「泡沫预言家」葛兰森警告 史上最长牛市濒临终结

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2021-07-06 16：08 联合报 / 记者林则宏/即时报道



波士顿投资管理公司GMO共同创办人葛兰森。 美联社

始于2009年3月的美股大牛市迄今仍在持续中，但「泡沫预言家」葛兰森（Jeremy Grantham）却不断警告，史上最长牛市正濒临终结。 他在接受大陆媒体专访时提醒投资者，应警惕多项资产泡沫将同时破裂的风险。

现年83岁的葛兰森是波士顿投资管理公司GMO共同创办人及长期投资策略师，他因曾准确预测三次重大市场泡沫而被誉为「泡沫预言家」。

1989年日本资产泡沫破裂前三年，他就已清仓日本资产果断离场。 2000年互联网泡沫及2008年金融危机前夕，他也曾警告市场即将见顶。 去年夏天起，葛兰森就一再警告投资人，一场史诗级的多资产泡沫正在形成。

对于目前是否距离泡沫破裂更为接近了？ 葛兰森近日接受上海《第一财经》专访时表示，泡沫顶点总是很难预测。 拐点并非发生在市场转差的时刻，而是发生在乐观情绪达到顶点的时候。

他认为，今年2、3月市场情绪已经达到顶点，当时一些交易最为火爆的资产表现令人惊艳，例如特斯拉股价冲上900美元，比特币逼近6万美元。 但投机狂潮之后，往往就开始挤泡沫。

对于下一波市场危机，葛兰森预言，将会是一场史诗级的多资产泡沫破裂。

他指出，当前，不仅美股存在泡沫，全球债券价格也处于历史高点，重要市场的房价涨幅创下纪录，大宗商品价格飙升已开始挤压各个方面的利润，多项大类资产同时催生泡沫，形势严峻。

葛兰森表示，如果说投资人能坚定信心，问题还不大，但只要市场稍有泄气，资产价格向下松动，我们恐怕就将面临一次史上最长、最深的回调。

迄今唯一经历过多资产泡沫的国家是日本，于1989年和1990年先后经历股市和房市崩盘。 迄今，日经指数与东京房价都还未能回到当年的水平。 因此，永远不要同时引爆多项资产的泡沫。 但这次，股、债、房市三大资产的泡沫却同时濒临破裂。

葛兰森给投资人的建议是，买入新兴市场估值便宜的股票，拿住不放，几年内都不要再碰。 同时保持一定的流动性，要在市况不济的时候，也能够安然度过。