美国税改或令银行大额抵押贷款业务进一步放缓

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近年来大额抵押贷款业务是美国银行业的一个亮点，但美国税改可能会对该业务产生一些不利影响。

First Republic Bank重点专注大额抵押贷款业务。 图片来源：DAVID PAUL MORRIS/BLOOMBERG NEW
CHRISTINA REXRODE
华尔街日报  2017年 12月 27日 11:48

近年来大额抵押贷款业务是美国银行业的一个亮点，但美国税改可能会对该业务产生一些不利影响。

美国税改的影响之一是消除了住宅所有权带来的一些好处，特别是对高端住宅而言。而购买这些住宅的借款人正是银行业一直以来的目标客户。

行业刊物《房贷金融业内情》(Inside Mortgage Finance)的发行人Guy Cecala称，银行业的确偏好大额抵押贷款，这是一项它们越来越依赖的业务。据该刊物的估计，以美元金额计算，去年大额抵押贷款触及2006年以来的最高水平。

预测税改对大额抵押贷款市场的确切影响非常困难，多数银行仍未作出预期。另外，富裕消费者可能从税改的其他方面获益也令情况变得更加复杂。而且，由于利率升高抑制了再融资活动，今年大额抵押贷款市场已经放缓。

不过一些分析师表示，虽然税改可能会令大额抵押贷款市场进一步放缓，但目前他们预计税改只会带来温和的个位数百分比下降。

银行业金融危机以来一直在努力开拓大额抵押贷款市场，此类贷款因规模太大而无法出售给联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称﹕房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称﹕房地美)。在美国大部分地区，大额抵押贷款指金额高于424,100美元的贷款。银行通常将此类贷款保留在自己的账目上，原因是大额抵押贷款的富裕借款人违约率较低。

税改可能会抑制部分大额抵押贷款的主要途径有两个，一是可以计入抵押贷款利息抵扣额的贷款规模可能从100万美元降至75万美元，另一个是税改可能会减少住宅所有者的房地产税抵扣金额。Cecala称，这些限制可能会使得富裕购房者重新考虑是否买入第二套或第三套住宅，因为可以进行房地产税抵扣是这么做的主要好处之一。

KBW分析师Christopher McGratty称，在纽约、新泽西和加利福尼亚等州，这是一件大事。当前抵押贷款将维持100万美元的抵押贷款利息抵扣限额，但一些高端房屋所有者可能会选择不搬家，从而有可能放缓销售速度。

一直以来，银行不断增发大额抵押贷款的行为引人注目，因为他们已经缩减了其他类型抵押贷款的发放、收紧了贷款标准而且让非银行贷款机构接纳高风险客户。富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)、摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)和美国银行(Bank of America Co., BAC)是三家最大的大额抵押贷款发放机构。

据使用ComplianceTech旗下LendingPatterns.com的软件进行的一项分析显示，资产规模达100亿美元或以上的银行（包括了所有中型及大新银行），2016年发放的全部抵押贷款中有19%超过了一般而言的大额抵押贷款门槛，高于2006年的9%。

对大型银行来说，大额抵押贷款业务遇挫并不会抵消因企业税率整体下调带来的好处。

不过，First Republic Bank (FRC)等少数几家主要专注大额抵押贷款业务的银行可能会遭受较为严重的打击。

过去三个月，随着税改议案的成型，First Republic的股价累计下跌13.6%，而相比之下，KBW纳斯达克银行指数则累计上涨约11%。

First Republic首席财务长Michael Roffler在11月初的一次会议上表示，他认为，该行认为这种变化不会让大额抵押贷款业务完全停止。该行上周对此不予置评。