英特尔为何如此担心博通收购高通？

源济

知情人士称，英特尔一直在考虑对博通提出收购，以阻止博通收购高通，这表明英特尔担心上述两公司的合并将给自己的竞争地位构成威胁。

英特尔首席执行长Brian Krzanich。 图片来源：DAVID PAUL MORRIS/BLOOMBERG NEWS
TED GREENWALD
华尔街日报  2018年 03月 12日 16:05

英特尔公司(Intel Co., INTC)宣布正在考虑收购估值逾1,000亿美元的博通(Broadcom Ltd., AVGO)，此举表明该芯片巨头深感博通与其竞争对手高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)潜在联姻对自己构成的威胁。

知情人士在上周五刊发的文章中向《华尔街日报》(The Wall Street Journal)表示，自去年末以来，英特尔一直在考虑对博通提出收购，以阻止博通出价1,170亿美元收购高通。博通收购高通的交易若达成，将成为科技行业规模空前的交易。该知情人士称，英特尔希望破坏博通收购高通反映了该公司的担忧，即博通与高通合并将成为收入仅次于英特尔和三星电子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)的全球第三大芯片公司，这会危及英特尔的竞争地位。

博通与高通合并一方面可在智能手机芯片市场领先，另一方面又在数据中心业务上拥有强大影响力，而这两个领域正是英特尔的既定增长目标。此外高通本身拟收购荷兰自动驾驶汽车芯片恩智浦半导体(NXP Semiconductors NV, NXPI)，这将在英特尔已经投下庞大赌注的自动驾驶市场为这类合并推波助澜。

Bernstein Research分析人士Stacy Rasgon称，英特尔将面临非常强大的对手。他指出，博通和高通2017财年的收入之和接近400亿美元，即便与同一年度英特尔630亿美元的收入相比也十分庞大。不过他认为，英特尔与博通合并的可能性不大。

英特尔与博通不太可能合并的理由有好几个。《华尔街日报》上周五报道，英特尔目前还在权衡一系列其他收购交易，而且对博通发起敌意收购，将在融资、交易复杂性和监管批准方面面临巨大挑战。

在其49年的公司历史上，英特尔进行的重大交易相对而言并不多，其中规模最大的一桩交易是2015年以167亿美元收购Altera Corp.。在整合收购标的方面，英特尔此前的记录也有好有坏。

英特尔在一份声明中称，公司的重心放在整合近期收购的公司上，专注于从客户和股东角度出发让这些收购进来的公司获得成功。该公司未作进一步的评论。

据一些分析人士称，就增强英特尔的实力而言，英特尔与博通的联姻甚至是不合理的。International Business Strategies的顾问Handel Jones称，他认为联姻对英特尔没有任何好处。他还说，尤其值得一提的是，博通的产品将难以与英特尔的制造业务很好地融为一体，而在制造方面，英特尔需要通过增加产量来降低成本。

不过，随着芯片被应用于从智能音箱到城市基础设施等各类消费品和工业产品，英特尔竞购博通的可能性反映出各种力量正在重塑半导体行业。

据Mercury Research的数据，英特尔市值约为2,430亿美元，在其个人电脑和数据中心服务器处理芯片这一核心市场占据逾90%的份额，随着个人电脑发货量持续下滑，英特尔在上述领域的增长空间所剩无几。

英特尔做出回应，措施之一是积极进入蜂窝通讯芯片市场。在这一市场，英特尔已取代高通芯片被用于苹果公司(Apple Inc., AAPL)的一部分iPhone，并在5G技标准方面取得了进展。英特尔还以153亿美元收购Mobileye NV，从而进入了汽车行业。Mobileye是辅助驾驶功能传感器领域的领先公司，其产品可用于自动车道保持和防碰撞等辅助驾驶功能。英特尔还加强了数据中心业务，为亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)和微软(Microsoft Co., MSFT)等每年投资数百亿美元用于超大型云计算设施的公司提供产品。

博通的管理方式驱动其股价在过去五年里上涨了六倍，高通的产品则是移动市场的基石。高通搭上博通可能会威胁到英特尔在所有三大领域的进展。

博通不予置评。记者未能立即联系到高通置评。

高通专注于研发关键的蜂窝技术，走在5G发展的前沿。这方面的研发使高通芯片在竞争中处于领先，并且使高通拥有了一个专利资产组合，从而可以向几乎每一部卖出的手机收取专利使用费，不管这部手机是否使用高通芯片。高通大部分的税前利润通常来自这个收入来源。

不过，自2017年年初以来，高通一直在艰难应对苹果针对高通专利使用费发起的诉讼。苹果称高通的收费不公平。高通未能迅速化解这场纠纷，目前苹果正考虑将其产品中的高通芯片全部替换成竞争对手英特尔的芯片。

博通也是苹果的芯片供应商，博通首席执行长陈福阳(Hock Tan)称与苹果关系密切。陈福阳认为，如果博通成功收购高通，他相信可以解决和苹果的纠纷。如果最后情况确实如陈福阳所料，再加上未来几年5G技术的进一步铺开，那么苹果在iPhone手机中使用的高通零件数量就可能增加，英特尔也将因此被削弱。

其次，博通与高通合并也可能会给英特尔在无人驾驶汽车领域的宏伟计划造成巨大冲击。高通收购恩智浦半导体的交易目前正等待最后一个监管障碍，即中国反垄断机构的批准；高通预计可以很快获批。恩智浦半导体交易的完成可以为高通进军5G芯片和无人驾驶技术铺平道路。若达成与博通的交易，那么合并后的高通与恩智浦半导体将进一步增强实力，可与英特尔和Mobileye之间结成的合作关系相抗衡。

此外，博通还向数据中心设备制造商销售交换机，而高通正凭藉服务器处理器进军数据中心领域，并与英特尔直接展开竞争。若高通通过博通的数据中心渠道来销售服务器芯片，那么就足以让英特尔在这个行业止步不前。

而且，陈福阳可能并不会止步于此。一系列大胆的收购交易成就了现在的博通。如果拿下高通，他就可以让博通拥有的一系列占市场领先地位的资产组合规模进一步扩大，从而令英特尔的努力处处碰壁。