马斯克承认私有化欠考虑：特斯拉市值蒸发120亿美元

源济

2018年08月21日 02:17 21世纪经济报道

　　马斯克承认私有化欠考虑： 特斯拉(308.44, 2.94, 0.96%)市值蒸发120亿美元

　　见习记者 左茂轩 北京报道

　　导读

　　马斯克发布特斯拉私有化推文之后，当天特斯拉股价应声上涨11%至379.57美元，市值飙升至644亿美元。而截至上周五收盘，特斯拉股价较宣布私有化前下跌19%，至305.5美元，十天内市值蒸发了120亿美元。

　　在过去的一周，特斯拉私有化传闻让马斯克在聚光灯下展现出脆弱的一面。

　　当地时间8月17日，马斯克在接受美国媒体采访时，声泪俱下地倾诉，过去这一年是他职业生涯中“最艰难、最痛苦的一年”。“整日整夜，没有孩子、没有朋友的陪伴。除了工作，我一无所有。”马斯克说，从企业运营角度来看，特斯拉已经度过最危险的时刻，但对他个人而言，最糟糕的时刻还没有到来。

　　然而，华尔街不相信眼泪。当天，特斯拉股价大跌8.93%，这是特斯拉两年来的最大跌幅。特斯拉私有化事件的持续发酵，让特斯拉的股价在上周单周跌幅高达14.04%。

　　当地时间8月7日，马斯克发布特斯拉私有化推文之后，当天特斯拉股价应声上涨11%至379.57美元，市值飙升至644亿美元。而截至上周五收盘，特斯拉股价较宣布私有化前下跌19%，至305.5美元，十天内市值蒸发了120亿美元。

　　“钢铁侠”陷入危机

　　马斯克在8月7日发布的特斯拉私有化传闻，给特斯拉带来了一场巨大的风暴。

　　在外界看来，这或许是马斯克蓄谋已久的计划。然而，在接受美国媒体采访时，马斯克承认发布推文是“一时兴起”。

　　马斯克表示，美国时间8月7日，他从洛杉矶的家中开着特斯拉Model S前往机场的途中，发出了这则爆炸性消息。他承认，在发布这条消息前，没有与董事会进行讨论，也没有跟特斯拉管理团队进行沟通，每股420美元的价格，也没有经过严格的计算和考虑。“我希望提供一个比最近股价溢价20%的价格——419美元，但后来又觉得420美元要更好听一些。”马斯克说。

　　他多次强调，做空者给他带来了痛苦的折磨，而这些人最终有可能导致特斯拉的梦想破灭。

　　“上市公司有上市公司的规矩。马斯克内心的苦恼是，董事会让他做起事来有很多限制，而资本市场希望做空特斯拉从中获利。他发推特(32.61, -0.12, -0.37%)更多的是发泄一直以来心中的怒气，但是想要私有化哪有说起来那么容易。”8月20日，全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤告诉21世纪经济报道记者。

　　然而，尽管马斯克表示，不后悔发布了这条关于私有化的推特，但这已经给马斯克带来了麻烦。

　　目前，马斯克正在接受美国证券交易委员会的严格审查，并面临法律诉讼。据美国媒体报道，如果美国证券交易委员会认定马斯克关于私有化资金有保障的言论，只是存在误导性和个人疏忽，那么马斯克可能被处罚不高于20万美金的罚款。但是，如果一旦马斯克的言论被确定为存在欺诈，那么他可能会被判刑。

　　另一方面，特立独行的马斯克也让特斯拉董事会头疼。美国媒体发布消息称，马斯克的言论风格让特斯拉董事会觉得难以控制，特斯拉已经加快了寻找马斯克替代者的步伐。

　　不过，马斯克表示，暂时没有放弃特斯拉董事长兼CEO职务的打算。“不过，如果确实能找到一个比我做得更好的人，我愿意立刻辞职。”马斯克说。

　　值得注意的是，马斯克在第一次和第二次创业时，都曾从CEO的位置上被赶下台。

　　不过，有业内人士认为，这只是董事会与马斯克的对峙。“马斯克对特斯拉太重要了。有了马斯克，才会有特斯拉。没有了马斯克，特斯拉就不是特斯拉了。董事会只是想威胁马斯克，不要再乱说话乱发推特了。”

　　“接盘侠”依旧是谜

　　在北京时间8月7日马斯克发布的推特中，他表示已经筹集到足够的资金来完成私有化，不过当时他并未透露更多信息。直到一周之后的8月14日，马斯克才发布一封公开信表示，特斯拉私有化的资金来自于沙特主权财富基金，并表示沙特主权基金拥有足够的资金来完成这项交易。

　　不过，沙特主权财富基金是否愿意出手，还存在很大的疑问。据路透社援引知情人士消息称，马斯克的表态可能是一厢情愿，沙特主权财富基金帮助马斯克私有化或许只会提供少量资金。

　　此外，据路透社在当地时间8月19日的报道，沙特主权财富基金考虑投资特斯拉竞争对手Lucid Motors。根据初步投资计划，沙特主权财富基金将向美国加州的Lucid汽车公司投资10亿美元，将获得绝大多数股权。路透社分析指出，投资私人控股的Lucid Motors将更符合沙特主权财富基金的投资方向。

　　而一家美国媒体援引知情人士的消息称，马斯克的火箭公司Space X或将提供资金并入股特斯拉，帮助特斯拉实现私有化。

　　不过，有业内人士认为，特斯拉私有化将是马斯克和特斯拉董事会的长期博弈，而最终的结果将是不了了之。

　　“肯定会有机构陪马斯克玩私有化，但那些陪他玩私有化的机构，和现在投资特斯拉的资本性质上是一样的，将来都是要退出的。也就是说，就算有资本陪特斯拉玩私有化，四五年之后，他们的目的还是要追求上市，他们才能更好地退出。”曹鹤告诉记者。

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特斯拉股价震荡 投资者对马斯克的私有化计划持疑虑
2018年08月21日 02:37 新浪财经综合

　　新浪美股 北京时间8月21日讯，据彭博消息，特斯拉(308.44, 2.94, 0.96%)CEO伊隆·马斯克承认将公司私有化的努力面临障碍，以及出现另一家电动汽车公司吸引主要投资者兴趣的消息，都在折磨特斯拉的投资者。

　　截至周一纽约当地时间下午1：40，特斯拉股价跌2%。摩根大通(114.61, -0.16, -0.14%)在其价格模型中取消了马斯克会以每股420美元收购部分投资者股票的任何可能性预期。摩根大通分析师Ryan Brinkman表示，这样的交易“甚至距离正式提出都很遥远”。他对特斯拉的评级相当于卖出。

　　周日有报道称，沙特主权财富基金--正是马斯克所形容为其私有化计划的关键--在考虑收购另一家美国电动汽车公司的股份。路透报道，沙特的Public Investment Fund在就向Lucid Motors Inc．投资10亿美元展开谈判。此投资将让PIF获得这家刚刚起步的汽车制造商的控制权。

　　PublicInvestment Fund最近购入特斯拉近5%的股份。

　　特斯拉股价上周暴跌14%，创2016年2月以来最大跌幅，因马斯克接受《纽约时报》采访时的言论让人恐慌。马斯克表示，在自己发送有关将特斯拉私有化的推文之前，没有人看见或是复核过这条消息。马斯克对使用安眠药以及特斯拉对其个人生活造成影响的讲述，也导致外界对这位有传奇色彩的首席执行官的健康提出疑问。

　　在8月7日马斯克最初发布特斯拉私有化计划的推文后，Brinkman将特斯拉的价格目标上调至308美元。Brinkman援引马斯克8月13日的博文，将目标价格回调至早先的195美元。马斯克在博文中表示，沙特PIF要求特斯拉提供更多关于交易如何可能成功的信息。

　　“我们现在相信，这样的进展程度似乎远低于我们之前的假设，”Brinkman在给客户的一份报告中写道。该分析师表示，特斯拉私有化可能“更像是高层的意图”，而非一个坚定的计划，因此正式将其纳入估值分析“在此时似乎为时尚早。”

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金主要“投敌”？马斯克私有化恐生变
2018年08月21日 00:42 每日经济新闻

　　原标题：金主要“投敌”？马斯克私有化恐生变 沙特PIF拟向特斯拉(308.44, 2.94, 0.96%)对手投资10亿美元

　　当地时间8月20日（周日），据路透社报道，沙特主权财富基金公共投资基金（PIF）正在与特斯拉的竞争对手之一Lucid Motors展开相关投资磋商。目前，PIF已经起草了一份投资意向书。

　　今年以来，PIF建仓20亿美元持有特斯拉股票，占特斯拉不到5%的股权。马斯克曾对PIF抱有很大希望，认为其能够帮助自己完成720亿美元的特斯拉私有化交易。

　　《每日经济新闻》记者了解到，PIF目前由沙特王储萨勒曼监管，正加大力度在全球各地进行多元化的投资布局，尤其是在科技领域。

　　●PIF与Lucid Motors协商

　　路透社报道称，沙特主权财富基金与总部位于加州纽瓦克市的电动汽车制造商Lucid Motors正展开一系列的投资协商。PIF和Lucid Motors已经起草了一份投资条款清单。根据清单，PIF将向Lucid Motors注入逾10亿美元的投资并获得公司大部分所有权。

　　知情人士称，PIF对Lucid Motors的首批投资将为5亿美元，随后将分两个阶段注入现金，具体将视Lucid Motors是否达到某些电动车的生产指标而定。

　　据CNBC报道，与Lucid Motors的对话符合目前PIF资源有限的现实情况。虽然PIF坐拥高达2500亿美元的资产，但它已经对其他的科技公司做出了实质性的投资承诺。同时还参与到软银牵头的450亿美元的未来投资计划之中。

　　“政府中有一些人会质疑该交易是否是正确的决定。沙特希望在电动汽车领域大展拳脚。但希望是一回事，真正实现又是另一回事。”沙特政府的一名顾问表示。

　　CNBC报道称，PIF和Lucid Motors之间的洽商可能不会达成协议。目前，PIF和Lucid Motors没有立即对此事做出评论。

　　2007年，Lucid Motors在加州成立。值得一提的是该公司主要创始人之一的Bernard Tse是特斯拉前副总裁兼董事会成员，并且该公司的部分员工曾为马斯克的特斯拉工作。2016年，该公司推出了一款名为Lucid Air的价值10万美元的豪华车型。目前该公司得到了部分中国投资者的支持，如北汽。

　　本月早些时候，马斯克的推文震惊了投资者，他表示正在考虑以每股420美元即总计720亿美元的价格将特斯拉私有化，这笔资金“已经有保障”。之后，他表示已经与沙特主权财富基金进行过多次对话，上周一（8月13日），马斯克表示，相信作为特斯拉新股东的沙特阿拉伯的PIF可以为私有化提供必要的资金。而熟悉PIF的人士称不看好这一前景。

　　●多元化布局发力科技领域

　　沙特主权财富基金（PIF）成立于1971年，总部位于利雅得，代表沙特阿拉伯政府在全球各地进行投资，其投资涵盖了能源、基础设施、旅游、科技等领域。PIF正努力成为世界上最大的主权财富基金之一，并计划到2030年控制超过2万亿美元。

　　近几年，沙特主权财富基金在科技领域的投资动作频频。

　　据《华尔街日报》报道，PIF正迅速成为全球科技行业重要投资者。但一些沙特人担心，在缺乏经验的情况下冲动投资未来技术，这种做法正在危及沙特下一代人的财富。

　　在2016年6月，PIF宣布投资35亿美元，收购Uber约5%的股权。《每日经济新闻》记者了解到，这是PIF在国际上的首个重大科技项目。在与时任Uber首席执行长的Travis Kalanick会面几周之后，沙特王储就决定斥资35亿美元入股优步。

　　了解沙特政府想法的一名顾问称：“沙特主权财富基金投资优步，提高了作为一只基金的全球知名度。”

　　2016年10月，PIF很快再次出手，与软银签署谅解备忘录，在伦敦成立愿景基金（Vision Fund），旨在未来5年内在科技领域投资450亿美元。截至2017年5月，该基金已在首轮募集到超过930亿美元资金。

　　PIF虽然不像软银、谷歌(1207.77, 6.81, 0.57%)那样，很早就开始投资科技领域，但近年来他们投资的速度与规模可是引起了各界的注目。

　　2018年，除了向特斯拉投资20亿美元，持有其约5%的股份外。在3月，PIF还以4亿美元入股增强现实初创企业Magic Leap，从宣布投资到资金落地，仅仅花了6天。《华尔街日报》称，这样令人吃惊的交易速度立即引起硅谷的金融家和企业家的关注。

　　据《华尔街日报》报道，阿联酋富豪Mohamed Alabbar此前宣布新成立一家名叫Noon的大型电子商务企业，与亚马逊(1876.71, -5.51, -0.29%)竞争。PIF立即签署一份协议，宣布对其投资5亿美元。知情人士透露，尽管PIF不愿投资该初创企业，但王储萨勒曼鼓励达成这笔交易。因为这家企业得到了阿布扎比官员的支持，而沙特与阿联酋是亲密的盟友。

　　马德里IE Business School的主权财富基金实验室负责人Javier Capape表示：“PIF的投资规模和范围都是很少见的，投资科技是沙特大战略的一部分。但我不太明白，对沙特而言，投资高科技产品如何能带动经济，或者说，让经济不再依赖石油。”

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投行分析师：马斯克要实现特斯拉私有化将会非常艰难
2018年08月21日 02:19 新浪财经综合

　　一周前，埃隆-马斯克（Elon Musk）在推特(32.61, -0.12, -0.37%)上提出要把特斯拉(308.44, 2.94, 0.96%)私有化。但到目前为止，马斯克仍未提出将特斯拉私有化的正式提议。

　　特斯拉的私有化计划仍有许多疑问，其中最大的问题在于，特斯拉可是一家市值规模达600亿美元的超级上市公司。

　　专家表示，这不像金融危机以来十年间在大浪潮中小公司所做的那样简单。

　　这一任务可能会变得更加困难，因为据称监管机构正在调查特斯拉。而在最新消息中，马斯克表示他的压力越来越大。

　　为了实现私有化这一目标，一家公司必须拥有少于300名股东（有时是500名）。然后需要向美国证券交易委员会（简称sec）提交几份表格，并将这些股票从上市交易的交易所中移除。

　　过去10年里，数百家公司发现自己因必须满足严格的公共财务披露要求的压力而陷入瘫痪，私有化对它们来说是一种解脱。但特斯拉是一家大公司，想要将自己从公开市场中剥离出来要复杂得多。

　　艾斯纳兰珀首席风险官、通用汽车(36.78, 0.40, 1.10%)前首席会计官Peter Bible表示，“还从没有公司做过如此规模的私有化。”

　　通常情况下，投资者总是期待着下一个热门公司的IPO，但硅谷的科技精英们最近一直在让这些期待落空。CB Insights数据显示，10亿美元以上的“独角兽”公司大约有260个，价值总计高达8400亿美元。据Statista的数据，去年有160宗IPO，而在1999年互联网泡沫最盛时为486宗。

　　股东和分析师对近期业绩的持续压力，足以促使戴尔（Dell）和Tibco等公司转向相反的方向，实现私有化，但要通过传统的收购方式实现股东变现。

　　商业智能软件制造商Tibco于2014年从纳斯达克(7821.0061, 4.68, 0.06%)退市，并通过与Vista Equity Partners实现43亿美元的私有化交易。该公司首席技术官当时对英国《CIO》杂志表示：“私有化提供了在公开市场所没有的回旋余地。”

　　特斯拉于2010年在纳斯达克上市，当时筹集了2.26亿美元，其股价在上市首日大涨41%，此后多次重返市场发行更多股票。马斯克个人在公司的股份价值从IPO时的5.12亿美元上升到128亿美元。

　　但马斯克称，上市会分散人们对短期财务目标的注意力，并使特斯拉成为交易员的攻击目标，以从股价下跌中获利。

　　特斯拉将如何做？

　　私有化是一个包括很多步骤的过程。交易所需要提前几天通知计划，同时也要通知公众。然后向美国证监会提交表格，一份是通知其退市，另一份是在公司股东人数不超过300人的情况下注销股份。但如果股东没有被现金买断，这些股票将继续交易，转向交易量更少的场外交易市场。

　　私有化需要现金买断少数股东的股份，通常是通过合并、收购要约或反向分股的方式。

　　但马斯克的提议增加了一个复杂的因素。

　　他曾表示，他希望保留特斯拉作为一家私人公司的所有权。对于现在没有资格以合格投资者身份投资私人公司的普通投资者来说，这几乎是不可能的。马斯克曾提到，如果他们想保留自己的所有权，可能通过设立一个特殊目的基金。

　　晨星（Morningstar）公司的大卫-惠斯顿（David Whiston）表示，这只特殊用途基金可能必须公开交易。

　　他在本周的一份报告中写道：“有关监管批准的问题到目前还不清楚，因为特斯拉将如何允许未经授权的散户投资者持有私有化特斯拉的股份还未能确定。这就是为什么我们认为马斯克在8月7日的邮件中提到的特殊用途汽车可能必须公开交易的原因。”

　　特斯拉上周二表示，董事会已经成立了一个特别委员会来评估马斯克的私有化想法。

　　委员会和公司已经雇佣律师，马斯克在推特上说他有自己的顾问，包括私有股本公司银湖，据说银湖对特斯拉私有化很感兴趣。

　　特斯拉周二表示，包括董事会董事布拉德-巴斯（Brad Buss）、罗宾-丹农（Robyn Denholm）和琳达-约翰逊-赖斯（Linda Johnson Rice）在内的特别委员会尚未就交易的“可行性或可行性”得出任何结论，也没有考虑其他选择。律师和顾问表示，股东还必须对交易进行投票表决。

　　律师们说，这是另一个复杂的因素。没有人能保证有足够多的股东同意，或者有足够多的人愿意以每股420美元的价格出售自己的股份，以使特斯拉的股东人数降至足以注销股份。惠斯顿估计大约40%的股东可能会接受这笔钱，这将花费287亿美元。

　　律师们表示，根据州法律的规定，特斯拉必须获得绝大多数股东（在特拉华州是90%）的支持，才能确保那些拒不合作的人的比例。

　　但马斯克表示，他不会强迫销售。

　　除了马斯克本人和沙特主权财富基金外，它最大的投资者还包括不少基金。他们总共持有大约66%的股份。大约17%的股份由投资者持有，这些投资者份额太小（无论是他们拥有的特斯拉的数量还是他们的投资组合的规模），因此无法报告他们所持股份。马斯克表示，他相信三分之二的特斯拉股东将继续做公司股东。

　　这笔私有化交易可能会像马斯克在其商业帝国中发展起来的太空飞船、电动汽车、高速交通和太阳能发电项目一样独特。

　　布兰克罗马律师事务所（Blank Rome）合伙人巴里-金金（Barry Genkin）表示：“私有化是有秘诀的，但就像所有其他事情一样，马斯克也是以自己的方式进行的。但他似乎没有展示足够的吸引力，同时也没有使人们搞明白他的意思。”