高盛上调明年油价预期，但对之后走势看法谨慎

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高盛将2018年布伦特和西得克萨斯州中质油现货价格预期分别上调至62美元/桶和57.50美元/桶。但预计2019和2020年价格将回落。

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SARA SJOLIN
华尔街日报  2017年 12月 06日 14:57

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)加入了看涨2018年油价的阵营。鉴于石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)和俄罗斯仍在努力应对全球供应过剩局面，高盛预计未来12个月油市总回报率为9%。

以Damien Courvalin和Jeffrey Currie为首的高盛大宗商品分析师在周一晚的报告中将2018年布伦特原油和西得克萨斯州中质油现货价格预期分别上调至62美元/桶和57.50美元/桶。此前预期分别为58美元/桶和55美元/桶。

这些分析师表示，上周沙特和俄罗斯展现出了较强的限产决心，超出预期；虽然相关协议为较原定计划提前结束减产留下余地，但高盛目前已在供应预测中考虑了该协议影响，预计各国完全遵守协议的时间更长，退出率更小。

上周四欧佩克与以俄罗斯为首的一些非欧佩克国家同意将减产协议延长至2018年底，此前截止日期2018年3月。沙特是欧佩克的实际领导者。欧佩克的目标是推动全球原油库存回归五年平均水平。2014年，在油价升破100美元/桶以及美国页岩油产量快速增长之后，全球原油供应量快速增加。

高盛表示，如果欧佩克促使库存减少速度加快，造成供应过度收紧风险，那么2018年油价甚至可能超出该机构的最新预测。这些分析师还表示，潜在供应中断情况和强于预期的需求可能会推动布伦特原油和西得克萨斯州中质油价格超过预期。高盛表示，对2017-2018年石油需求增长前景持乐观态度，该机构对需求的预期较欧佩克高出35万桶/日，较国际能源署(International Energy Agency)的预期高出55万桶/日。

然而，对于2019年，这家华尔街银行的立场则较为谨慎。

这些分析师表示，更长远角度看，预计页岩油等生产商将开始对油价上涨信号做出反应，这可能会导致欧佩克和俄罗斯更为积极的启动闲置产能。在高盛看来，这使得2019年油价面临下行风险。

对于2019年，高盛预计西得克萨斯州中质油价格将回落至55美元/桶，而布伦特原油价格将降至59.50美元/桶。预计情况将在2020年进一步恶化，两种油价将分别降至50美元/桶和54.5美元/桶。这也是该行预计未来几年出现更大倒价结构的主要原因之一。倒价结构指近月交割原油期货合约价格高于远月合约的情况。

本文译自MarketWatch