摩根士丹利和美林经纪业务转型初见成效

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摩根士丹利和美林公布的最新业绩显示，收费收入表现强劲，经纪人离职数量处于稳定水平，表明这些公司自金融危机以来所进行的战略转型初见成效。

第四财季，摩根士丹利的顾问为收费账户引入了209亿美元的资金，同比上升22%。 图片来源：BLOOMBERG NEWS
LISA BEILFUSS
华尔街日报  2018年 01月 25日 16:19

华尔街重塑其传统经纪业务的努力开始获得回报。

摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)和美林(Merrill Lynch)公布的最新业绩显示，收费收入表现强劲，经纪人离职数量处于稳定水平，表明这些公司自金融危机以来所进行的战略转型初见成效。

在面对谨慎的投资者、更严格的监管、来自廉价自动交易顾问以及经纪人转为独立顾问的竞争加剧之际，这些传统的经纪公司一直在努力转型，让自身更赚钱、更能吸引年轻投资者，并在客户资产和债务业务中占有更大的份额。

第四财季的业绩凸显了这种业务转型正在进行中。如今，摩根士丹利44%的客户资产（1.05万亿美元）在产生稳定的收费收入。随着顾问招揽客户开立更有利可图的收费账户，而不是支付交易佣金的经纪账户，上述比例持续上升。第四财季，摩根士丹利的顾问为收费账户引入了209亿美元的资金，同比上升22%。

美林收费账户的流入资金同比下降，但此类账户在其客户总体资产余额中的占比为39%，达到1.08万亿美元。分析师称，这些机构收费资产所占份额将继续增长，有可能成为客户资产的主体。再考虑到市场和利率上行的影响，收费资产就愈发显得有利可图。

观察人士称挑战仍然存在，尤其是来自蓬勃发展的独立顾问公司、智能投顾和折扣经纪商的竞争威胁，这些实体正以更加丰厚的报酬、更低的收费以及更广泛的委托业务吸引一些华尔街顾问和客户。美国政府最近推出一项退休储蓄新规，要求经手退休账户的顾问以客户最大利益为重。围绕新规的不确定性正在加快业务转型，可能给传统经纪公司带来长期考验，成为一个很大的变量。

与此同时市场向好给了华尔街经纪商重塑自我的空间。资产价格不断上涨使得相对较高的咨询费对客户来说容易接受，同时为公司带来更多利润，为它们进行技术投资和留住顾问人才提供资金。

德勤(Deloitte)财富管理咨询部门主管Gauthier Vincent称，市场的上涨掩盖了其本身存在的结构性问题，从根本上来说，传统经纪模式已不能再为投资者创造足够的价值。