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本帖最后由 dividend_growth 于 2009-4-17 21:11 编辑
先看涨的因素：
1. 看涨最重要的一点，就是政府在那输血！俺一周前有个帖子，专门介绍了一下Fed在用的手段：http://www.hutong9.com/viewthread.php?tid=44133
那个帖子里数据太多，俺所以拿出来几个重要的给大家看看：
Date Reserve Credit Change Treasuries Held Agency Debt Mortgage Backed Securities
Feb 11, 2009 $1,826,618,000,000 -$7,841 $474,869,000,000 $32,150,000,000 $7,377,000,000
Feb 18, 2009 $1,897,237,000,000 $70,619 $474,756,000,000 $39,378,000,000 $65,292,000,000
Feb 25, 2009 $1,899,386,000,000 $2,149 $474,643,000,000 $38,338,000,000 $68,745,000,000
Mar 4, 2009 $1,891,437,000,000 -$7,949 $474,619,000,000 $39,378,000,000 $68,902,000,000
Mar 11, 2009 $1,882,214,000,000 -$9,223 $474,661,000,000 $44,432,000,000 $68,958,000,000
Mar 18, 2009 $2,041,409,000,000 $159,195 $474,704,000,000 $48,272,000,000 $236,489,000,000
Mar 25, 2009 $2,055,282,000,000 $13,873 $474,746,000,000 $50,393,000,000 $236,156,000,000
Apr 1, 2009 $2,059,537,000,000 $4,255 $492,330,000,000 $53,616,000,000 $236,637,000,000
Apr 8, 2009 $2,068,836,000,000 $9,299 $508,414,000,000 $56,288,000,000 $236,651,000,000
Apr 15, 2009 $2,169,405,000,000 $100,569 $526,103,000,000 $61,441,000,000 $355,637,000,000
尤其注意Mortgage Backed Securites哪一项，自从Fed开始大笔收购后，市场就连涨不息，只要Fed这种输血不停止，市场就不会停涨！Fed计划买$750 billion，到现在已买了$350 billion。
2. IBD的系统里显示3/12/2009是个Follow-Through Day，而Distribution Day根本没几个，所以趋势是上升的。
3. VIX已明显破位：
4. 论坛上散户们还是非常悲观，看回调买FAZ的大有人在：
http://www.hutong9.com/viewthread.php?tid=45091&extra=page%3D1
http://www.mitbbs.com/bbsdoc/Stock.html
http://web.wenxuecity.com/BBSList.php?SubID=finance
5. 银行的news基本上正面，你可以大叫M2M是做假帐，但你想想过没有，如果你的房子价格每天被M2M，行吗？
6. 市场忽略坏消息，INTC, NOK的结果不为不烂，但市场的解释是stabilized。
7. 中期的TA指数，比如MACD等。
再看跌的因素：
1. Commitment of Traders (COT)
下图是S&P 500 (Commercial Hedger's Net Long Position - Small Speculator's Net Long Position) / Total Open Interest 的比例：
Commercial Hedgers就是手中持有股票的大户，small speculators就是所谓的散户。上一次S&P的COT走出这个样子，是2000年6月份左右。
NDX的COT图：
到今年3月底，NDX里的大户一直保持多仓，所以不难解释为什么NDX一直比SPX要强了。
2. Put/Call Ratios
老蛇对此有已经有很多的研究了，俺不重复了，但有一点要注意的是Index P/C vs Equity P/C的比例，过去几年，每次Index P/C大大高于Equity P/C时，基本上是大跌的前奏。
3. 市场连续6周缩量上涨（这周4天的量比上周4天的还有少）。
4. 超买的指标，还有negative divergence，老蛇有更好的研究，俺也不多说了。
5. N vs N rule：市场化了6周，还没有完全收复前面4周下跌的失地（02/09: 87.74, 04/17: 87.65)。
6. GS发新股是个很坏的消息，如果花街黑老大还要钱的话，别人呢？狗盛的图现在很难看了。
7. 现在的行情，基本上是债主凌驾于股东身上。大批企业需要破产重组和融资，股东要么被消灭掉，要么向AIG一样被diluted beyond recognition。金融业的融资已经搞了有一阵子啦，金融指数所以也跌了80-90%，但其它的行业，如industrials, energy, utilities, consumer discretionaries, healthcare services, semiconductor等，才刚刚开始这个过程。现在A评级的10年corporate bond，平均利息尽然是7%，而通胀和短期利率几乎为零。这样昂贵的债务市场，企业如想融资，只能靠发行新股了。1982-2007年的大牛市（如包括新兴市场的话），可以说是一个借债买股的牛市；从现在起的大熊市，可以看为一个卖股还债的大熊市！
8. 铁路的车皮数。美国有4大铁路，每周都公布运载的车皮总数，这个数字虽然不能直接预测股市动向，但是一个不错的经济晴雨表：
2008年第一季度的总运输量，比2007同期下降2.13%；
2008年第二季度的总运输量，比2007同期下降2.61%；
2008年第三季度的总运输量，比2007同期下降2.95%；
2008年第四季度的总运输量，比2007同期下降9.31%；
2009年第一季度的总运输量，比2008同期下降17.07%；
而上两周的总运输量，比去年同期下降21.75%。
第二导数还在恶化，经济焉在好转？就连去年到年底运输量还不错的煤，今年都不行了。
以上是俺能想到的因素，大家总结一下吧。 |
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发表于 2009-4-17 08:00 PM
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发表于 2009-4-17 08:12 PM
发表于 2009-4-17 08:17 PM
