关于欧央行的政策计划 干货都在这里了

源济

2017年10月27日 02:20   新浪财经

　　新浪美股讯 北京时间27日凌晨消息，欧洲央行行长德拉吉周四宣布，将降低每月购买债券的额度，但购债计划将会持续更长时间。

　　这就是欧洲央行周四在法兰克福决定的2018年货币政策计划的核心要点。

　　从1月份开始，每月的购债额度将减半至300亿欧元（350亿美元），并持续到9月份。德拉吉表示，即使到了9月份也不会“戛然而止”，而且他认为这种转变甚至不应称为减码。

　　欧洲央行管理委员会绝大多数委员都赞成保持QE的开放式结尾，以防羽翼未满的经济扩张受挫或通胀依然低迷。这个消息帮助打压了欧元、推高了股市。彭博经济学家预计，若工资增长依然低迷，欧洲央行在9月之后将以每月150亿欧元的步伐再实施6个月QE。

　　除此之外，我们还可从德拉吉那里知道如下一些事：

　　没有实际限制

　　虽然一些决策者认为，按照欧洲央行目前的规定，剩下可供欧洲央行购买的合格证券只有约2，000亿欧元规模，但德拉吉说，欧洲央行不受限制：

　　“我们的计划足够灵活，我们可以调整其规模。我们可以平稳进行，就像我们一直以来做的那样。”

　　欧洲央行仍然可以提高购债规模或延长期限，并将继续对到期证券进行再投资。德拉吉说，这可能是“巨大的”。荷兰银行策略师Kim Liu估计，这种再投资可能相当于每月150亿到200亿欧元的实际购买。

　　欧洲央行也致力于继续以固定利率、全额分配方式向银行提供贷款，直至至少2019年，为市场提供更多流动性。

　　不是一致同意

　　并非管理委员会所有25名成员都同意周四的决定。德拉吉说，在一些问题上有广泛共识，在其它问题上则是少数服从多数。

　　他还说，审慎态度促使“绝大多数”决策者赞成开放式结尾，这意味着也有少数人希望对此设定限制。这个争议可能在2018年再次爆发，届时他们必须决定下一步怎么走。

　　“远超”

　　德拉吉说，利率将在目前水平保持较长时间，“远超我们净资产购买的时限。”

　　保持这种说法，意味着欧洲央行在2019年之前可能不会加息。德拉吉将于当年10月任期届满，所以可能会努力坚持到自己卸任，甚至可能在任期内根本不会加息。

　　通货膨胀终于来了

　　尽管证据指向相反方向，但欧洲央行仍然相信，欧元区通货膨胀率正在迈向略低于2%的目标。德拉吉说，这是受内需和“日益强劲和广泛的经济扩张”的推动。这跟美联储主席耶伦对美国通胀将会加速的“最乐观猜测”如出一辙。

　　但目前而言，欧元区内的价格压力低迷，依然依赖于“充足的”货币刺激。这跟上次会议有所不同，当时德拉吉说的是需要“非常大量”的支持。不过，他重申需要耐心、恒心和审慎。

　　没讨论的事项

　　管理委员会没有考虑改变QE计划的参数或可能退出的顺序。他们也没有讨论购债对象的构成；一旦公债开始枯竭，这项辩论或将不可避免。

　　虽然德拉吉几乎没有提到欧元（欧元兑美元今年上涨了12%），但他大费周章强调的最重要话题却是一个根本没有提及的词汇：减码。

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通货膨胀终于来了?