报3201.26点，跌0.11%，成交额为3477亿元；深成指报10896.58点，跌0.22%，成交额为5092亿元；创指报2244.18点，跌0.05%，成交额为2518亿元。沪深两市成交额共计8569亿，较上个交易日放量542亿。北向资金全天净卖出95.62亿元。（财联社）

｜点评｜ 周四指数日内形成V形反转，市场情绪有所好转。从板块上看，赛道股全天表现良好，光伏板块全天领涨。半导体早盘高开低走，午后迅速回暖。前期热点“中特估”和AI概念尾盘走强，带动场内情绪回暖，两市跌幅整体集体收窄。总体上看，市场的失望情绪尚未演化为恐慌。

本轮回调，由多重因素导致。4月宏观数据不及预期，场内存量资金博弈演变为减量资金博弈，以及美国债务上限问题迟迟未能得到解决。从目前来看，上述问题暂时未能得到有效解决，反弹的可持续性仍需观察。中美两国间的对话持续进行，市场由此或许会产生新的逻辑。