为何新税法令花旗和通用汽车计入290亿美元支出？

源济

花旗集团和通用汽车公司周二公布计入总计290亿美元支出用于递延税资产减记，此类支出源于从长远看会给企业带来益处的减税政策。

图为芝加哥的一家花旗分支机构。 图片来源：CHRISTOPHER DILTS/BLOOMBERG NEWS
MICHAEL RAPOPORT
华尔街日报  2018年 01月 17日 15:02

美国巨头公司花旗集团(Citigroup Inc. ,C)和通用汽车公司(General Motors Co. ,GM)周二公布了总计290亿美元与最新税改法案有关的支出。

未来几天其他公司也可能出现类似的情况，即使数字没有那么庞大。

花旗集团周二公布第四财季业绩时表示，计入一笔190亿美元的支出用于所谓的递延税资产减记，递延税资产类似借据，可用来支付未来税款。受上月颁布的税改法案影响，花旗计入了220亿美元支出，其中递延税资产减记占了大头。

通用汽车周二在一次会议上表示，在2月6日公布第四财季业绩时将计入约70亿美元的支出，原因同上。

此类支出源于从长远看会给企业带来益处的一个政策：新税法将美国公司税从之前的35%下调至21%。

递延税资产指的是公司可保留过去的税收减免和扣除优惠，用于抵消未来的税单。但当税率下降时，企业的税单也会收缩。

许多这类税收优惠和扣减的价值就会下降。其原因在于，需要实现更高的利润才能将其用完，而且时间可能要长于最初的设想。

在这种情况下，企业必须减记递延税资产，导致业绩中要计入支出。

这类资产通常源自以往的损失。花旗和通用汽车在金融危机期间曾出现大规模损失，目前拥有大量的递延税资产。截至9月30日，花旗的递延税资产规模为455亿美元，通用汽车为301亿美元。

不过两家公司强调，下调后的税率最终将对其有利。花旗集团首席执行长Michael Corbat在该行的业绩电话会议上说，总体而言，税改对花旗及其股东是净利好。

除了直接冲击利润之外，递延税资产相关的支出还会对公司财务状况产生其他影响：导致公司的账面价值（即资产净值）下降。这可能会令投资者感到不安，不过下调后的税率未来将给股东带来更多利润，这样的想法或可安抚投资者。

对于银行，还有另一重担忧：账面价值下降也可能影响监管资本（即银行为吸收损失而要求持有的缓冲资金）的衡量指标。如果这个指标降得太低，监管机构可或许会限制银行派息或回购股票。

花旗周二说，递延所得税资产减记加上税改的其他效应，令该行一级普通股权益受到了60亿美元的冲击。即便如此，该行强调指出，其资本水平远远超出监管指引，并致力于继续执行向股东返还资本的计划。

该行还说，将计入30亿美元与海外持有利润相关的一次性减记。

虽说花旗和通用汽车是新税法所造成短期痛苦的最大规模案例，但受到影响的不仅仅是他们。据预计，其他将在未来几周报告第四季度业绩的公司也将出现减记的情形。

比如，周三发布报告的美国银行(Bank of America Co., BAC)已经表示，预计将计入30亿美元的减记。

美国国际集团(American International Group Inc., AIG)去年11月表示，受税率下调影响，该行递延所得税资产的价值可能下降约70亿美元。截至2016年年底，该公司递延所得税资产规模为207亿美元。该公司将于2月8日报告第四季度业绩。美国国际集团发言人周二未予进一步置评。

与之相反，拥有递延所得税负债（即未来应付税款）的企业可能计入利得。原因在于，这些负债如今的价值也已经降低。富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)上周五报告了业绩，该行因为拥有递延所得税负债而计入39亿美元利得。