美股涨又失血391亿美元 怪状揭经济噩梦

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00:032019/04/09 中时电子报 吕承哲



美股今年第一季亮眼表现，却与美国股票共同基金以及 ETF资金流动情况大规模流出大相径庭，外资分析师对此现象也大感困惑，对于反常现象，也让投资人担忧经济衰退的噩梦尚未离开。 (图/美联社)

美国股市在今年第一季上涨1.3%，创下近10年首季最大涨幅纪录，但是若观察美国股票共同基金以及 ETF资金流动情况，从今年初至今已经出现大规模流出，外资分析师对此现象也大感困惑，对于反常现象， 也让投资人担忧经济衰退的噩梦尚未离开。

标普500 指数第一季上涨14%，本月又持续增长1.9%，使得大盘指数逼近去年9月20日的历史新高记录，但根据美国银行追踪共同基金的EPFR 数据的进行分析，统计美国股票型基金流出量为 391 亿美元。

对于该现象，美国银行美林证券投资策略师 Jared Woodward指出，这对他们来说是个大问题：这怎么可能发生？ 尽管在股价攀升的情况下，股票型基金流动不是没有前例，但发生股市上涨又资金流出的速度都非常快速，早在2016 年，股票流出总额为930 亿美元，当时全球股市却是以5%涨幅，远低于这段期间。

分析师推测，流出量与超额涨幅之间的关联，可以透过企业回购自家股票来解释，根据FactSet 的数据，标普500指数的企业已经在今年第一季回购2270 亿美元自家股票，高于去年同期的1430 亿美元。

然而，仅以此数据仍未解释今年股市强弹的现象，这段期间，标普500指数总市值增加了2.96 兆美元。 分析师指出，股票指数与个别期权投注可能是分歧现象的祸首，他们指出股票指数衍生商品的未平仓合约，意指尚未结算的期货与期权合约，已经从去年12月的低点负 1.2 兆美元，上升至近期的4460 亿美元。

Lipper 研究服务主管 Tom Roseen 指出，资金流入国际型股票基金、应税债券基金以及货币市场共同基金，是许多投资人在市场震荡时期持有的一种类现金资产，Tom Roseen认为，散户投资人正在倾听所有利空声音， 因为他们不相信市场。

虽然经济数据仍显示经济仍处于成长，但按照历史资料显示，股市在经济衰退来临前达到峰值得纪录，过去7次经济衰退中就有3次。 也就如此，INTL FCStone 美国机构股票和全球市场策略师兼总监 Yousef Abbasi认为标普500指数获利将下降3.5%，营收却保持4%成长率。

(中时电子报)

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