压力测试是禍不是福

davidino · 发表于 2009-4-23 02:41 AM

壓力測試是禍不是福

減值撥備收窄……多家銀行錄得可觀盈利……華府問題資產紓困計劃（TARP）有借有還……金融市場回暖春苗處處……。
經歷沒完沒了的金融噩夢後，飽受折騰的投資者暫時放下殘酷的現實，夢想美好的日子就在前頭，實是人之常情。金融股自上月跌至低位後至今大幅反彈，但市場周一卻忽然回歸現實。儘管投資者上周為連串銀行業績拍掌歡呼，但事實上，本周及上周的基本因素並沒實質分別。
普通股股東難受惠的而且確，周一公布業績的美國銀行得以錄得盈利，全靠多項一次過的收入支持。該行整體信貸持續惡化，正好提醒投資者消費者及企業亦深受不景氣之苦。不過，投資者對這些問題早已心裏有數。同樣道理，國際貨幣基金組織（IMF）周二發表的最新估計，預測金融機構總撥備額將超過4萬億美元。有關數字早在數周前已曝光，並非什麼驚天動地的消息。
股市突然轉勢，最主要原因是投資者終於醒覺，美國財長蓋特納推出的所謂「壓力測試」對他們的影響。儘管蓋特納周二在國會聽證會上發表安撫市場的言論，有助緩和大市的緊張情緒，但卻未能完全釋除投資者的疑慮。無論壓力測試的具體推行情況如何，持有銀行普通股的股東亦不能從中得益。如果測試得過且過，敷衍了事，股市定會自行評估銀行資產的價值。反之，如果測試標準極為嚴苛，普通股股東亦難免受苦。
尚欠7000億美元資金有關宏觀經濟改善可助銀行脫困的理論大可不必理會，應知道，即使日本經濟恢復增長，當地銀行仍久久不能擺脫手上大堆不值一文的借貸。銀行面臨當前的困境，關鍵是資產價值及資本水平低。
麥肯錫估計，美國銀行業仍持有約2萬億美元不良資產。相比之下，聯邦存款保險公司（FDIC）估計當地銀行業今年年底的一級資本只有1.296萬億美元。兩者之間的7000億美元差距，實非單靠盈利能力，將現行優先股轉為普通股或財政部僅餘的財力所能填補。更不幸的是，正如美銀的業績清楚顯示，資產質素仍在惡化。
投資者唯有繼續發夢吧！
譯自THE LEX COLUMN
版權所有：FINANCIAL TIMES

tony · 发表于 2009-4-23 07:33 AM

thanks

xiaozhu · 发表于 2009-4-23 08:08 AM

xiexie

ziteng_rhein · 发表于 2009-4-23 01:28 PM

祸，福之所依

yufeifei · 发表于 2009-4-23 04:39 PM

xiexie

traderxm · 发表于 2009-4-23 08:38 PM

1# davidino

I predict big market crash tomorrow per a series of bad news: Crysler bankruptcy, new home salves data, news on GM, stress test results etc

anystone · 发表于 2009-4-23 09:02 PM

凶多吉少

summer2010 · 发表于 2009-4-23 09:06 PM

为啥我觉得政府做这个test，就是要人为制造好消息，来助市呢，这是政府可以控制的东东，完全可以做得漂漂亮亮的来骗老百姓啊

NingCaiChen · 发表于 2009-4-23 09:08 PM

thanks

qiangge · 发表于 2009-4-23 09:15 PM

focusonsth · 发表于 2009-4-23 09:51 PM

coexist · 发表于 2009-4-23 11:04 PM

"繼續發夢"

gidar · 发表于 2009-4-24 08:53 AM

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