Lex专栏：谁是中石油收购目标 (zt)

卜丁

中石油(PetroChina)真会吊胃口。在周一接近午夜时分悄悄出炉的首季业绩报告中，这家亚洲最大的原油生产商表示，它决心在“这一重要的战略时期，抓住历史机遇”。董事长蒋洁敏去年10月称，当时是收购因为大规模去杠杆化而变得便宜的企业的好时机，此言首次让人发怵。

让海外竞争对手一直猜不透自己的心思没什么坏处。就海外收购而言，中石油既有实力，也有意愿。这家国有企业的资产负债表上债务不多，而油田资产组合趋于成熟，成本相对较高。但现实是，以优惠价格锁定长期石油供应，很可能无法以老方式（发起对上市公司的压倒性收购报价）做到。中国在4年前尝试过那种方式，当时中海油(Cnooc)试图挤入优尼科/雪佛龙(Unocal/Chevron)并购交易，最终没有成功。

看看中石油在亚洲的冒险经历吧。2005年，在东道国迫切需要现金和技术诀窍的情况下，该公司通过其母公司中国石油天然气集团公司(CNPC)，以40亿美元收购哈萨克斯坦石油公司(PetroKazakhstan)，从而获得一个立足点。自那以后，在资源民族主义高涨的背景下，进展更为慎重。本月早些时候，中石油购得哈萨克斯坦第四大能源企业MMG一半股份。但是，为了换取这一投资权，中国政策性银行同意向该国放贷100亿美元。在巴西和委内瑞拉的经历也与此类似：中国提供贷款，换得石油和影响力。在俄罗斯，长期谈判最终在今年2月结出果实：中国国家开发银行(China Development Bank)向俄罗斯石油公司(Rosneft)和俄罗斯国家石油管道运输公司(Transneft)提供250亿美元贷款，换取相当于当前进口量8%的保证石油供应。

国内业绩下滑是压抑海外扩张雄心的另一个原因。上游产量下滑6%，而下游产量大跌15%，几乎四倍于业内炼油加工量跌幅。中石油在海外收购之前，在国内的问题已经够多了。

译者/和风