美中如果爆发农业贸易战，谁赢谁输？

源济

近来美中贸易紧张局势不断升温，特朗普可能准备限制中国钢铁和铝进口，而中国可能以限制美国大豆进口来加以报复。如果两国在农业领域爆发贸易战，谁会是赢家？

天津一家养猪场饲养的猪 图片来源：GIULIA MARCHI/BLOOMBERG NEWS
NATHANIEL TAPLIN
华尔街日报  2018年 03月 01日 15:58

美国总统特朗普(Trump)准备和中国打一场围绕钢铁和铝的贸易战，而中国更有可能拿美国的农场主开刀。如果两国爆发农业贸易战，谁会是赢家？谁又将是输家？

近来美中贸易紧张局势不断升温。特朗普政府1月份上调了太阳能面板和洗衣机的进口关税，并可能进一步限制钢铁和铝进口，而中国在这些市场都占据主导地位。据知情人士透露，特朗普政府召集美国相关行业高管周四赴白宫参加会议，通知他们最快当日就会宣布新的进口限制措施。

对此中方会作何回应？一种可能性是中国会把限制美国大豆进口作为报复手段。去年中国从美国进口了价值124亿美元的大豆作为猪饲料。中国依赖从美国进口的大豆来维持国内较低的饲料价格，便宜的饲料价格反过来又使政治上比较敏感的猪肉价格保持在低位。猪肉是中国人的主要蛋白质来源，在居民消费支出中占有相当比重。

限制美国大豆进口固然会给中国饲料市场造成一些干扰，但中国现在的形势比较有利。受农业改革、猪肉供应回升和全球粮食过剩影响，中国食品价格一年多来一直是负增长。此外，人民币不断升值也抑制了进口食品价格。

中国1月份消费者价格指数(CPI)仅上升1.5%，而且主要是受服务价格上涨驱动。住房、医疗、教育和娱乐对当月中国整体CPI升幅的拉动接近八成。

黄昏时分，伊利诺伊州丰收的大豆在装车。 图片来源：DANIEL ACKER/BLOOMBERG NEWS

另一方面，美国农场主对中国的影响力非常微弱。美国的农场债台高筑，收入不断下滑。全球大豆价格只有2012年高峰时的一半左右，与美国争夺中国大豆市场的主要对手巴西则丰收在望。

据路透社(Reuters) 2月份调查显示，巴西2017-18年大豆产量预计将达到1.12亿吨，为有史以来第二高，仅次于去年的1.14亿吨。

如果中国需求下滑给美国大豆价格造成冲击，邦吉公司(Bunge Ltd., BG)和Archer Daniels Midland Co. (ADM)等美国农业巨头的投资者可能受到波及，因为美国一半以上的大豆出口要靠中国来消化。

如果大豆关税导致中国猪肉价格上涨，一家公司可能从中受益，那就是香港上市的万洲国际有限公司(WH Group Ltd., 0288.HK, 简称：万洲国际)。万洲国际是美国猪肉加工企业Smithfield Foods Inc.的母公司，同时也是中国主要猪肉进口商和国内猪肉生产商。

中国完全摆脱对美国大豆的依赖不太可能：在巴西冬季耕种期间，中国仍需要进口一定数量的大豆来过渡。

但考虑到目前中国食品价格较低，人民币走势坚挺，加上南美大豆充斥全球市场，中国应付大豆供给应该是游刃有余。