短线观点：美元资产再临风险？ (zt)

卜丁

美国资产的潮流上周是否发生了改变？过去几个月，美国国债价格下跌，带动美元随之下行。原因很清楚。投资者认为已经躲过了灾难。这意味着他们再次变得更加冒险，以及出售在恐慌期间购入的安全的美国国债。

但在上周，尽管股市回落，但市场重新出现了国债收益率上升与美元下跌的势头。10年期美国国债收益率升至3.45%的6个月最高水平，而美元创下了5个月新低。

加拿大皇家银行(RBC)表示，过去20年里仅有18天，10年期美国国债收益率单日涨幅达到或超过6个基点，美元贸易加权指数下跌0.5%或以上，同时标普500指数跌幅超过1.2%。2003年至2008年间，所有这些情况从未发生过，但上周四却出现了。

造成这种糟糕表现的催化剂似乎是，有消息称，交易商当天打算出售给美联储(Fed)的债券远远高出美联储愿意购买的数额，同时标准普尔(Standard & Poor's)决定将英国纳入可能调降主权评级的观察名单——市场将此视为可能对美国采取同样举动的伏笔。

一家评级机构的举动并非出售美国资产的良好理由。美国财政部有税收权。倘若它决定违约，其结果对其它所有政府几乎都是灾难性的——许多政府的财政状况都比美国更危险。因此，一些围绕美元的担忧有点缺乏理智。

但对债券市场的担心更有意义。要提振美国住宅市场，使银行恢复健康，将美国利率保持在低位至关重要。这就是美联储不断购入国债的原因。如果连这种激进的举措都不足以将利率保持在低位，那么这些政策目标就危险了。上周，交易员们看清了这一利害关系，他们找到了卖出美元和美国股票的良好理由。

译者/陈云飞