分析师：特斯拉成长题材近尾声

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2019-07-26 02:00经济日报 编译林聪毅／综合外电

分析师指出，特斯拉上季财报不如华尔街预估，对上市公司绝非好事，但这次的问题应该不仅在于典型的季报不佳，消费者对特斯拉汽车需求强度的怀疑，势必会加剧，马斯克与特斯拉股东该接受现实了：特斯拉的成长题材效应即将告终。

华尔街日报分析指出，特斯拉上季交车数超过9.5万辆，创纪录，营收却比去年第4季少了10%以上。

特斯拉上季财报有一个重要的亮点：该公司确实产生了6.14亿美元的自由现金流。 这主要拜交车量多于产量所赐，但这显然是一种难以持续的长期策略。

这种现金流量加上5月筹措的资金，使特斯拉持有约50亿美元的现金余额，有助支撑财务。 但仍有一些严重疑虑，应付账款仍超过30亿美元，资产负债表上的长期债务也超过110亿美元。


特斯拉高层请辞 财报难看

2019-07-26 02:00经济日报 编译汤淑君／综合外电

美国电动车大厂特斯拉上季交车量创纪录，但亏损比预期大，加上共同创办人史陶柏（JB Straubel）意外辞职，引发市场对特斯拉前景的忧虑，特斯拉股价25日早盘应声重挫逾12%。 但执行长马斯克强调本季将损益两平，并于下季转盈。



经济日报／提供

特斯拉第2季亏损4.08亿美元，每股亏2.31美元，亏损幅度比去年同期、以及今年第1季缩小。 平价车款Model 3交车数从一年前的1.84万辆锐增至7.8万辆，贡献营收从40亿美元增至63.5亿美元，但未达分析师预期的65亿美元。

若不计一次性项目，特斯拉每股亏损1.12美元，小于去年同期的每股亏损3.06美元，但比FactSet访调分析师估计的每股亏35美分严重。

此外，特斯拉第二号人物共同创办人兼技术长史陶柏将去职，使出走的资深主管再添一人，分析师认为这是重大利空，特斯拉25日早盘股价暴跌12.6%。

最新数据显示，Model 3降价和高价车款S和X需求萎缩，打击特斯拉获利能力，第2季利润率降到18.9%，不如首季的20.2%。 但财务状况改善了，自由现金流增至6.14亿美元，有别于第1季失血9.2亿美元。 截至第2季末，现金准备达50亿美元。

马斯克在股东信上强调交车量、产能和现金创造持续增强，预计本季将损益平衡、第4季转亏为盈。 他并重申今年预估交车36万至40万辆。 但这意味下半年须再售出逾20万辆，才能达到低标。

彭博行业研究分析师泰南说：「第2季交车数破纪录，造成亏损比预期大，这个例证显示该公司若想在外国市场复制美国成功销售模式将遭遇挑战。 当地已有根基稳固且财力雄厚的汽车制造商，享有主场优势。 」

分析师也认为，美国电动车购车的减税优惠减少等因素，将对特斯拉利润造成压力。

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国内的电动车企业将会如“手机产业超越一般”超越它， 不看好特斯拉。