分析师：股市投资人注意 别犯这个头号大错

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2020-04-17 17：15 经济日报 / 编译汤淑君/综合外电



视频会议平台Zoom最近成为热门股，可望红到居家避疫令解除为止，届时投资人焦点可能转向该股涨幅已高。 路透

从申请失业救济人数到零售销售，美国最近出炉的数据拼贴出凄惨的经济景况。 但分析师提醒投资人，做股票投资决定时若只紧盯眼前数据，未能以时间框架来思考，可能铸下大错。

近来美国经济数据很惨。 过去四周来，申领失业救济金人数达到2，200万人，大约把上波经济衰退过后至今总计九年半来增加的就业人数一笔勾销，对美国就业市场冲击之大，是1930年代经济大萧条以来仅见。

在新冠肺炎疫情导致经济急冻之际，几乎天天都传出破纪绿的经济坏消息。 例如，美国商务部15日公布，3月零售销售降幅是近30年前开始这项纪录以来最大;联准会（Fed）说，3月工业生产出现1946年来最大降幅。

在股市遭各种经济利空轰炸的时刻，投资人或许担心：「这些经济数据是否显示，大萧条就要来了？ 」

股市技术分析师暨投资研究报告「Arora Report」作者艾罗拉（Nigam Arora）在MarketWatch撰文指出，投资人试图找答案时可能犯的头号错误是，只专注于其中一个维度（dimension），而忘了这其实是二维的问题。

他解释，另一个维度是时间框架，即历时长短。 例如，16日公布的数据显示美国初领失业救济金人数新增524.5万人，比华尔街共识预测的500万人还要高。 乍看之下，这数据糟糕透顶。

但初领失业救济人数短期内有触顶下滑迹象，单独来看，就眼前而言，这对股市可能是正面的发展;不过，以更长的时间框架来看，投资人也必须考虑到一种可能性：倘若重启经济费时更久，可能涌现第二波失业潮。

经验较嫩的投资人看到这些悲惨的经济数据，可能害怕经济萧条不远了，毕竟这些数据的确近似于经济大萧条时的惨况。 然而，艾罗拉认为，投资股市的决定不该只凭此刻看到的数据就下结论，因为未把「历时长短」这因素纳入考量——数月后，经济数据应该会比现在好多了。

艾罗拉建议投资人以正确方式来分析经济数据对股市的影响：重点不要摆在数据下滑幅度有多深，而是要聚焦于这种情况会持续多久。

他表示，华尔街总是呼吁投资人，投资股票时要注意类股和地理区域的分散化，以降低风险;但很少人提到藉由时间框架来分散化。 若采取时间分散化策略，投资人会更精挑细选投资的方式与标的。

艾罗拉举例说，目前在居家避疫期间，诸如Zoom、Slack这些线上视频会议和协作平台成为热门股，可望一直红到「解封」为止。 到时候，投资人注意力就会开始转向这些股票有多昂贵。

换言之，这些个股或许是短线交易的好标的，但因价位已高加上市场竞争因素，称不上是理想的长期投资。 Slack面临微软的竞争，而Zoom也逐渐遭遇Google和思科（Cisco）等强敌压境。

再举一个例子，亚马逊（Amazon）最近股价频频刷新高，显然受惠于消费者在家躲病毒时网购需求激增，未来网购效应有一部分仍会延续到「解封」之后，这对亚马逊有利。 但话说回来，零售巨人沃尔玛（Walmart）的竞争力已增强，一旦经济重新开放，消费者在亚马逊的购物量势必下滑。

ranchgirl

always correct. but...

Maylin

所以大总统一直嚷嚷着要开，就是担心关了太长时间就真的完蛋了

acoust

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