通用电气将拆分成三家公司

源济

通用电气将拆分成三家公司

Original Dow Jones 道琼斯风险合规  2021-11-12

图片来源：BRENDAN MCDERMID/REUTERS

通用电气(General Electric Co., GE)表示，将拆分成三家上市公司。这家百年老店曾经是美国制造业强大的象征、近年来却一直挣扎求存。

卡尔普(Larry Culp)接管陷入困境的通用电气三年来，尝试通过出售部分子公司和偿还公司债务来稳定业务，这项分拆计划是在这一背景下公布的。但尽管实施了8股合1股的并股，通用电气股价的表现仍跑输标普500指数及竞争对手。

此举是历时数年的公司瘦身过程的最高潮。通用电气已经出售了机车和家用电器业务。该公司剥离了石油和天然气业务，还出售了一度相当庞大的金融服务部门的大部分，该部门曾在2008年金融危机后使这家公司步履维艰。

如今剩下的是三项业务——航空、医疗健康和电力。该公司现在将把这些业务分拆成独立的上市公司。

卡尔普在一次采访中说：“这是充分发挥这些业务潜力的最优选择。”此次拆分将使各项业务更加专注，各项业务将拥有具备特定行业专业知识的独立董事会，这将令客户受益并扩大投资者群体。

卡尔普称，通用电气董事会是从今年春天开始考虑这一计划的，当时公司已经在削减债务和改善运营方面取得足够进展，具备了考虑类似举措的条件。“我们研究了这个方案以及其他选项。”他说，“显然拆分对通用电气来说是正确的路径。”

通用电气表示，将在2023年初分拆出GE Healthcare，该公司生产核磁共振成像和其他医院设备，通用电气预计将保留该业务19.9%的股份。2020年，该部门的收入约为170亿美元。

该公司计划将电力部门和可再生能源部门合并，这两个部门分别为发电厂和风电场制造涡轮机，然后在2024年初剥离该业务。这些部门2020年的收入总额约为330亿美元。

这将留下一个专注于制造喷气发动机的通用电气。该部门是波音公司(Boeing Co., BA)的重要供应商，在疫情期间遭受严重打击，2020年的收入约为220亿美元。

通用电气股价周二收涨2.65%，至111.29美元。经合股因素调整后，这一价位与卡尔普2018年10月上任时相比基本持平，而同期标普500指数累计上涨了60%左右。通用电气的现有股东将在上述两块业务拆分后获得新公司的股份。

通用电气表示，卡尔普将继续担任通用电气董事长兼CEO，直到第二次拆分，届时他将担任航空业务的负责人。与此同时，按目前计划将管理通用电气各个业务子公司的高管将继续担任目前的职务。

最近加入通用电气负责医疗健康业务的Peter Arduini将从明年1月1日起接任该子公司CEO。通用电气老将Scott Strazik将继续担任电力部门CEO，并将负责可再生能源子公司，另外去年加入通用电气的John Slattery将负责航空子公司的运营。

图为2019年在印第安纳州的一家通用电气工厂的喷气发动机。该公司的拆分将留下一家专注于制造喷气发动机的通用电气。图片来源：LUKE SHARRETT/BLOOMBERG NEWS

业内分析人士称，通用电气将自身分拆成三家独立公司的计划将使GE Digital的作用被削弱。作为一家科技公司，GE Digital曾是通用电气将自身重塑为一家软件企业策略的中流砥柱。

通用电气表示，GE Digital将被纳入一项由电力和能源业务合并而成的业务，而不再承担驱动整个通用汽车转型的重任，后一个宏伟目标是大约六年前由通用电气时任首席执行官杰夫·伊梅尔特(Jeffrey Immelt)设定的。

Avoa的首席信息官战略顾问Tim Crawford说。“我认为这在很大程度上可能与大公司的文化有关，GE Digital当时正试图、也确实需要挣脱这种文化。”

IT咨询公司Constellation Research Inc.的创始人兼首席分析师Ray Wang称，许多首席信息官和其他企业的信息技术主管当时不愿投资GE Digital。Wang说，一开始，许多企业技术主管发现GE Digital的新数字服务过于注重硬件，而不是软件应用。他表示：“在他们试图打造云数据中心时，却并不了解建设平台的强大作用。”

在上海举行的中国国际进口博览会上，参观者在通用电气公司展台观看LEAP发动机的模型。图片来源：QILAI SHEN/BLOOMBERG NEWS

对通用电气的股东来说，这次分拆将是一个巨大的变化，至少对那些在该公司业绩多年停滞不前的情况下依然持有股份的股东来说是如此。

通用电气的股票一度由散户投资者、公司内部人士和员工广泛持有，但近年来，机构投资者持有的股票越来越多。该公司的部分吸引力在于其良好的现金股息，但2017年支付的股息被削减了一半，次年降至1美分。该公司今年早些时候进行了8股合1股的合股操作，股息因此变成每股8美分。

通用电气现有股东可能会在该公司分拆时以股息的方式获得新的能源和医疗健康公司的股票；分拆后剩下的部分将成为为航空业提供服务的公司。

通用电气将做什么？

通用电气将在未来几年内分拆成三家公司，以更加专注于该公司认为有增长机会的领域。通用电气本身将成为一家为航空业提供产品和服务的公司，主打喷气式发动机的生产，并剥离其医疗健康和能源业务。

通用电气为何要分拆成三家公司？

通用电气表示，“作为独立运营的公司，这些业务将能更好地实现长期增长，并为客户、投资者和员工创造价值。”该公司此前已经历了一段时间的重组、债务削减和管理层更迭。近年来，该公司的股价跑输竞争对手和主要股指。

这将在什么时候发生?

通用电气称，计划在2023年初将医疗健康业务分拆成一家独立的公司，并在2024年初分拆其可再生能源和电力业务。该公司将保留医疗健康业务的部分股份。

这对通用电气现有股东会有什么影响？

相关细节尚未确定，但在通用电气医疗健康和能源业务分拆计划实施时，现有股东可能会以股息的形式收到这两项业务新发行的股票。通用电气的股票将继续交易，预计分拆后的三家公司都将是具有投资级评级的上市公司。

分拆决定对通用电气股东是好消息吗?

现在难以确定，不过通用电气的股票最近表现不佳，这可能是该公司做出这一决定的原因之一。在当前管理层上任初期，通用电气的股票进行过一次合股，经这一因素调整后，该公司的股价与当前管理层2018年10月上任时基本持平。而标普500指数在此期间累计上涨了约60%。

谁持有通用电气的股票？

与许多大公司一样，通用电气的股票主要由投资管理机构和退休基金等机构投资者持有。根据FactSet慧甚的数据，截止本月，机构投资者持有通用电气约77%的股份，霍尼韦尔(Honeywell International Inc., HON)和雷神技术(Raytheon Technologies, RTX)的机构投资者持股比例分别为77%和80%。

近年来，机构投资者在通用电气的持股比例已较2019年12月的63%大幅上升，而高管和董事等内部人士的持股比例则从疫情前的2.6%下降到最近的0.6%。

还有哪些公司尝试过分拆?

近年来，许多大型企业集团都进行了分拆，给出的理由很多都与通用电气周二的理由一样，就是让重要业务能够更加专注于自身的机会。结果则喜忧参半。

自西门子公司(Siemens AG, SI)于2020年5月宣布分拆其能源业务以来，该公司股价累计上涨了64%，超过标普500指数同期56%的涨幅。自2017年10月宣布分拆家用设备业务以来，霍尼韦尔的股价累计上涨了63%，低于标普500指数同期83%的涨幅。

By Thomas Gryta / Colin Barr / Angus Loten

Edited by Johnson Ma

2021年11月11日10:55 CST 更新