BAC，美国政府与华尔街的战争（原创，瞎掰）

xfengyu

首先，我是个新手，看美股也就一个多月，本身也不是学经济的，所以这些只是一些个人的理解，不足之处，请指正。

对这波银行的涨势，很多人都看不懂，很离奇。而这波涨势中，以美国银行最为凶猛，从压力测试出来之前传出需要注资10B开始，到美国银行否认，到压力测试结果是33.9B，毫无疑问，美国银行领涨金融股，甚至在增发新股价格在8.79美股，美国银行还是每天高开10%左右的强势上行。

从基本面来看，经济并没有很明显的好转迹象。金融海啸，并不会在短短半年一年之内就结束了。的确，现在经济的确没有垂直下降了，但是还是下降之中，什么时候停止下降了，再来谈复苏，不要相信什么V型反转的鬼话，经济的走势不会有那么大转折，一旦各项经济指标突然大幅拔高，那才是更需要担心的。既然不是基本面的原因，那么如此的走势，只能有两个解释。1.银行拉高圈钱。2.逼空。不管是那种意图，这都是政府所期望看到的，银行圈钱，那样至少减轻了政府的负担，所以才有了这个所谓的压力测试，来为银行业粉饰太平。而逼空，更是将那些敢于跟政府唱反调的基金打爆，君不见现在都在喊出台限制做空的机制。

股市一向是先于经济好转，之间的联系很难说的明白。到底是预见经济反转而让先知先觉的投资者提前入场？还是由于有人入场而拉高了这些虚拟经济，从而更一步的支持了实体经济的复苏？我看很难给出一个确切的回答，个人认为前者多一点，后者也占一定因素。但是现在显然美国政府是打算从后者入手了，毕竟这波金融海啸也是由于金融体系的内在问题而引发的。先做出虚假繁荣的景象，让大家都有了信心了，再处理实体经济的问题，也就更容易了。

再回到BAC，美国政府处处声称并不打算将其国有化，这叫“此地无银三百两”。不国有化，这些大银行怎么肯听从政府的摆布，而进行一系列的监管与改革？不监管与改革，如何保证没有第二次的类似的金融海啸？而那些银行在嚷嚷着归还政府资金的时候，政府更是推三阻四。当然，银行管理层必然不会这么容易就范，即便在压力测试报告给出BAC需要33.9B的资本的情况下，他们也声称不会将政府的优先股转化为普通股，而是通过出售新股以及其他的方式来筹集资金，而避免政府参与银行的管理决策。这招显然是在政府意料之外的，股价拉抬起来了，却是给银行管理层做了嫁衣。不过这显然也是BAC的垂死挣扎，在这种经济环境下，政府想折腾他，办法有的是。花旗正是意识到这一点，所以乖乖就范。而巴菲特叫嚣银行资本十分充足，无非也是跟政府在合作唱戏，一方面利于现阶段股价的拉抬，再者表明立场是站在华尔街那边的。等到收拾完BAC，那天老巴再开始声明觉得需要适当注资的时候，其他人自然更是没有话讲了。

对于后期的走势，个人认为做空的大基金最多还有1～2天的垂死抵抗，最近很多科技股暴跌，很可能正是他们在拆东墙补西墙。不然，经济复苏，科技先行，在大家都在鼓吹经济复苏的时候，在金融股都暴涨的情况下，科技股没理由这样的暴跌。而之后，最早下周一，最迟周三，做空基金爆掉之后，就是金融板块的全面回调，这波行情也就告一段落。之后应该是一系列的对银行不利的消息，老巴估计也会出来喊话，以便更利于政府对银行业的整合。在收拾完几个大银行之后，才是真正的牛市行情的开始。

BTW:对于BAC增发的价格问题，有两个版本，有的说8.79，有的说市场价。各人认为8.79的可能比较大。为什么呢？一句话，现价14块多，有多少人打算买的，举个手来看下。

xuanyuan

有道理.

Kaliluha

同意。这次的长势，好像主要在BAC的带领下。这次rally也出乎很多大MM的意料，包括Buffet自己。BAC的市场角色不得而知。stress test中，BAC又‘鹤立鸡群’---爱拔毛政府和市场看起来要么先整理BAC，要不BAC就是下一个带头大哥。

mtk2

1# xfengyu


"不国有化，这些大银行怎么肯听从政府的摆布，而进行一系列的监管与改革？不监管与改革，如何保证没有第二次的类似的金融海啸？"


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要监管和改革为什么一定要own呢？这样说吧，政府要改革healthcare一定要own healthcare吗？老师监管和教育小朋友一定要是自己的孩子吗？。。。呵呵，结论自己去想。。

recession是需要的，就象人工作久了需要vacation一样。。。没有recession，wallstreet怎么赚钱，股票有上有下才好赚钱啊。。。就象自然界为什么有风暴呢？。。。因为弱者需要而且必须被淘汰。

天道如此，股市也一样。。。

elme

1# xfengyu


"不国有化，这些大银行怎么肯听从政府的摆布，而进行一系列的监管与改革？不监管与改革，如何保证没有第二次的类似的金融海啸？"


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要监管和改革为什么一定要own呢？这样说 ...
mtk2 发表于 2009-5-10 12:44

看样子楼上的不太理解金融行业相对于其他的行业的独特性，以及对美国国家信用的重要性。

farshine

elme

关于美国政府国有化银行的一点愚见：
FNM,FRE,AIG的国有化，让多少外国政府，私人的投资灰飞烟灭？
RBS,BARCLAYS,LLOYD'S的国有化，又让多少外国政府，私人的投资灰飞烟灭？
好象是一轮国有化的竞赛？竞相把欠的债给赖了？
下一轮是谁？谁能算出来FNM+FRE+AIG+C+BAC+...=RBS+BARCLAY'S+LLOYD'S+...
只有等式的两边均衡了，这轮竞赛就差不多了。
英国是目前还敢斗胆和老美叫板的，因为这个老牌的资本主义，虽然没落了，但是美国毕竟是她的学生，老师早就洞察学生在琢磨什么。

nasd

Well written!

coexist

高手

turntome

谢谢分析...很棒!
如果我们是O8,会如果收拾BAC呢?