衰退是否已经来临？

源济

衰退是否已经来临？

Original WILL DANIEL 财富FORTUNE 2022-10-31 08:02 Posted on 浙江

图片来源：亚历克斯·黄/盖蒂图片社

目前，美国上下正围绕一个至关重要的问题进行激烈讨论：美国经济到底是否已陷入衰退?

如果你去大街上问普通美国人，答案无疑是肯定的。

Cinch Home Services 9月份的一项调查显示，大约76%的美国人认为经济已经陷入衰退。

但如果你问大多数经济学家、美联储或拜登政府，会得到一个不一样的答案。

美联储主席鲍威尔说，他认为美国目前并未陷入衰退，并以强劲的劳动力市场作为论证。尽管今年通货膨胀率飙高，美联储也五次加息以试图降低通胀，但9月份3.5%的失业率相当于50年来的最低水平。

本月参加全美企业经济协会(NABE)问卷调查的经济学家中，只有11%的受访者认为衰退已经到来。

拜登总统的高级经济顾问布莱恩·迪斯本周末也称，他相信美国经济能够完全避免衰退。他向《金融时报》表示，美国劳动力市场和家庭资产负债表的“实力和韧性”使美国比其他发达经济体情况要好。

尽管如此，今夏美国GDP连续两个季度下滑，许多人迅速认定美国已陷入衰退。这是因为连续两个季度GDP负增长历来是华尔街界定经济衰退的经验法则。

随着乌克兰战争白热化、全球经济增长放缓，就连像特斯拉首席执行官埃隆·马斯克这样的人本周也表示，他认为美国经济已陷入衰退，可能会持续到2024年春天。

判断到底是不是衰退没有什么通用的办法。但大多数经济学家都依赖非营利性机构美国国家经济研究所(NBER)——特别是该组织内部一个只有8名成员的委员会，称为“经济周期测定委员会”(Business Cycle Dating Committee)——来正式做出决定。

美国国家经济研究所将衰退定义为“经济活动显著下降，遍及整个经济领域，并持续数月以上”。但截至目前，该组织还没有将今年上半年界定为衰退。等他们认为衰退到来时，会回溯过往、确定经济衰退开始的日期，也就是说他们可以在未来的某个时候决定我们现在正处于衰退之中。

尽管今年前两季度的GDP连续下滑，但亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Federal Reserve)使用的一项关键指标显示，通胀调整后的实际GDP预计将在第三季度增长2.9%。

其他各大银行也做出了类似判断。摩根士丹利(Morgan Stanley)以朱利安·里切斯为首的经济团队上周在一份报告中写道，预计第三季度GDP增幅为1.8%。美国银行(Bank of America)周日在一份研究报告中称，预计美国GDP将增长2.5%。这些数据离衰退还差得远呢。

除了将GDP作为参数，许多顶尖经济学家都表示，强劲的劳动力市场也证明了衰退尚未到来。

联信银行（Comerica Bank）首席经济学家比尔•亚当斯特别指出，首次申请失业金的人数处于低位。

他向本刊表示:“尽管有许多指标都表明未来经济可能放缓，但申领数据显示，劳动力市场仍保持强劲，经济不太可能在10月陷入衰退。”

Crossmark Global Investments的首席投资官鲍勃•多尔认为，最近消费者支出的强势表现也说明经济仍在坚持。美国9月份零售销售额增长0.3%，虽然人们担心美国人将开始缩减支出，为经济衰退做准备。

多尔称：“这份报告再次印证了我们关于增长一直在放缓的观点。经济的确疲软，但还未陷入衰退。”

即将到来的经济“飓风”

虽然大多数经济学家认为美国尚未陷入衰退，但他们确实认为衰退已经在路上了。

接受全美企业经济协会调查的经济学家中约72%认为，经济衰退将在12个月内到来。商界领袖的看法甚至更加悲观。

世界大企业联合会(Conference Board)近期进行的一项调查显示，约98%的CEO认为经济衰退将在2024年中期到来。

美国目前到底是否已陷入衰退，这个问题的答案可能取决于你问谁，但有一点很清楚：今年标普500指数已大跌逾20%，通胀率又处于近40年高点，美国人的日子并不好过，而且前景也不乐观。

就连摩根大通（JPMorgan Chase）的首席执行官杰米·戴蒙也警告说，美国经济可能快要迎来“暴风云”、“飓风”或“更糟糕的事”。

Infrastructure Capital Advisors的投资组合经理杰伊•哈特菲尔德向本刊表示，如果美联储继续按照今年的速度加息，经济前景可能会更糟。他对美联储的评价很不客气。

“一个‘难以预测又无能的’美联储正是经济面临的关键风险，美联储历史上对通胀的预测差得离谱。”他说，“缺乏预测能力正导致美联储再次犯下重大政策错误，正是因为他们加息太快，可能会导致欧洲出现严重衰退，美国出现轻度衰退。”（财富中文网）

译者：Agatha